Nhà giao dịch cấp tốc phòng ngừa các sự kiện thị trường cực đoan sau phiên Thứ Hai điên cuồng

Các nhà giao dịch đang nhanh chóng mua bảo hiểm danh mục đầu tư của mình trước sự sụp đổ nghiêm trọng của thị trường, tương tự như giai đoạn hỗn loạn khi đại dịch bắt đầu.

Khi nỗi sợ hãi gia tăng tại các sàn giao dịch trên Phố Wall vào thứ Hai, Cambria Tail Risk ETF (mã TAIL), một quỹ đầu tư rủi ro đuôi (tail-risk)* được quản lý tích cực, đã tăng 4,5%, ngày tốt nhất kể từ tháng 3 năm 2020.

Từ lâu đã là những kẻ tụt hậu lớn nhất trong thị trường tăng giá không ngừng, chiến lược phòng thủ — thường được gọi là phòng ngừa rủi ro Thiên nga đen — đột nhiên trở nên thịnh hành. Cuộc chạy đua bảo vệ diễn ra khi Chỉ số Nasdaq 100 thiên về công nghệ chứng kiến mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ năm 2022, kết thúc ngày giảm 3%. "Thước đo nỗi sợ hãi" của Phố Wall - chỉ số VIX - tăng vọt lên mức cao nhất kể từ khi dịch coronavirus bùng phát trong bối cảnh lo ngại về khả năng lèo lái kinh tế Mỹ tránh suy thoái của Cục Dự trữ Liên bang.



Trên thị trường quyền chọn, chi phí bảo vệ cho các giao dịch phòng ngừa rủi ro đuôi sẽ được chi trả trong trường hợp Chỉ số S&P 500 giảm tới 30% hoặc một sự kiện Thiên nga đen, ghi nhận mức mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020.

Charlie McElligott, chiến lược gia vĩ mô đa tài sản tại Nomura Securities International Inc., cho biết: "Chúng ta có thể thấy trên nhiều chỉ số khối lượng khác nhau rằng có nhu cầu lớn về biện pháp phòng hộ trước khả năng 'sụp đổ', điều mà chúng ta chưa từng thấy kể từ đỉnh điểm của cú sốc COVID".

Một dấu hiệu khác cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự hỗn loạn có thể được tìm thấy trong chỉ số VVIX, một thước đo về sự biến động của VIX. Chỉ số này cũng kết thúc ngày ở mức cao nhất kể từ đầu năm 2020.



Phòng ngừa rủi ro đuôi đã chứng minh là có lợi nhuận trong các đợt bán tháo mạnh, nhưng không mang lại lợi nhuận đáng kể trong các đợt thoái vốn một cách có trật tự của thị trường. Và các quỹ, theo như cách nó được thiết kế, sẽ chịu lỗ cho đến khi thảm họa thị trường như vậy xảy ra và các khoản thanh toán lớn đổ về.

Một trong những quỹ Black-Swan lớn nhất dành cho các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ, Cambria ETF đã chứng kiến tài sản của mình giảm xuống còn khoảng 80 triệu đô la từ mức gần 500 triệu đô la vào năm 2022. Đây là một phần của nhóm các công cụ đầu tư được giao dịch công khai đang ngày càng thu hẹp nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ những thảm họa bất ngờ. Nhiều công ty cùng ngành đã đóng cửa trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng giá liên tục. Cho đến gần đây, giao dịch phổ biến vào năm 2024 là sử dụng các quyền chọn để đặt cược vào sự bình lặng của thị trường chứng khoán hoặc theo đuổi mức tăng của cổ phiếu công nghệ, chứ không phải để bảo vệ trước sự sụp đổ.




Chris Murphy, đồng giám đốc chiến lược phái sinh tại Susquehanna International Group, cho biết: "Các biện pháp phòng ngừa rủi ro đuôi đang được áp dụng, những người đã có động thái phòng hộ trước đó đang nắm lợi thế. Tuy nhiên, đối với những người muốn bổ sung các biện pháp phòng ngừa rủi ro vào lúc này, chúng đã trở nên rất đắt đỏ."

(*) Rủi ro đuôi (tiếng Anh: Tail risk) là một dạng rủi ro của danh mục đầu tư, có xác suất xảy ra nhỏ nhưng có ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận, phát sinh khi khoản đầu tư di chuyển nhiều hơn ba lần độ lệch chuẩn tính từ giá trị trung bình.