Lý Do Cho Việc Lợi Nhuận Của Amazon Sắp Tăng Mạnh

[GKFXPrime Official]

Trong vài năm qua, 'cú đánh' mạnh nhất lên cổ phiếu Amazon (NASDAQ:AMZN) chính là định giá. Các nhà đầu tư giá xuống luôn nói rằng định giá quá cao và khi tăng trưởng chậm lại, ngày mà Amazon tính toán lại định giá sẽ đến. Mặc dù các nhà đầu tư giá xuống này cho rằng cổ phiếu Amazon sẽ giảm mạnh, mọi điều mà cổ phiếu này làm trong vài năm qua đó là tăng lên mỗi ngày, phần lớn là vì tăng trưởng không chậm lại.

Các nhà đầu tư giá xuống vẫn chưa bỏ cuộc. Với mức định giá gấp 65 lần thu nhập kỳ hạn, cổ phiếu Amazon không rẻ theo tiêu chuẩn truyền thống — và có các dấu hiệu cho thấy tăng trưởng đang chậm lại ở mảng thương mại điện tử cốt lõi của công ty. Do đó, việc các nhà đầu tư giá xuống cho rằng cổ phiếu Amazon sẽ được điều chỉnh lớn có thể tăng lên trong năm 2019.

Tuy nhiên, chắc chắn họ sẽ sớm bỏ cuộc, có thể là trong vòng 5 năm tới. Tại sao? Vì trong 5 năm tới, tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ tại Amazon sau cùng sẽ đi kèm với việc mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận tương ứng. Điều này sẽ tạo ra sự tăng mạnh lợi nhuận cho Amazon, điều cho phép cổ phiếu tăng trưởng theo định giá và lên cao hơn nữa trong khi định giá thu hẹp về mức hợp lý hơn.

Thực tế trong 5 năm tới, mức tăng lợi nhuận của Amazon sẽ cho phép cổ phiếu AMZN giao dịch ở mức giá 3.500 trở lên với bội số giá trên thu nhập kỳ hạn chỉ là 25.

Do đó, cổ phiếu Amazon sẽ được xác định theo mức tăng lợi nhuận khiến các nhà đầu tư giá xuống phải im lặng, khiến nhiều người đầu tư theo giá lên và nhìn chung tái xác nhận rằng cổ phiếu này có khả năng dài hạn để vượt quá việc tăng trưởng theo định giá.

Vô số sáng kiến tăng trưởng lợi nhuận

Ở bất cứ đâu mà bạn theo dõi Amazon, đều có các dấu hiệu cho thấy công ty này có nhiều khả năng tăng trưởng lợi nhuận lớn trong nhiều năm. Hãy xem xét những điều sao đây:

• 
  
  
  • Mảng thương mại điện tử biên lợi nhuận thấp của Amazon đã bắt đầu chậm lại và hiện đang tăng trưởng ở mức hai chữ số thấp. Trong khi đó, mảng đám mây biên lợi nhuận cao của Amazon đang có mức tăng trưởng 40% trở lên. Mảng quảng cáo kỹ thuật số biên lợi nhuận cao tăng trưởng ở mức ba chữ số.
  • Trong mảng thương mại điện tử biên lợi nhuận thấp, Amazon đang giảm hoạt động ở các hạng mục CRaP, hay “can’t realize a profit” (không thể có lợi nhuận) nhằm thúc đẩy biên lợi nhuận bán lẻ.
  • Đồng thời, trong mảng thương mại điện tử, Amazon đang nhanh chóng mở rộng bộ phận nhãn hàng riêng của mình. Bộ phận này có biên lợi nhuận cao hơn mảng bán lẻ điện tử truyền thống và cũng có khả năng tăng trưởng dài hạn.
  • Về lĩnh vực truyền thống, Amazon đang đóng cửa các cửa hàng ki-ốt được cho là có biên lợi nhuận rất thấp.
  • Trong phân khúc quảng cáo kỹ thuật số, Amazon đang tạo lực đẩy quảng cáo trên di động lớn, đặc biệt là video. Quảng cáo video có biên lợi nhuận cao nhất trong thế giới quảng cáo kỹ thuật số. Do đó, nó sẽ hỗ trợ cho biên lợi nhuận quảng cáo kỹ thuật số vốn đã cao của Amazon.
  • Trong phân khúc đám mây, Amazon tiếp tục tăng trưởng ở tốc độ vũ bão, bao gồm cả việc ghi điểm so với Lyft và Gogo (NASDAQ:GOGO). Miễn là phân khúc này tiếp tục tăng trưởng vượt qua phân khúc thương mại điện tử, thì biên lợi nhuận sẽ cao hơn.
  • Mảng hậu cần chưa ra mắt của Amazon, giống như mảng đám mây và quảng cáo kỹ thuật số, cũng sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận. Các gã khổng lồ về hậu cần truyền thống như UPS (NYSE:UPS) và FedEx (NYSE:FDX) hoạt động ở mức biên lợi nhuận 1 chữ số cao, so với biên lợi nhuận 1 chữ số trung bình của Amazon.

Nhìn chung, Amazon đang cho thấy tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận. Tất cả các tiềm năng này có thể thành hiện thực trong 5 năm tới.

Cổ phiếu Amazon có thể tăng theo định giá

Nếu lợi nhuận của Amazon tăng mạnh nhờ vào các lực đẩy và sáng kiến mở rộng biên lợi nhuận nêu trên, thì cổ phiếu Amazon sẽ không cần bội số lớn để giao dịch ở mức 3.500 đô la trong tương lai.

Cách tính như sau: Doanh thu năm nay (2019) dự kiến tăng trưởng ở mức 18% lên 275 tỉ đô la. Năm tới, doanh thu dự kiến tăng trưởng 18% nữa lên 325 tỉ đô la. Trong 5 năm tới, việc mở rộng mạnh mẽ mạng quảng cáo kỹ thuật số, đám mây, hậu cần, dược phẩm, bán lẻ ngoại tuyến và nhãn hàng riêng sẽ duy trì mức tăng trưởng doanh thu khoảng 15%. Tức là doanh thu năm 2025 vào khoảng 650 tỉ đô la.

Trong 2 năm qua, sự đi lên trong mảng đám mây và quảng cáo kỹ thuật số, cùng với phạm vi ngày càng tăng của mảng bán lẻ điện tử, đã thúc đẩy biên lợi nhuận hoạt động từ mức trên 0 một chút lên hơn 5%. Đến năm 2025, các động lực tương tự sẽ phát huy hiệu quả ở tốc độ tương ứng, tức là có thể đạt biên lợi nhuận hoạt động 15% đến năm 2025.

Biên lợi nhuận 15% cho doanh thu 650 tỉ đô la cho thấy lợi nhuận hoạt động gần 100 tỉ đô la. Trừ đi 20% số đó cho thuế, lợi nhuận ròng có thể đạt mức 80 tỉ đô la đến năm 2025. Dựa trên bội số kỳ hạn trung bình cho tăng trưởng là 25, bằng với bội số của Facebook (NASDAQ:FB) và Alphabet (NASDAQ:GOOG), Amazon có thể có mức vốn hóa thị trường 2.000 tỉ đô la đến năm 2025.

Giả sử có 550 triệu cổ phiếu pha loãng hoàn toàn, thì mức giá sẽ tăng lên 3.500 đô la.
Nói cách khác, nhờ vào lực đẩy và sáng kiến tăng trưởng lớn, cổ phiếu Amazon có cơ hội chạm mức giá 3.500 đô la trở lên trong vài năm tới.

Kết luận về Cổ phiếu AMZN

‘Cú đánh’ mạnh nhất lên cổ phiếu Amazon trong vài năm qua chính là mức định giá quá lớn của họ.
Lực cản này sẽ không kéo dài lâu nữa.

Trong vài năm tới, lợi nhuận của Amazon sẽ tăng mạnh và khi đó, cổ phiếu Amazon sẽ tăng trưởng theo định giá. Những chú gấu sẽ phải im lặng. Những chú bò sẽ giành quyền kiểm soát. Và cổ phiếu Amazon sẽ tăng cao đáng kể.

Xem thêm: APPLE: KHI “NHÀ GIÀU” CHI TIÊU HÀ TIỆN
​

Nguồn: Investo.vn​