Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 15/12/2025

ANZ: Chúng tôi dự đoán ECB sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần mới, và sẽ cắt giảm 50 bps vào năm 2026​

Tổng quan: ANZ dự kiến ECB sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,00% tại cuộc họp tháng 12, và việc nới lỏng chính sách sẽ bị trì hoãn đến năm 2026, khi dự kiến sẽ có mức cắt giảm 50 điểm cơ bản.

• Cuộc họp của ECB ngày 18 tháng 12 có thể sẽ diễn ra suôn sẻ, khi các nhà hoạch định chính sách thể hiện sự hài lòng với các thiết lập chính sách hiện tại.
• Việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn sắp tới khó có thể xảy ra, vì các quan chức tiếp tục hạ thấp khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa.
• ANZ dự kiến việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục vào năm 2026, với mức giảm 25bp vào tháng 3 và 25bp vào tháng 6.
• Áp lực lạm phát giảm và tăng trưởng dưới mức xu hướng dự kiến sẽ thúc đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hướng tới định hướng chính sách nới lỏng hơn trong năm tới.

---

Bank of America: Chúng tôi kỳ vọng gì từ cuộc họp của Ngân hàng Anh (BoE)?​

Tổng quan: Bank of America dự báo Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75%, do dữ liệu kinh tế yếu hơn và các biện pháp hỗ trợ trong ngân sách, đồng thời báo hiệu một lộ trình nới lỏng chậm và thận trọng.

• Bank of America cho rằng việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 11, tiến trình lạm phát tốt hơn, các chỉ số về lao động và tăng trưởng suy yếu, cùng các biện pháp giảm phát trong Ngân sách Mùa thu đều là những lý do ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 — nhiều khả năng sẽ được thông qua với tỷ lệ phiếu sít sao 5-4.
• Họ lưu ý rằng mặc dù xu hướng lạm phát được cải thiện, Ngân hàng Anh (BoE) sẽ duy trì hướng dẫn từng bước, qua từng cuộc họp, do kỳ vọng về tiền lương và lạm phát vẫn ở mức cao.
• Họ nhấn mạnh rằng việc thiếu các đợt tăng thuế sớm trong ngân sách hạn chế dư địa cho một chu kỳ cắt giảm nhanh chóng, có nghĩa là việc cắt giảm tiếp theo vào tháng Hai khó có thể xảy ra vì Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) nhấn mạnh sự thận trọng ở mức gần trung lập.

---

Refinitive: Quyết định của Fed có thể là tia lửa châm ngòi cho đợt tăng giá mới của GBP/USD​

---

JP Morgan: Đang chờ đợi BoE giảm lãi suất để tái tham gia lệnh bán khống GBP​

Tổng quan: JP Morgan không muốn giữ vị thế bán khống GBP cho đến cuộc họp của Ngân hàng Anh (BoE) và cho rằng cần một đợt cắt giảm lãi suất cực kỳ mạnh tay mới đạt được mức giá tái tham gia mong muốn.

• JP Morgan cho biết họ "không có ý định bán khống đồng bảng Anh vào tuần mới", và muốn giữ nguyên cho đến khi Ngân hàng Anh đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn.
• Họ lập luận rằng chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay — một đợt cắt giảm chống lại xu hướng định giá ôn hòa của thị trường — mới có khả năng đẩy đồng GBP lên đủ cao để tạo ra các mức giá bán khống hấp dẫn.
• Vùng tái giao dịch ưa thích của họ vẫn là 0,86 đối với EUR/GBP và 1,35 đối với Cable (GBP/USD), những mức giá mà họ vẫn chưa đạt được.

---

Bank of America: Yếu tố xu hướng đảo chiều khiến tỷ giá NZD/CHF tăng​

Tổng quan: Khung phân tích các yếu tố ngoại hối của BofA đã chuyển sang xu hướng tăng giá đối với NZD/CHF, khi các yếu tố Chênh lệch lãi suất (Carry), Giá trị (Value) và Xu hướng (Trend) đều cùng hướng bất lợi cho CHF lần đầu tiên trong năm nay.

• BofA nhấn mạnh rằng CHF đã thể hiện khả năng sàng lọc kém về chỉ số Carry trong suốt năm 2025, trong khi chỉ số Value factor liên tục cho thấy đồng tiền này đang ở mức giá cao.
• Điều làm thay đổi bức tranh là chỉ báo Trend, trước đây hỗ trợ CHF, nay đã đảo chiều: bất chấp đà giảm giá chung của USD, USD /CHF đã bước vào xu hướng tăng, báo hiệu động lực giá tiêu cực đối với CHF đang được cải thiện.
• Khi cả ba yếu tố – Lợi suất, Giá trị và Xu hướng – đều được cân bằng, BofA cho rằng CHF ngày càng dễ bị tổn thương khi giao dịch chéo tỷ giá.
• Họ khuyến nghị thể hiện mức độ rủi ro giảm giá đối với CHF thông qua cặp NZD/CHF, nơi mà sự phù hợp của các yếu tố mạnh nhất nghiêng về phía NZD.