Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 23/4/2025

Smart_Money · 21/04/2025

ANZ: Nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy EUR khi thị trường quyền chọn báo hiệu sự gia tăng đột biến

ANZ nhấn mạnh rằng dòng tiền trú ẩn an toàn đang ngày càng ủng hộ đồng euro trong bối cảnh chính sách thương mại của Hoa Kỳ bất ổn, với thị trường quyền chọn báo hiệu vị thế tăng giá mạnh mẽ. Đường cong đảo ngược rủi ro EUR/USD đang ở mức lạc quan nhất trong năm năm, chỉ ra kỳ vọng ngày càng tăng về việc đồng euro tiếp tục tăng giá.

Những điểm chính:

Sự thay đổi trong niềm tin toàn cầu: Sự bất ổn trong thương mại của Hoa Kỳ đang làm xói mòn niềm tin vào đồng USD, trong khi châu Âu dường như được bảo vệ nhờ lệnh tạm dừng áp thuế và sự thay đổi về tài chính của Đức.
Dòng tiền trú ẩn an toàn chảy vào EUR: Đồng euro đang nổi lên như một kênh đầu tư phòng thủ, đặc biệt khi các nhà đầu tư tập trung vào sự ổn định và đa dạng hóa để tránh rủi ro từ USD.
Tín hiệu thị trường quyền chọn: Sự đảo ngược rủi ro trong ba tháng của cặp EUR/USD (quyền chọn mua so với quyền chọn bán) đang ở mức cao nhất trong năm năm, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ về đà tăng giá của đồng euro trong ngắn hạn.
Đảo ngược cấu trúc kỳ hạn biến động: Các hợp đồng quyền chọn EUR kỳ hạn ngắn hiện đắt hơn các hợp đồng quyền chọn dài hạn hơn—cho thấy các nhà giao dịch đang vội vã mua vào khả năng tăng giá trong thời gian tới.
Chính sách đã được tính đến: Dự báo của ANZ về mức cắt giảm 75 điểm cơ bản của ECB vào năm 2025 đã được tính đầy đủ, nghĩa là chính sách lãi suất khó có thể khiến đồng EUR giảm giá trong thời gian tới.
Rủi ro thoái lui: Có thể có sự thoái lui nhẹ về mức 1,12 nếu các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Châu Âu được cải thiện, nhưng động lực vẫn ở phía tăng.

traderviet.tv

Giao dịch theo mô hình Tam Giác Cân: Tư duy và một vài lưu ý

---

Refinitive: Những người đầu cơ Yên đang kiểm soát USD/JPY

JPY đang nổi lên như kẻ hưởng lợi chính từ sự yếu đi của USD, và đây là một số điều có thể rút ra lúc này:

USD/JPY giảm vẫn là giao dịch được ưa chuộng để tận dụng sự sụp đổ của đồng đô la trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang và tăng trưởng chậm lại. Điều này đặc biệt rõ ràng trên thị trường tương lai, nơi các vị thế mua vào đồng yên tiếp tục tăng. Báo cáo mới nhất của CFTC cho thấy các vị thế mua ròng đồng yên đạt mức cao kỷ lục khi các nhà quản lý tài sản tiếp tục mở rộng nắm giữ đồng tiền Nhật Bản. Lãi suất mở tương lai đang ở mức cao nhất kể từ giữa tháng 3.

Các quyền chọn và tài khoản đòn bẩy cho thấy lập trường ít lạc quan hơn đối với đồng yên, có khả năng là do giá giao ngay dao động gần mức thấp nhất năm 2024 và khả năng Ngân hàng Nhật Bản thay đổi xu hướng thắt chặt của mình nếu các cuộc đàm phán thương mại trong tuần này không mang lại kết quả thuận lợi. Các báo cáo vào thứ Hai cho thấy BOJ có ý định duy trì xu hướng thắt chặt của mình tại cuộc họp chính sách vào tuần tới, có khả năng bảo vệ chính phủ khỏi những lời chỉ trích của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump về sự yếu kém của đồng yên. Tuy nhiên, triển vọng này có thể thay đổi nếu các cuộc thảo luận giữa Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent bao gồm việc định giá lại đồng yên có thể thúc đẩy BOJ hạ dự báo tăng trưởng.

Động lực theo xu hướng tiếp tục ủng hộ những người bán USD/JPY, mặc dù sự không chắc chắn gia tăng mang lại rủi ro đảo ngược mạnh trên các đường trung bình động ngắn hạn. Các mức giảm chính cần theo dõi là ngưỡng tâm lý ở mức 140 và mức thấp năm 2024 là 139,58; đóng cửa dưới mức sau có thể dẫn đến việc kiểm tra đường trung bình động 200 tuần ở mức 138.

---

HSBC: USD đang trải qua "Sự phá hủy thương hiệu", giao dịch là gì?

HSBC lập luận rằng đồng đô la Mỹ hiện đang giao dịch dưới mức chênh lệch lợi suất ngụ ý, chỉ ra một "chiết khấu" ngày càng tăng do bất ổn chính sách và lo ngại về cấu trúc. Các động lực FX truyền thống không còn giải thích được quỹ đạo của USD nữa và dự kiến sẽ còn yếu hơn nữa so với các nơi trú ẩn an toàn và đồng euro.

Những điểm chính:

USD bị định giá thấp so với chênh lệch lãi suất: Mặc dù chênh lệch lãi suất tương đối hỗ trợ, nhưng USD đang hoạt động kém hiệu quả, phản ánh sự không thoải mái của nhiều nhà đầu tư đối với định hướng chính sách của Hoa Kỳ.
Sự bất ổn về chính sách là lực cản chính: Do không rõ ràng về chế độ chính sách thương mại ổn định của Hoa Kỳ, các nhà đầu tư đang định giá dựa trên sự biến động đang diễn ra và rủi ro địa chính trị, làm suy yếu sức hấp dẫn của USD.
Các yếu tố thúc đẩy truyền thống mất dần ảnh hưởng: Các mối quan hệ lịch sử như chênh lệch lãi suất và chênh lệch kinh tế không còn giải thích được những động thái gần đây của USD, cho thấy sự thay đổi về mặt cấu trúc.
Dự kiến đồng USD suy yếu: HSBC nhận thấy áp lực giảm giá liên tục đối với đồng USD so với JPY, CHF và EUR, nơi dòng tiền trú ẩn an toàn và dòng tiền có cấu trúc mạnh nhất.
Hạn chế giảm giá ở các cặp tiền tệ khác: Có thể có một số sự củng cố ở các cặp tiền tệ USD khi các yếu tố cơ bản tại địa phương (ví dụ, ở hàng hóa hoặc tiền tệ EM) hạn chế mức giảm giá tiếp theo vào thời điểm hiện tại.

---

Refinitive: Những điểm cần lưu ý trong tuần giao dịch này

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã nhắc lại lời chỉ trích của mình đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, cảnh báo rằng nền kinh tế Hoa Kỳ phải đối mặt với nguy cơ suy thoái trừ khi lãi suất được giảm nhanh chóng. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee ủng hộ cách tiếp cận chờ đợi và xem xét chính sách, cho biết nếu tác động của thuế quan vẫn giới hạn ở 11% nền kinh tế gắn liền với nhập khẩu, thì tác động tổng thể của chúng có thể tương đối nhỏ.

Thương mại là vấn đề được quan tâm hàng đầu khi hàng trăm nhà lãnh đạo tài chính đổ về Washington trong cuộc họp bán niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Nhóm Ngân hàng Thế giới.

Trong dữ liệu của Hoa Kỳ, chỉ số các chỉ số hàng đầu đã giảm 0,7% vào tháng 3. Thu nhập, diễn giả ngân hàng trung ương và PMI cũng nằm trong chương trình nghị sự của tuần này.

EUR có thể nhận được một sự thúc đẩy khác nếu các cuộc đàm phán hòa bình về Ukraine tiến triển trong tuần này. Các nguồn tin cho biết với Reuters rằng Liên minh châu Âu đang tìm cách để giúp việc xuất khẩu khí đốt của Hoa Kỳ tuân thủ các quy tắc về khí thải dễ dàng hơn.

Cặp USD/JPY vẫn ở thế phòng thủ khi giá cổ phiếu và năng lượng của Hoa Kỳ chịu áp lực.

traderviet.tv

Cách tìm điểm vào lệnh CHUẨN để có lợi nhuận cao với mô hình cốc và tay cầm

---

BofA: Sự tăng giá của JPY mong manh hơn EUR

Trong khi cả đồng yên Nhật và đồng euro đều tăng ~12% so với đồng đô la Mỹ trong năm nay, BofA tin rằng các động lực cơ bản không bền vững như nhau. Sự gia tăng của đồng euro có vẻ được hỗ trợ nhiều hơn về mặt cấu trúc, trong khi sức mạnh của đồng yên có vẻ dễ bị đảo ngược hơn, đặc biệt là nếu các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật tiến triển.

Những điểm chính:

Tình trạng đầu cơ quá mức ở JPY: Sự phục hồi của đồng yên được thúc đẩy bởi hoạt động định vị đầu cơ gia tăng, khiến đồng tiền này dễ bị tổn thương hơn trước các đợt siết chặt vị thế, đặc biệt là khi các cuộc thảo luận về một thỏa thuận tiền tệ giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản diễn ra sôi nổi.
Đồng EUR phục hồi tốt hơn trước các chế độ thị trường: Đồng euro hoạt động tốt hơn một cách nhất quán trên các chế độ thị trường, cho thấy động lực tăng trưởng bền vững hơn đồng yên.
Động lực cơ bản của đồng Euro: Sự phục hồi của đồng EUR được neo giữ nhờ sức mạnh đặc biệt, đáng chú ý là sự thay đổi về tài chính của Đức, mang lại sự hỗ trợ vĩ mô vững chắc và bền bỉ hơn.
Chính sách của BoJ và dòng tiền chảy ra ẩn: Đồng yên tăng giá mặc dù kỳ vọng về việc BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách giảm dần và ít chú ý đến dòng tiền chảy ra mang tính cấu trúc liên tục của Nhật Bản, vốn vẫn âm thầm tồn tại dưới bề mặt.

traderviet.tv

Thống kê diễn đàn

Thành viên trực tuyến

Sách Trading Mua Bao Nhiêu - Tặng Bấy Nhiêu, Không Giới Hạn!

Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 23/4/2025