Năm hoàng kim của các quỹ phòng hộ vĩ mô

Các quỹ phòng hộ vĩ mô có một năm “ăn nên làm ra” với hiệu suất cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008. Chính những biến động mạnh trên thị trường tiền tệ, hàng hóa và trái phiếu đã tạo ra "mỏ vàng" cho các nhà giao dịch tinh vi này.

Chỉ số HFR theo dõi các quỹ vĩ mô - những quỹ tìm cách thu lợi từ xu hướng kinh tế thông qua giao dịch cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa - đã tăng 16% trong 11 tháng đầu năm, hứa hẹn trở thành năm sinh lời nhất kể từ năm 2008.

Những cái tên lớn như Caxton của Andrew Law và RCM của Chris Rokos đều ghi nhận lợi nhuận hai chữ số ấn tượng. Đặc biệt, Greg Coffey - được mệnh danh "Phù thủy xứ Oz" - thắng đậm nhất khi quỹ Kirkoswald Capital của ông đạt hiệu suất 21% đến giữa tháng 12.

Caxton Global, quỹ quản lý 10 tỷ USD, tăng 14% đến 05/12, trong khi Caxton Vĩ mô, quỹ quản lý 9 tỷ USD và do chính Andrew Law điều hành, đạt hiệu suất 18%. Quỹ RCM của Chris Rokos cũng ghi nhận 17.5% đến cuối tháng 11.



Ken Tropin, người sáng lập Graham Capital, nhận định: "Có nhiều cơ hội để khai thác, điều đó không có nghĩa là việc thành công trở nên dễ dàng, nhưng ít nhất thì cơ hội đã có." Các nhà quản lý danh mục của Graham đã thu được phần lớn lợi nhuận từ giao dịch đồng đô la, vàng và thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ.

Mặc dù các chiến lược giao dịch ngắn hạn đã được áp dụng từ trước, ông Tropin cho biết việc Tổng thống Trump áp thuế quan toàn diện vào tháng 4 "thực sự là hồi chuông cảnh báo cho tất cả mọi người”.

Các quỹ vĩ mô đã tạo lợi nhuận từ nhiều kênh: Bán khống đồng USD khi ông Trump khởi động chiến tranh thương mại, đổ vốn vào tiền tệ và trái phiếu các thị trường mới nổi khi đồng bạc xanh suy yếu, và tận dụng đà tăng giá vàng.



"Mọi loại tài sản cơ bản như hàng hóa, tiền tệ và trái phiếu đều có cơ hội tuyệt vời", một giám đốc văn phóng gia đình châu Âu lớn nhận xét. "Có sự phấn khích trên thị trường vàng và kim loại quý, thị trường giá xuống của đồng USD, và sự khác biệt trong hành động của các ngân hàng trung ương”.

Một số quỹ cũng thu lợi từ đợt bán tháo trái phiếu dài hạn do lo ngại về tình trạng vay nợ quá mức của các chính phủ lớn. Họ đặt cược vào việc khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn sẽ ngày càng mở rộng.

Cả ông Graham và ông Rokos đều mua trái phiếu Chính phủ Anh đúng lúc chi phí vay tăng vọt lên cao nhất trong 1 thập kỷ (tức giá trái phiếu giảm). Sau đó họ kiếm được lợi nhuận khi giá trái phiếu tăng trở lại và lãi suất giảm.

Sự trỗi dậy sau thập kỷ im ắng​

Thành công này đánh dấu sự hồi sinh mạnh mẽ của ngành quỹ vĩ mô sau thập kỷ ảm đạm do lãi suất ở mức cực thấp và biến động thị trường yếu ớt sau khủng hoảng 2008-09.

Một giám đốc quỹ phòng hộ nhận xét: "Nếu bạn là quỹ vĩ mô mà không kiếm được tiền trong năm nay thì thật khó giải thích”.

Tuy nhiên, không phải quỹ nào cũng gặt hái thành công tương đương. Brevan Howard ghi nhận hiệu suất ảm đạm với Master Fund chỉ tăng 0.4% đến cuối tháng 11, trong khi quỹ Alpha Strategies đạt mức tăng 7.2%.

Với những thành công vượt bậc trong năm 2025, các quỹ vĩ mô đang lạc quan về triển vọng năm 2026. Nhiều chuyên gia dự báo môi trường biến động cao sẽ tiếp tục duy trì nhờ các yếu tố như chính sách của Trump, căng thẳng địa chính trị, và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương.