Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 01/12/2025

JP Morgan: Không có nhu cầu theo đuổi EUR/USD ở mức giá hiện tại — Đang chờ một thiết lập rõ ràng hơn​

Tổng quan: JP Morgan cho biết EUR/USD thiếu chất xúc tác hấp dẫn ở cả hai phía và họ muốn kiên nhẫn hơn là theo đuổi những biến động gần mức 1,15.

• JP Morgan lưu ý rằng mặc dù có sự phục hồi "khá nhanh chóng", tỷ giá EUR/USD vẫn kẹt ở mức khoảng 1,15 và họ "không thực sự muốn theo đuổi đồng euro ở đây" do niềm tin còn hạn chế.
• Họ nói thêm rằng ngay cả một bước đột phá tiềm năng về hòa bình ở Ukraine cũng sẽ cần thời gian để thị trường "thực sự tin tưởng", hạn chế đà tăng trong ngắn hạn.
• Với khả năng tăng trưởng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu có thể vượt qua "những kỳ vọng có phần bi quan" nhưng hướng đi của USD cũng chưa rõ ràng, JP Morgan cho biết "không có nhiều việc phải làm ngay lúc này" cho đến khi có một thiết lập tốt hơn xuất hiện.

---

Morgan Stanley: Mua vàng là lựa chọn hàng hóa hàng đầu năm 2026, mục tiêu đạt 4.500 đô la/oz​

Tổng quan: MS vẫn lạc quan về vàng, viện dẫn nhu cầu ETF tăng mạnh, hoạt động mua vào ổn định của ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng ngừa rủi ro tài sản thực ngày càng tăng.

• Morgan Stanley nhấn mạnh rằng dòng vốn ETF - sau bốn năm bán ròng - đã "gần như đảo ngược hoàn toàn", khiến dòng vốn đổ vào năm nay trở thành mạnh nhất kể từ năm 2020 và họ kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục khi lãi suất giảm.
• Họ nói thêm rằng các ngân hàng trung ương “vẫn đang bổ sung vàng vào dự trữ của họ”, trong khi nhu cầu về đồ trang sức đang ổn định, củng cố nhu cầu vật chất nói chung.
• Họ lập luận rằng sự thoái lui mang đến cơ hội mua vào, lưu ý rằng các nhà đầu tư đang đánh giá lại vai trò của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong thế giới bất ổn về lạm phát và rủi ro vĩ mô đang thay đổi, thúc đẩy dự báo giá vàng là 4.500 USD/oz vào giữa năm 2026.

---

SocGen: AUD có vẻ "rẻ một cách vô lý", nhưng cần sức mạnh của CNY để mở khóa đà tăng​

Tổng quan: SocGen cho biết lạm phát AU mạnh hơn và kỳ vọng thay đổi của RBA khiến AUD có vẻ bị định giá thấp đáng kể, mặc dù USD/CNY vẫn là động lực thực sự.

• SocGen lưu ý rằng CPI trung bình đã cắt giảm tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái có nghĩa là thị trường lãi suất của Úc đang "chấp nhận ý tưởng rằng lãi suất có thể cao hơn vào thời điểm này năm sau", điều này khiến AUD trông "rẻ một cách vô lý" ở mức hiện tại.
• Tuy nhiên, họ chỉ ra rằng AUD/USD hiện theo sát USD/CNY (đảo ngược) chặt chẽ hơn nhiều so với chênh lệch tỷ giá trong nước, nghĩa là "AUD/USD hiện theo xu hướng USD/CNY chặt chẽ hơn nhiều so với tỷ giá".
• Họ thêm một sắc thái cuối cùng: nếu không có sự tăng giá của CNY, đà tăng của AUD vẫn còn hạn chế.

---

JP Morgan: Tiếp tục đứng ngoài thị trường JPY cho đến Lễ Tạ ơn​

Tổng quan: JP Morgan tránh thể hiện sự bi quan về USD thông qua JPY, cho rằng động thái gần đây do lãi suất thúc đẩy khiến đồng yên trở nên quá rủi ro để giao dịch trong kỳ nghỉ lễ.

• JP Morgan cho biết "sức mạnh của đợt tăng giá thu nhập cố định" đã lấn át JPY, lưu ý rằng "thật khó tin" khi định giá lãi suất FED lại tăng lên 20 điểm cơ bản trước khi ngừng cung cấp các thông tin trước cuộc họp tháng 12.
• Với việc Powell dường như khá thoải mái và Fed dự kiến sẽ không có nhiều thông tin trong dịp Lễ Tạ ơn, họ cho rằng đây không phải là thời điểm để dựa vào xu hướng giảm giá của USD thông qua JPY. Do thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ và dòng tiền cuối tháng hoàn tất sớm, họ muốn đứng ngoài thị trường vào lúc này.

---

BÌNH LUẬN: Sự thay đổi kỹ thuật của đồng Bảng Anh - Điều gì sẽ xảy ra?​

Liệu đà tăng giá của đồng bảng Anh sau khi công bố ngân sách có thể đang tạo tiền đề cho một bước ngoặt lớn? Biểu đồ kỹ thuật cho cả GBP/USD và EUR/GBP đều đang nhấp nháy những tín hiệu cho thấy sự đảo ngược xu hướng có thể đang diễn ra.

Diễn biến giá GBP/USD tuần trước được dự đoán sẽ ghi nhận một mô hình nến tăng giá engulfing. Mô hình engulfing là một mô hình hai nến, trong đó thân nến thứ hai (vùng tô đậm giữa giá mở cửa và giá đóng cửa) hoàn toàn bao trùm thân nến của phiên trước.

Trong xu hướng giảm, nến thứ hai sẽ có thân nến tăng giá - lực mua đã áp đảo lực bán. Mô hình engulfing của tuần này rất chặt chẽ với mức mở cửa tăng giá là 1,3098, chỉ thấp hơn một chút so với mức đóng cửa giảm giá 1,3099 của tuần trước. Đồng bảng Anh sẽ cần đóng cửa tuần trên mức 1,3157, mức mở cửa của tuần trước, để hoàn thành mô hình.

Đối với cặp GBP/USD, sự chú ý đang chuyển sang các mục tiêu tăng giá chính tại 1,3284 và 1,3369. Các mức này là các mức thoái lui Fibonacci từ đợt giảm tháng 9-11 (1,3726-1,3011).

Mức kháng cự ban đầu nằm ở đường trung bình động 10 tuần tại 1,3281 và mức hỗ trợ cơ bản nằm trong đám mây Ichimoku dày và tăng dần hàng tuần, hiện nằm giữa 1,2858 và 1,3011.

Việc EUR/GBP thoái lui khỏi mức đỉnh 31 tháng là 0,8867 không phù hợp với khuôn mẫu của một sự đảo chiều xu hướng điển hình. Tuy nhiên, sự xuất hiện của bóng nến hàng tuần dài phía trên và hai tuần giảm giá liên tiếp cho thấy một sự thay đổi hướng đi có thể đang diễn ra.

Các mức Fibonacci cũng cung cấp mục tiêu cho phe bán EUR/GBP. Mức điều chỉnh tối thiểu của biến động này là 0,8746, với các mức thoái lui 38,2% và 50% quan trọng lần lượt là 0,8672 và 0,8612.

Đường xoắn mây Ichimoku 0,8477-0,8480 trong tháng 12 củng cố cấu trúc giảm giá . Đường xoắn mây dường như có thể thu hút biến động giá.