Lý do thuyết phục cho thấy thị trường tăng giá sẽ kéo dài ít nhất đến tháng 10

Ba lĩnh vực của S&P 500 dẫn đầu thị trường ngay trước khi suy thoái vẫn đang tụt hậu.

Theo phân tích sức mạnh tương đối của các ngành công nghiệp trên thị trường chứng khoán, đỉnh cuối cùng của thị trường tăng giá này sẽ diễn ra ít nhất ba tháng nữa. Biểu đồ dưới đây cho thấy lý do.

Biểu đồ thanh hiển thị hiệu suất của các ngành trong ba tháng, làm nổi bật những ngành có hiệu suất cao nhất và thấp nhất trong thị trường tăng giá.
Biểu đồ dựa trên các tính toán từ Ned Davis Research về hiệu suất trung bình của các ngành trong ba tháng qua của tất cả các thị trường tăng giá kể từ năm 1970. Hãy xem xét ba chỉ số S&P 500:



Các ngành thường nằm cuối bảng xếp hạng sức mạnh tương đối vào cuối thị trường tăng giá: dịch vụ truyền thông, tiện ích và năng lượng. Trong bảng xếp hạng sức mạnh tương đối trong ba tháng qua, thứ hạng trung bình của ba ngành này là thứ sáu trên 10 — không phải ở cuối bảng mà ở giữa.

Bây giờ hãy xem xét ba ngành thường dẫn đầu bảng xếp hạng sức mạnh tương đối vào cuối giai đoạn thị trường tăng giá: hàng tiêu dùng không thiết yếu, hàng tiêu dùng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe. Dựa trên lợi nhuận ba tháng gần nhất, các ngành này đứng thứ bảy trên 10. Điều này thường không xảy ra khi thị trường chứng khoán đang đạt đỉnh.

Chắc chắn, phân tích sức mạnh tương đối của các ngành chỉ là một phần của bức tranh toàn cảnh thị trường chứng khoán, và tình trạng hiện tại của nó hoàn toàn không đảm bảo rằng thị trường tăng giá sẽ còn tiếp tục. Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang bị định giá quá cao, và tâm lý thị trường đang gần với sự phấn khích hơn là hoài nghi.




Tuy nhiên, phân tích sức mạnh tương đối của ngành gần đây đã đạt được những thành công nhất định. Ít nhất ba lần trong hai năm qua — ví dụ như tháng 4 năm 2023, tháng 8 năm 2023 và tháng 4 năm 2024 — tôi đã sử dụng nó để lập luận rằng bạn nên tin tưởng vào thị trường tăng giá. Chỉ số S&P 500 hiện nay cao hơn đáng kể so với mỗi thời điểm trước đó.

Việc một số ngành có xu hướng hoạt động đặc biệt tốt hoặc kém khi thị trường tăng giá kết thúc cũng hợp lý về mặt kinh tế. Ví dụ, khi thị trường chứng khoán chứng kiến sự suy yếu của nền kinh tế, những ngành có xu hướng hoạt động tốt nhất thường là những ngành ít nhạy cảm nhất với suy thoái kinh tế, chẳng hạn như hàng tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe. Ví dụ, hệ số beta trung bình của ba ngành hoạt động tốt nhất vào cuối thị trường tăng giá là 0,83.

Tóm lại: Trong chừng mực các lĩnh vực của thị trường chứng khoán hoạt động theo xu hướng lịch sử của chúng vào cuối những đợt tăng giá lớn, thị trường tăng giá hiện tại vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển.