Ngay cả khi Mỹ giảm lãi suất vào tuần tới, vàng vẫn khó tăng giá!

[Phân Tích Broker]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/acy-securities-analysis-article-cover-1721892895.jpg

Những nhà giao dịch có kinh nghiệm nên biết rằng, thông thường, khi có tin tức về việc giảm lãi suất trước thời hạn, nó sẽ ngay lập tức phản ánh vào thị trường trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, gây bất lợi cho đồng đô la Mỹ và có lợi cho vàng.

"Người thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang" kêu gọi giảm lãi suất ngay lập tức​

​

Hôm qua, trong phiên giao dịch châu Âu, Dudley, người có quyền bỏ phiếu vĩnh viễn và được xem là "người thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang", đã viết trên Bloomberg rằng ông đã thay đổi thái độ từ "lãi suất cao kéo dài" sang quan điểm cho rằng Fed nên bắt đầu giảm lãi suất ngay tại cuộc họp vào tuần tới.

Ngay sau khi bài viết được công bố, đồng đô la Mỹ bắt đầu giảm mạnh, vàng tăng vọt, điều này là hợp lý. Tuy nhiên, ngay sau khi thị trường Mỹ mở cửa, mọi thứ đã đảo ngược, đồng đô la Mỹ nhanh chóng phục hồi và giá vàng giảm mạnh, xu hướng này tiếp tục kéo dài đến sáng nay. Giá vàng đã giảm mạnh từ 2430 xuống 2380, mức giảm lên tới 50 đô la.

Sự phục hồi của đồng đô la Mỹ có thể được giải thích bằng việc bán tháo trên thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng dù thế nào đi nữa, cũng không nên có hiện tượng giá vàng giảm mạnh như vậy. Vậy rốt cuộc đã xảy ra chuyện gì?

Lãi suất trái phiếu ngắn hạn giảm, lãi suất trái phiếu dài hạn tăng​

Trước tiên cần phải làm rõ rằng, kỳ vọng giảm lãi suất đã thực sự tăng lên. Theo dữ liệu mới nhất của FedWatch, xác suất giảm lãi suất một lần vào tháng 7 và giảm lãi suất hai lần vào tháng 9 đều đã tăng lên. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn một năm và hai năm cũng đồng thời giảm.

Tuy nhiên, cùng lúc đó, lãi suất trái phiếu dài hạn lại không giảm mà tăng! Và xu hướng này không phải là một trường hợp cá biệt.

Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 30 năm của Mỹ​

Nhìn từ biểu đồ, ngay sau khi Trump bị bắn, sự chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu dài hạn và ngắn hạn của Mỹ bắt đầu mở rộng. Trump là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, ông không lo lắng về lạm phát cao mà chủ yếu quan tâm đến tăng trưởng kinh tế. Theo lý thuyết, khả năng Trump thắng cử tăng lên sẽ thúc đẩy thị trường giao dịch giảm lãi suất, có lợi cho vàng và bất lợi cho đồng đô la Mỹ. Nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại.

Sự “lệch pha” này xảy ra vì thị trường đánh giá rằng, mặc dù chính sách nới lỏng của Trump trong ngắn hạn sẽ khiến lãi suất giảm, nhưng trong dài hạn (10 năm, 20 năm, 30 năm), việc kiên trì theo đuổi chính sách nới lỏng này sẽ khiến lạm phát dài hạn được neo ở mức cao hơn, từ đó đẩy lãi suất trái phiếu dài hạn lên cao.

Việc định giá tài sản dựa trên lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ​

Mặc dù vàng, cổ phiếu tăng trưởng và các tài sản khác dễ bị ảnh hưởng bởi lãi suất trái phiếu ngắn hạn, nhưng từ góc độ mô hình định giá tài sản truyền thống, thường sử dụng lãi suất trái phiếu dài hạn, vì giá trị của tài sản được định nghĩa bởi dòng tiền dài hạn. Do đó, dù kỳ vọng giảm lãi suất ngắn hạn trong ngắn hạn có thể dẫn đến sự giảm của lãi suất trái phiếu ngắn hạn, làm tăng giá vàng và chứng khoán Mỹ, đồng thời làm giảm đồng đô la, nhưng cuối cùng giá sẽ quay trở lại dựa trên lãi suất trái phiếu dài hạn. Đây cũng là lý do tại sao giá vàng đã giảm mạnh sau khi tăng cao hôm qua và cũng là lý do đồng đô la đã phục hồi từ mức đáy.

Hiện tại, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ đã tăng trở lại mức đầu tháng 7, điều này có nghĩa là giá vàng cũng có thể quay về mức của đầu tháng 7. Trong ngắn hạn, giá vàng đang chịu áp lực điều chỉnh rất lớn.

XAUUSD biểu đồ 4 giờ​

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ của vàng, sau cú sụt giảm mạnh hôm nay, giá vàng đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ đường viền cổ của đỉnh đầu và vai, hình thành mô hình đảo chiều đầu và vai điển hình. Tín hiệu giảm giá rõ ràng, giá đang điều chỉnh để thu hẹp khoảng cách với lãi suất trái phiếu dài hạn. Hiện tại, lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đã trở lại mức đầu tháng 7, và lúc đó giá vàng ở khoảng 2760.

Do đó, chiến lược giao dịch trong ngày và ngắn hạn nên tập trung vào việc bán khống khi giá hồi phục. Mức kháng cự ở phía trên nằm quanh mức 2390, trong khi mức hỗ trợ ở phía dưới là 2360. Nếu lãi suất trái phiếu dài hạn tiếp tục tăng, thì nếu giá vàng phá vỡ mức 2360, giá có thể tiếp tục giảm và quay trở lại vùng dao động trên 2300.

Dữ liệu quan trọng hôm nay:

19:30 Mỹ công bố tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm của quý II

19;30 Mỹ công bố chỉ số giá PCE lõi của quý II

19:30 Mỹ công bố tỷ lệ thay đổi đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 6

21:30 Mỹ công bố tồn kho khí tự nhiên theo tuần của EIA

Nội dung bài viết được cung cấp bởi bên thứ ba. ACY Securities không đưa ra bất kỳ tuyên bố hoặc đảm bảo nào về tính chính xác và đầy đủ của nội dung bài viết; ACY Securities không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất đầu tư nào do các lời khuyên, dự đoán hoặc thông tin khác từ bên thứ ba gây ra. Nội dung bài viết không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào và không liên quan đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cá nhân. Nếu có bất kỳ câu hỏi nào, xin vui lòng tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính hoặc thuế độc lập.

Nội dung bài viết được công bố và chịu trách nhiệm bởi bên cung cấp. TraderViet là đối tác truyền thông, không chịu trách nhiệm về thông tin được đề cập. Người đọc tự chịu trách nhiệm với các quyết định dựa trên thông tin có liên quan