Nhiều nhà đầu tư ồ ạt bán ra cổ phiếu trong tháng 5, liệu họ sẽ rời đi?

“Bán trong tháng 5 và rời đi" là một câu nói phổ biến trên Phố Wall phản ánh hiệu suất yếu kém của S&P 500 từ tháng 5 đến tháng 10. Với một loạt bất ổn làm dấy lên nỗi lo ngại về giảm tốc tăng trưởng toàn cầu, năm nay có có thể là một trong những năm xảy ra đúng như câu nói này.

• Liệu Cổ Phiếu Có Thể Đảo Ngược Tình Thế Trước Khi Hết Tháng 5?
• Cổ Phiếu Vốn Hóa Lớn Nào Đầy Hứa Hẹn Cho Tháng 5?
• Chiến Lược ‘Bán Trong Tháng 5’ Có Phải Là Lựa Chọn Đúng Trong Năm Nay?

Vì nhiều nhà đầu tư dành thời gian nghỉ ngơi khi hè đến, nên khối lượng giao dịch có xu hướng thấp hơn và các nhà đầu tư ít có hứng thú với cổ phiếu hơn trong giai đoạn này. Theo các chiến lược gia, sự giảm nhiệt của thị trường cũng khiến cho biến động gia tăng.

Năm nay, hiệu ứng mùa hè được tăng cường bởi sự leo thang của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran và viễn cảnh Brexit không mấy rõ ràng.

Thị trường cổ phiếu cũng hồi phục trong bốn tháng đầu năm nay. Sau khi tăng 17,5% từ tháng 1 đến tháng 4, chỉ số tiêu chuẩn S&P đột ngột đảo chiều trong tháng 5 khi hy vọng về một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc trở nên mờ nhạt bởi tuyên bố tăng thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

S&P 500 đã giảm 5,3% từ đầu tháng 5 cho đến nay. Tháng 5 năm nay có thể là tháng 5 đầu tiên chứng kiến chỉ số này giảm kể từ năm 2012.
“Trên thực tế, chúng ta đã có bốn tháng đầu tiên bùng nổ. Tình hình trở nên tệ hơn vào tháng 5. Điều này cho thấy diễn biến của thị trường đang rất gần với mô hình lịch sử theo mùa của nó“, Jeffrey Hirsch, tổng biên tập của Almanac Stock Trader, một cuốn cẩm nang dành cho các nhà đầu tư, nhận định.

Hirsch nói rằng S&P có thể sẽ hồi phục nhẹ trong tháng 6, nhưng ông cho rằng nó sẽ đi xuống từ tháng 7 đến tháng 10.
Tăng trưởng trung bình của S&P 500 trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 10 là 1,4% so với mức tăng trưởng 7,1% trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 4 kể từ năm 1950. Theo dữ liệu từ Hirsch, hiệu suất của S&P từ tháng 11 đến tháng 4 cao hơn từ tháng 5 đến tháng 10 trong 65% thời gian đó.

Ông đã chỉ ra 44 lần S&P giảm từ tháng 5 đến tháng 10 so với 15 lần giảm từ tháng 11 đến tháng 4 kể từ năm 1950. Lần gần đây nhất S&P giảm trong giai đoạn tháng 5 – tháng 10 là vào năm 2015.

Tuy nhiên, theo đồng sáng lập Bespoke Investment Strategist, Paul Hickey, một sự sụt giảm lớn trong tháng 5 không hẳn đổng nghĩa với việc thị trường tổn thất nặng nề trong mùa hè.
Dữ liệu của Bespoke cho thấy rằng nếu một nhà đầu tư mua chỉ số S&P 500 vào đầu tháng 11 và bán vào cuối tháng 4 hàng năm kể từ năm 1928, khoản đầu tư của họ sẽ tăng trưởng 4.661,6% vào ngày 30/4/2019, so với mức tăng trưởng 185% trong khoảng thời gian từ tháng 5-tháng 10 kể từ năm đó.

Theo Hickey, chênh lệch bắt đầu xuất hiện từ năm 1945 và ngày càng được nới rộng, với tăng trưởng 8.670,8% trong giai đoạn tháng 11-tháng 4 so với 101,5% trong giai đoạn từ tháng 5-10.
PHẢN CHIẾU

Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại CFRA, hy vọng vào một “đợt hồi phục phản chiếu” vào tháng 6 nhưng cho rằng cổ phiếu sẽ “đi ngang hoặc đi xuống” trong Q3.
“Căng thẳng thương mại có thể là chất xúc tác khiến cho thị trường chứng khoán trong Q3 yếu kém“, Stovall nói. “Rất nhiều người lo lắng rằng nó có thể khiến cho nền kinh tế toàn cầu giảm tốc, nếu không thì suy thoái hoàn toàn.”

Năm nay, nhiều nhà đầu tư cho rằng những lo ngại về những đòn thuế quan thương mại có tính chất ăn miếng trả miếng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ gây áp lực lớn hơn nhiều lên thị trường chứng khoán so với những áp lực theo mùa thông thường.

“Kịch bản ít kháng cự không có nhiều khả năng xảy ra trong tương lai gần bởi vì chúng tôi cho rằng cuộc chiến thương mại sẽ tiếp diễn trong một thời gian nữa“, Robert Phipps, giám đốc của Per Stirling Capital Management tại Austin, Texas, nói. “Nhưng khi xuất hiện một yếu tố có khả năng ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô như chiến tranh thương mại hay suy thoái kinh tế, nó sẽ áp đảo các mô hình theo mùa.”

Sau cuộc bán tháo vào tháng Năm, các nhà đầu tư đều tập trung vào thương mại và những manh mối tiết lộ chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, bà Kristina Hooper, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Invesco, New York, cho biết.

Bà Hooper nói: “Hai yếu tố sau có vai trò rất lớn trong việc quyết định liệu các nhà đầu tư có quay lưng đi trong phần còn lại của mùa hè hay không: tin tức thương mại và những gì Fed làm“.
Vì S&P tăng lên đáng kể trong bốn tháng đầu năm, Ryan Detrick, chiến lược gia thị trường cao cấp tại LPL Financial ở Charlotte, Bắc Carolina, cược rằng thị trường sẽ tiếp tục chứng kiến sự sụt giảm hàng tháng.

Cứ bốn trong 50 năm qua, S&P giảm hơn 5% trong tháng Năm, nó cũng giảm một lượng tương tự vào tháng Sáu cứ hai trong 50 năm qua, ông nói.
“Chúng ta vẫn phải đương đầu với sự đi xuống của thị trường. Các nhà đầu tư vẫn nên cảnh giác cao độ trước một đợt pullback,” Detrick nói.