Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 09/12/2025

Crédit Agricole: Bán EUR/JPY như một giao dịch chiến lược hàng đầu năm 2026​

Tổng quan: CA lập luận rằng lập trường chính sách của Sanae Takaichi khiến cho sự suy yếu kéo dài của đồng JPY trở nên không mong muốn về mặt chính trị, tạo ra sự bất đối xứng giảm giá trung hạn cho EUR/JPY.

• Crédit Agricole nhấn mạnh rằng Takaichi “không muốn đồng JPY yếu hơn”, lưu ý rằng điều này sẽ làm xói mòn sức mua của hộ gia đình, nâng cao kỳ vọng lạm phát và có nguy cơ gây ra phản ứng chính trị.
• Họ nói thêm rằng đồng JPY yếu hơn sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu của Hoa Kỳ và có khả năng gây khó chịu cho chính quyền Trump, củng cố lập luận can thiệp như một biện pháp hỗ trợ cho các nhà đầu tư dài hạn vào đồng JPY.
• Không giống như Abenomics, CA nhấn mạnh rằng lạm phát đã vượt mục tiêu, chênh lệch lãi suất đang thu hẹp và Sanaenomics có thể thúc đẩy dòng tiền hồi hương, đặc biệt nếu GPIF của Nhật Bản phân bổ lại vào tài sản trong nước — tất cả các yếu tố khiến cho việc bán khống EUR/JPY chiến lược trở thành giao dịch hàng đầu cho năm 2026.

---

ANZ: Triển vọng USD cho cuộc họp FOMC tháng 12​

Tổng quan: ANZ lưu ý rằng dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ và những đồn đoán xung quanh việc thay thế Powell đã gây áp lực khiến USD giảm giá, nhưng dự kiến USD sẽ không giảm nhiều sau cuộc họp của Fed vào tuần tới.

• ANZ nhấn mạnh rằng các báo cáo kinh tế vĩ mô gần đây cho thấy tình trạng yếu kém rõ ràng trong lực lượng lao động, với "dữ liệu tháng 11 của ADP cho thấy mức giảm 32 nghìn trong bảng lương - mức giảm lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2023", cùng với các chỉ số chi tiêu yếu hơn sau khi chính phủ đóng cửa.
• Họ lập luận rằng trong khi thị trường đang định giá việc nới lỏng, sự thận trọng trước đây của Powell cho thấy cuộc họp có thể kết thúc với giọng điệu trung lập và chỉ có phản ứng nhẹ của USD, lưu ý rằng "các cuộc họp gần đây của FOMC đã được định giá tốt trước thời hạn", làm giảm bớt sự yếu kém sau sự kiện.
• ANZ cho biết thêm rằng trọng tâm có thể ngày càng chuyển sang việc kế nhiệm vị trí lãnh đạo Fed, trong đó Kevin Hassett vẫn được coi là ứng cử viên thay thế hàng đầu.

---

Bank of America: Quan điểm và mục tiêu năm 2026 cho GBP/USD, EUR/CHF và USD/CAD​

Tổng quan: BofA đưa ra quan điểm về ngoại hối năm 2026 với GBP/USD tăng giá, trong khi EUR/CHF và USD/CAD được coi là trung lập vào năm tới.

• BofA nhấn mạnh rằng tỷ giá GBP/USD được dự báo ở mức 1,45 vào cuối năm 2026, lập luận rằng "phí bảo hiểm rủi ro chính sách tài khóa sẽ giảm dần sau ngân sách Vương quốc Anh, trong khi việc cắt giảm lãi suất của BoE được định giá hợp lý".
• Đối với EUR/CHF (0,96) , họ thấy một hồ sơ cân bằng trong đó những cải thiện về chuyển đổi sang biến động có thể được bù đắp bằng cách phòng ngừa rủi ro tài khóa.
• Đối với USD/CAD (1,36), BofA vẫn giữ thái độ trung lập, lưu ý rằng tăng trưởng trong nước có thể phục hồi, nhưng bất lợi về chênh lệch lãi suất và bất ổn thương mại của CAD có thể hạn chế đà tăng.

---

USD/JPY - Thứ Sáu: Những người đầu cơ USD/JPY có nguy cơ phải đối mặt với sự thất vọng​

• Những người đầu cơ USD/JPY có thể sẽ thất vọng.

• Sau một tuần giảm, cặp USD/JPY đã tạo ra một nhịp tăng giá hàng ngày trước cuối tuần sau báo cáo tâm lý của Đại học Michigan vào tháng 11 và sự hết hạn của các vị thế quyền chọn lớn tập trung gần mức 155.
• Sự cải thiện về khẩu vị rủi ro trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần mới và giá dầu tăng đã gây thêm áp lực lên đồng yên.
• Về mặt kỹ thuật, một động thái rõ ràng vượt qua đường trung bình động 21 ngày ở mức 155,54 và ngưỡng kháng cự Tenkan-sen ở mức 155,60 sẽ củng cố triển vọng tăng giá, với ngưỡng hỗ trợ có khả năng được neo gần mức cao nhất vào ngày 30 tháng 10 ở mức 154,45.
• Tuy nhiên, đà tăng vẫn bị hạn chế và khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp, phản ánh nhu cầu hạn chế về vị thế tiền mặt mới trước thềm quyết định của Fed.
• Sự suy yếu theo mùa của đồng USD trong tháng 12, biến động nhẹ, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng trước khả năng BOJ tăng lãi suất và kích thích tài khóa, cũng như rủi ro can thiệp vượt quá 158, tất cả đều đặt ra những thách thức ở mức cao hơn. Những người bi quan về đồng Yên vẫn có thể dự đoán đồng Yên sẽ suy yếu sau khi Fed nới lỏng chính sách vào thứ Tư tuần tới, hoặc nếu Thống đốc BOJ Kazuo Ueda giảm bớt giọng điệu cứng rắn của mình, như ông đã làm hôm thứ Năm khi ông cảnh báo về "sự không chắc chắn" về mức độ tăng lãi suất.
• Tuy nhiên, điều kiện thị trường bình lặng, rủi ro can thiệp vẫn còn, và lợi suất thị trường Nhật Bản cao hơn cho thấy cặp tỷ giá USD/JPY có thể chỉ đơn giản là trôi dạt về đỉnh mây kumo thay vì tăng mạnh.

---

JP Morgan: Vẫn lạc quan về AUD/USD — Lực mua giảm xuống mức 0,6580 và 0,6530/40​

Tổng quan: JPM vẫn giữ quan điểm tích cực về AUD/USD, được hỗ trợ bởi RBA có quan điểm cứng rắn, dữ liệu trong nước vững chắc và bối cảnh tài chính vững chắc, đồng thời có kế hoạch mua vào khi giá giảm sau khi giảm vị thế mua gần mức kháng cự.

• JPM lưu ý AUD/USD đang cố gắng vượt qua ngưỡng 0,6630, nhưng giá đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trên mức đó.
• Họ cho biết họ "vẫn lạc quan về AUD ở đây" và sẽ tìm cách mua lại các đợt thoái lui về mức 0,6580 và sâu hơn vào mức 0,6530/40.
• Dòng tiền hỗn hợp — nhu cầu SHF mạnh bị bù đắp bởi hoạt động bán ra của doanh nghiệp và RM — trong khi tài khoản RM lại là người mua NZD.