- 3,001
- 5,788
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-08-29T231043-1756949634.464-1756949634.png
- Chủ đề liên quan
- 98188,60879
Goldman Sachs: Hai yếu tố ngoại hối củng cố xu hướng giảm của đồng đô la
Goldman Sachs nhấn mạnh hai diễn biến về ngoại hối mang tính cấu trúc hỗ trợ xu hướng giảm giá liên tục của đồng đô la: việc tái cân bằng danh mục đầu tư của các nhà phân bổ toàn cầu trong bối cảnh lo ngại về quản trị, và cách tiếp cận quản lý tiền tệ đang phát triển của Trung Quốc, có tác động lan tỏa rộng rãi do đồng Nhân dân tệ đóng vai trò là đồng tiền neo giữ toàn cầu.
Những điểm chính
- Dòng tiền phòng ngừa danh mục đầu tư:
- Các nhà đầu tư toàn cầu đang phải đối mặt với sự thống trị của đồng đô la trong danh mục đầu tư của họ đang ngày càng phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
- Mối lo ngại về quản trị tại Hoa Kỳ (xói mòn tính độc lập của thể chế) làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản USD, đồng thời làm tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro.
- Các luồng phòng ngừa rủi ro này đóng vai trò như một lực cản liên tục đối với đồng Đô la.
- Sự thay đổi chính sách CNY:
- Những thay đổi gần đây về quản lý đồng Nhân dân tệ cho thấy Bắc Kinh mong muốn có sự ổn định và vai trò toàn cầu lớn hơn đối với đồng Nhân dân tệ.
- Do đồng Nhân dân tệ đóng vai trò vừa là đồng tiền neo giữ của khu vực vừa là đồng tiền chuẩn nên sự thay đổi trong cách quản lý đồng tiền này sẽ có tác động rộng rãi đến ngoại hối.
- Goldman lập luận rằng để đồng Đô la tiếp tục mất giá, vai trò dẫn đầu trong việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái cần phải chuyển dịch ra ngoài châu Âu—và vai trò của Trung Quốc hiện nay dường như ngày càng quan trọng.
Goldman Sachs nhận thấy xu hướng giảm của đồng Đô la được củng cố bởi dòng vốn đầu tư cơ cấu và lập trường tiền tệ của Trung Quốc, làm giảm vị thế thống trị của đồng Đô la như một mỏ neo trên thị trường ngoại hối toàn cầu. Với xu hướng đa dạng hóa đang lan rộng từ châu Âu sang châu Á, khả năng đồng Đô la tiếp tục suy yếu vẫn còn, ngay cả khi biến động ngắn hạn vẫn tiếp diễn.
---
ANZ: AUD/USD dao động trong biên độ hẹp với rủi ro giảm giá trong ngắn hạn
ANZ dự báo tỷ giá AUD/USD sẽ dao động trong khoảng 0,64–0,655 trong ngắn hạn, với rủi ro giảm giá vẫn còn mặc dù lạm phát trong nước đang ổn định. Các yếu tố toàn cầu vẫn là động lực chính, làm lu mờ lập trường thận trọng của RBA.
Những điểm chính
- RBA vẫn đang trên đà nới lỏng chính sách:
- CPI tháng 7 mạnh hơn dự kiến, nhưng chủ yếu là do giá điện tăng đột biến.
- RBA vẫn đang trong chu kỳ nới lỏng, với ANZ dự kiến sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11.
- Biên bản này củng cố thêm sự sẵn sàng của Ngân hàng trong việc nới lỏng hơn nữa nếu hoạt động hoặc thị trường lao động suy yếu.
- Các động lực toàn cầu quan trọng hơn:
- AUD/USD nhạy cảm hơn với dữ liệu của Hoa Kỳ và tâm lý rủi ro toàn cầu so với những thay đổi cục bộ trong triển vọng của RBA.
- Bất kỳ sự suy giảm nào trong khẩu vị rủi ro toàn cầu cũng sẽ là chất xúc tác chính khiến AUD/USD giảm giá.
- Các vị thế bán ròng:
- Dữ liệu của CFTC cho thấy khối lượng bán ròng AUD đạt mức lớn nhất kể từ đầu năm 2024, gần mức kỷ lục.
- Điều này giải thích tại sao AUD/USD khó duy trì trên mức 0,65 và liên tục tạo ra các mức đỉnh thấp hơn.
- Dữ liệu dòng chảy vốn của ANZ cho thấy hoạt động mua ròng gần đây sau sự kiện Jackson Hole, nhưng yếu hơn so với sau khi NFP công bố vào tháng 7 hoặc tạm dừng áp thuế vào tháng 4.
ANZ cho rằng mặc dù AUD/USD hiện vẫn đang dao động trong biên độ hẹp, nhưng rủi ro đang nghiêng về phía giảm. Việc nắm giữ vị thế bán khống mạnh có thể hỗ trợ một số đợt bán tháo, nhưng tâm lý rủi ro toàn cầu và dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ đóng vai trò quyết định liệu cặp tiền này có phá vỡ ngưỡng kháng cự 0,64–0,655 hiện tại hay không.
---
SocGen: NFP tháng 8 là báo cáo 'có ý nghĩa quan trọng nhất' trong một thời gian dài
SocGen lập luận rằng báo cáo NFP tháng 8 tuần này sẽ là một trong những báo cáo thị trường lao động có ý nghĩa quan trọng nhất trong thời gian gần đây. Với chính sách của Fed được cân bằng chặt chẽ, dữ liệu này - cùng với các điều chỉnh - có thể quyết định liệu Fed sẽ tiếp tục nới lỏng nhẹ hay bắt đầu một chu kỳ cắt giảm mạnh hơn.Những điểm chính
- Dự báo của NFP: SocGen kỳ vọng mức tăng 68 nghìn, xác nhận nhu cầu lao động yếu hơn nhưng không phải là sự sụp đổ.
- Biến động lực lượng lao động:
- Lực lượng lao động đã giảm 733 nghìn người kể từ tháng 3, giúp duy trì tỷ lệ thất nghiệp ở mức gần 4,1–4,2%.
- SocGen dự đoán có thể có sự phục hồi khiêm tốn vào tháng 8, nhưng rủi ro nghiêng về tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.
- Tỷ lệ thất nghiệp: Dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 4,2%, mặc dù mức 4,24% của tháng 7 vẫn còn nguy cơ tăng.
- Tiền lương: Thu nhập trung bình theo giờ dự kiến tăng +0,3% so với tháng trước, làm giảm mức tăng trưởng hàng năm xuống 3,7% từ 3,9% do hiệu ứng cơ sở.
- Ý nghĩa chính sách:
- Dữ liệu lao động mạnh hơn dự kiến → Fed sẽ không nới lỏng chính sách trong thời gian tới.
- Xác nhận suy thoái → Fed có thể nhanh chóng triển khai chu kỳ cắt giảm 100 điểm cơ bản.
SocGen nhấn mạnh rằng báo cáo việc làm tháng Tám sẽ đóng vai trò then chốt : hoặc nó trấn an Fed rằng nhu cầu lao động chỉ đang giảm bớt, hoặc nó xác nhận một sự suy giảm mạnh hơn, buộc Fed phải thực hiện một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Rủi ro rất lớn, vì bảng lương, các điều chỉnh và xu hướng tiền lương sẽ định hình chính sách của Fed cho đến cuối năm.
---
Goldman Sachs: EUR/USD vẫn còn dư địa để tăng giá mặc dù đã giảm trong thời gian dài
Goldman Sachs nhận thấy các nhà đầu tư có thể đã chốt một số vị thế mua EUR/USD vào tuần trước, nhưng cho rằng đây là một rủi ro hạn chế. Những diễn biến rộng hơn ở Hoa Kỳ - đặc biệt là những lo ngại về chính trị và thể chế đang gây áp lực lên đồng Đô la - tiếp tục ủng hộ sự tăng giá của đồng Euro.
Những điểm chính
- Điều chỉnh vị thế: Một số vị thế mua EUR/USD đã giảm vào tuần trước, nhưng Goldman Sachs cho rằng đây không phải là sự thay đổi về mặt cấu trúc.
- Các diễn biến tại Hoa Kỳ gây áp lực lên USD: Sự bất ổn chính trị, câu hỏi về tính độc lập của Fed và xu hướng dữ liệu kinh tế đang gây áp lực lên đồng Đô la.
- Triển vọng đồng Euro: Goldman vẫn kỳ vọng đồng Euro sẽ mạnh hơn nữa, ngay cả khi các loại tiền tệ khác bắt đầu hoạt động tốt hơn sau khi đồng Euro đóng vai trò dẫn đầu trong giai đoạn đầu đồng Đô la suy yếu.
- Hiệu suất tương đối: Hiệu suất vượt trội trong các hợp đồng tương lai của các loại tiền tệ khác chủ yếu là do động lực luân chuyển hơn là do rủi ro riêng của đồng Euro.
Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm tích cực về cặp EUR/USD, coi các đợt bán tháo dài hạn gần đây chỉ là tín hiệu nhiễu so với xu hướng giảm giá chung của đồng Đô la. Mặc dù họ thừa nhận khả năng các đồng tiền khác sẽ tăng trưởng tốt hơn sau này, đồng Euro vẫn là đồng tiền hưởng lợi chính từ sự suy yếu của đồng Đô la trong ngắn hạn.
---
Nomura: Giao dịch bán khống theo mùa đối với AUD/USD trong tháng 9
Nomura nhấn mạnh rằng tháng 9 thường là tháng yếu theo mùa đối với đồng Đô la Úc. Diễn biến lịch sử cho thấy xu hướng giảm giá liên tục của đồng AUD, với thời điểm chi trả cổ tức từ các công ty khai khoáng lớn đóng vai trò là chất xúc tác tiềm năng cho sự suy yếu vào cuối tháng.
Những điểm chính
- Thống kê theo mùa:
- Tỷ lệ trúng: Giao dịch bán khống AUD/USD vào tháng 9 có hiệu quả 60% (2015–2024).
- Lợi nhuận:
- Lợi nhuận trung bình 5 năm: +1,83%.
- Lợi nhuận trung bình 10 năm: +0,92%.
- Lợi nhuận trung bình: +1,22% (5 năm) và +0,99% (10 năm).
- Lợi nhuận tối đa: +6,46% vào năm 2022.
- Lợi nhuận tối thiểu: -2,19% vào năm 2024.
- Tập trung điểm yếu: AUD có xu hướng yếu hơn vào nửa cuối tháng 9, trùng với chu kỳ trả cổ tức của các công ty khai thác mỏ Úc.
- Hiệu ứng thời điểm trả cổ tức: Dữ liệu lịch sử hàng ngày kể từ năm 2010 cho thấy hiệu suất kém của AUD vào khoảng thời gian trả cổ tức, trong đó khoản chi trả của BHP, Rio Tinto và Fortescue (ngày 25–26 tháng 9 năm 2025) đặc biệt đáng chú ý trong năm nay.
- Cơ chế: Dòng tiền liên quan đến cổ tức thường liên quan đến việc chuyển đổi AUD sang ngoại tệ, gây thêm áp lực giảm giá lên AUD.
Nomura nhận thấy rủi ro giảm giá theo mùa đối với cặp AUD/USD trong tháng 9, với dòng tiền chi trả cổ tức đóng vai trò là chất xúc tác cho sự suy yếu vào cuối tháng. Mặc dù không được đảm bảo, tỷ lệ trúng thầu và hồ sơ lợi nhuận lịch sử cho thấy việc bán khống AUD/USD vẫn là một chiến thuật giao dịch theo mùa hấp dẫn.
3 bài học Trader có được từ những thị trường đi ngang
Mô hình nến Spinning Tops - Con xoay
Giới thiệu sách Trading hay
Naked Forex - Phương Pháp Price Action Tinh Gọn
Naked Forex được đánh giá cao trên toàn cầu (theo Amazon) vì đã cung cấp một cẩm nang thực thụ cho những nhà giao dịch theo trường phái Price Action
Bài viết liên quan
