Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 19/3/2026

Credit Agricole: EUR/USD giảm nhưng không phải là kịch bản lặp lại năm 2022​

Credit Agricole CIB Research duy trì quan điểm giảm giá đối với cặp EUR/USD nhưng không dự đoán sự sụp đổ năm 2022 sẽ lặp lại:

• "Chúng tôi có quan điểm giảm giá đối với EUR/USD ở mức hiện tại nhưng nghi ngờ rằng cuộc khủng hoảng Trung Đông sẽ dẫn đến sự sụp đổ tương tự như năm 2022", CACIB nhận định.
• 3 lý do bao gồm:
  • (1) Cuộc chiến Mỹ-Iran sẽ có tác động toàn cầu, không giống như cuộc chiến Ukraine đã ảnh hưởng nặng nề đến khu vực đồng Euro và do đó, đồng EUR vào năm 2022;
  • (2) tổn thất của EUR/USD có thể bị hạn chế hơn do ECB hiện dường như sẵn sàng tăng lãi suất hơn và ít có khả năng tụt hậu so với Fed như đã xảy ra vào năm 2022, khi chênh lệch lãi suất chính sách giữa ECB và Fed giảm mạnh đã gây áp lực lên EUR/USD; và
  • (3) cho đến nay, chúng ta chưa thấy một đợt bán tháo mạnh trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu như trường hợp năm 2022, cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu không kỳ vọng một cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu khác, điều này sẽ thúc đẩy đồng EUR", CACIB bổ sung.

---

Bank of America: Khảo sát tâm lý thị trường ngoại hối và lãi suất: Nhà đầu tư thích theo đuổi đà tăng của đồng USD​

Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Bank of America đã công bố những phát hiện mới nhất từ Khảo sát Tâm lý Thị trường Ngoại hối và Lãi suất:

• "Vị thế nắm giữ USD đã nhanh chóng chuyển từ mức thấp kỷ lục cách đây một tháng sang mức trung lập, khi các nhà đầu tư coi tâm lý " tránh rủi ro " truyền thống là rủi ro tăng giá lớn nhất từ đây. Ngược lại, quan điểm/mức độ tiếp xúc với vi thế mua đã ổn định hơn sau cuộc xung đột ở Trung Đông , với những tổn thất có thể tập trung ở vị thế bán", BofA nhận định.
• "Trong thị trường biến động mạnh, niềm tin khá thấp , nhưng để có nhiều lựa chọn, các nhà đầu tư thích theo đuổi đà tăng của đồng USD hơn là bỏ qua sự giảm lãi suất. Điều này phù hợp với quan điểm của chúng tôi rằng rủi ro suy thoái toàn cầu do giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể đang bị định giá thấp", BofA bổ sung.

---

Barclays: Không nên kỳ vọng vào sự can thiệp thực sự vào JPY cho đến khi tỷ giá đạt mức gần đỉnh năm 2024,​

Bộ phận nghiên cứu của Barclays thảo luận về phạm vi can thiệp vào đồng JPY:

• "Với việc tỷ giá USD/JPY đã tăng trở lại mức kiểm tra trước đó, tỷ giá 159 có khả năng sẽ nhạy cảm hơn với các can thiệp bằng lời nói , tạm thời làm chậm tốc độ tăng giá..."
• Barclays lưu ý rằng , trong trường hợp không có các điều kiện để can thiệp ngoại hối, chẳng hạn như sự tăng đột biến về biến động của tỷ giá USD/JPY, việc can thiệp thực tế có thể sẽ không được thực hiện cho đến khi tỷ giá đạt mức gần đỉnh năm 2024 (161,95).
• "Giá dầu tiếp tục tăng, việc eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa và kết quả ôn hòa tại cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tuần này làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 có thể khiến tỷ giá USD/JPY kiểm tra mức 160 và sau đó là vùng can thiệp ngoại hối năm 2024 (161) ", Barclays nhận định.

---

Bank of America: Ngưỡng can thiệp vượt xa mức 160 đối với tỷ giá USD/JPY​

Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Ngân hàng Bank of America thảo luận về phạm vi can thiệp vào đồng JPY:

• "Giá dầu thô duy trì ở mức cao là một yếu tố rõ ràng gây bất lợi cho đồng yên do nhập khẩu tăng cao, bởi Nhật Bản phụ thuộc vào dầu thô từ Trung Đông. So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương châu Âu, vốn thường sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ để đối phó với các cú sốc nguồn cung, lập trường chờ đợi và quan sát của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cùng với áp lực chính trị đối với kích thích tài chính bất chấp năng lực tài chính hạn chế cũng có thể góp phần làm suy yếu đồng yên", BofA nhận định.
• "Đồng thời, việc dung thứ vô điều kiện cho sự mất giá thêm của đồng yên dường như khó xảy ra do những hệ lụy của nó đối với lạm phát và chính trị. Trình tự chính sách dự kiến sẽ là can thiệp ngoại hối trước, sau đó là thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Tuy nhiên, can thiệp ngoại hối trong bối cảnh đồng USD mạnh và giá dầu thô cao tiềm ẩn rủi ro không hiệu quả, ngụ ý ngưỡng can thiệp cao hơn nhiều so với 160 đối với tỷ giá USD/JPY ", BofA bổ sung.

---

MUFG: RBA cần củng cố chính sách lãi suất thắt chặt​

MUFG Research đưa ra nhận định về chính sách của RBA liên quan đến cuộc họp chính sách tháng 3:

• "Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ là ngân hàng trung ương đầu tiên trong nhóm G10 phản ứng với cú sốc giá năng lượng bằng cách tăng lãi suất trong tuần này. Hiện tại, thị trường đang dự báo khoảng 17 điểm cơ bản thắt chặt chính sách tiền tệ trong tuần này và gần ba lần tăng lãi suất tổng cộng cho đến cuối năm", MUFG nhận định.
• "Để Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) củng cố việc điều chỉnh giá theo hướng thắt chặt này, họ có thể cần phải tăng lãi suất và đưa ra tín hiệu mạnh mẽ rằng sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất nữa. Đồng AUD đã được hưởng lợi từ lợi suất trái phiếu trong nước tăng và giá cả hàng hóa tăng cao trong năm nay, khiến nó trở thành một trong những đồng tiền hoạt động tốt nhất trong nhóm G10 cùng với NOK."
• " Rủi ro chính đối với xu hướng tăng giá của đồng AUD sẽ là sự gia tăng mạnh hơn nữa của cú sốc giá dầu, điều này có thể gây ra sự suy giảm mạnh hơn trong tăng trưởng toàn cầu và đợt bán tháo sâu hơn đối với các tài sản rủi ro", MUFG nhận định thêm.