Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 19/11/2025

Bank of America: Vị thế GBP/USD hiện đang cực kỳ lệch sang bán trước thềm ngân sách của Anh; Vị thế EUR/USD cân bằng​

Tổng quan: BofA ghi nhận sự giảm mạnh trong lệnh mua GBP và EUR trong tháng qua, nhưng nhận thấy đồng bảng Anh có khả năng phục hồi.

• Ngân hàng Bank of America nhấn mạnh rằng GBP và EUR đã chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong vị thế mua trong tháng qua, với đồng bảng Anh hiện có vẻ cực kỳ bị bán khống dựa trên mức chênh lệch ngụ ý.
• Trong khi ngân hàng vẫn thận trọng về việc làm giảm sự yếu kém của GBP trước thềm Ngân sách tháng 11—đặc biệt là khi thị trường định giá việc BoE sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa—ngân hàng lưu ý rằng khả năng phục hồi của đồng Bảng Anh trước cả quyết định ôn hòa của BoE vào tuần trước và tâm lý tránh rủi ro rộng rãi hơn là rất đáng khích lệ.
• Ngược lại, vị thế EUR/USD vẫn cân bằng, khiến BofA kỳ vọng cặp tiền này sẽ duy trì trong phạm vi thay vì đột phá có ý nghĩa trong thời gian tới.

---

Crédit Agricole: Can thiệp bằng lời nói có thể tăng cường nếu USD/JPY vượt ngưỡng 155​

Tổng quan: CACIB cho biết cảnh báo bằng lời nói của Tokyo sẽ tăng dần theo hướng can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu tỷ giá USD/JPY vượt mốc 155.

• Crédit Agricole lưu ý rằng việc chấm dứt lệnh đóng cửa chính phủ tại Hoa Kỳ và tâm lý rủi ro toàn cầu mạnh mẽ hơn đã đẩy tỷ giá USD/JPY trở lại ngưỡng kháng cự quan trọng 155, khiến Bộ trưởng Tài chính Katayama phải đưa ra cảnh báo bằng lời nói.
• Diễn biến hiện tại chỉ xếp hạng 4/7 trên thang đo rủi ro can thiệp của CACIB — thấp hơn nhiều so với mức thường thấy trước các hoạt động ngoại hối thực tế. Tuy nhiên, các quan chức đang ngày càng nhấn mạnh sự mất giá "một chiều và nhanh chóng" của đồng yên và thể hiện sự cảnh giác cao độ.
• CACIB dự kiến sẽ có sự can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ hơn nếu USD/JPY vượt qua mức 155, làm tăng nguy cơ thị trường bắt đầu định giá khả năng hành động trực tiếp—đặc biệt nếu hành động giá trở nên hỗn loạn hơn hoặc biến động tăng lên.

---

JP Morgan: Giữ thái độ trung lập với EUR/USD — Nhưng việc vượt qua mức 1,1660 theo xu hướng tăng​

Tổng quan: JPM hiện đang đứng ngoài cuộc, nhưng nếu vượt qua mức 1,1660 thì họ sẽ theo đuổi xu hướng tăng giá EUR/USD.

• JP Morgan lưu ý rằng EUR/USD tiếp tục tăng cao, mặc dù dữ liệu dòng tiền của họ - trong đó tất cả các cổ phiếu có giá trị đều là người bán euro - đã ngăn họ quay lại vị thế mua. Chỉ số ZEW và Sentix yếu cũng cho thấy cần thận trọng.
• Tuy nhiên, việc vượt qua ngưỡng 1,1600 hôm nay đã kích hoạt một chút động thái theo đuổi của thị trường khi đồng USD yếu đi ở những nơi khác đã hỗ trợ cặp tiền này. JPM đánh dấu 1,1660 là chiến trường quan trọng vào tuần tới, với đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày hội tụ tại đây.
• Hiện tại, họ đang ở trạng thái trung lập, nhưng nếu phá vỡ hoàn toàn trên mức 1,1660 thì có thể họ sẽ phải theo đuổi đà tăng giá.

---

ING: Khảo sát cho thấy EUR/USD sẽ ở mức gần 1,20–1,25 vào cuối năm 2026​

Tổng quan: Đối tượng và sự đồng thuận của ING nhìn chung đều hướng tới mức tỷ giá EUR/USD là 1,20 vào năm 2026. ING báo cáo rằng khảo sát đối tượng của họ phản ánh dự báo của riêng họ và quan điểm thị trường rộng hơn về EUR/USD vào năm 2026.



---

Bank of America: Sự trở lại của chênh lệch lãi suất và dữ liệu báo hiệu giao dịch ngoại hối cao hơn trước cuối năm​

Tổng quan: BofA nhận thấy chênh lệch lãi suất đang lấy lại sức mạnh như một động lực cho đồng USD và kỳ vọng tính biến động sẽ tăng lên khi dữ liệu của Hoa Kỳ được công bố.

• Ngân hàng Bank of America lưu ý rằng chênh lệch lãi suất đầu vào một lần nữa đang chi phối đồng USD, với độ nhạy của DXY đối với chênh lệch lãi suất kỳ hạn 2 năm hiện ở mức mạnh nhất kể từ quý 1 năm 2025. Biến động 10 điểm cơ bản trong chênh lệch lãi suất hiện đang tương đương với mức biến động ước tính 0,4% của DXY, làm tăng kỳ vọng vào dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ sau khi lệnh đóng cửa chính phủ kết thúc.
• Ngân hàng nhìn thấy rủi ro cân bằng cho cuộc họp FOMC tháng 12, đinh giá thị trường cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất là 60%, nhưng dữ liệu thay thế cho thấy thị trường lao động tuy yếu nhưng ổn định và chi tiêu tiêu dùng vẫn vững vàng. Theo kịch bản Fed tạm dừng tăng lãi suất, BofA tiếp tục coi việc bán khống JPY là lựa chọn tốt nhất cho vị thế mua USD.
• Họ cũng cảnh báo rằng biến động tỷ giá hối đoái thấp bất thường trong những tháng gần đây khó có thể kéo dài. Biến động chênh lệch lãi suất đã giảm mạnh khi các ngân hàng trung ương gần kết thúc chu kỳ nới lỏng và việc Mỹ ngừng công bố dữ liệu đã làm giảm phản ứng của thị trường. Với việc dữ liệu được công bố trở lại—và sự bất ổn vẫn còn đáng kể xung quanh Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), BofA dự kiến biến động tỷ giá hối đoái và lãi suất sẽ tăng đáng kể vào cuối năm.