Phân tích thương vụ quỹ cấp vốn FTMO thâu tóm sàn OANDA: Lý do thực sự là gì?

Việc FTMO mua lại OANDA gần đây đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong ngành giao dịch bán lẻ. Nó nhấn mạnh cách các công ty môi giới (broker) truyền thống không đổi mới có nguy cơ mất đi sự thống trị thị trường. Động thái chưa từng có này đại diện cho trường hợp đầu tiên một quỹ cấp vốn mua lại một broker bán lẻ lớn, đảo ngược mô hình thông thường của ngành.

'OANDA - Di sản' vs. 'FTMO - Đổi mới' ​

OANDA, từng là một thế lực trong lĩnh vực giao dịch bán lẻ nhờ vị thế quản lý mạnh mẽ trên bảy khu vực pháp lý Cấp 1, đã dần mất đi động lực thị trường dưới quyền sở hữu của CVC. Mặc dù vẫn duy trì được lòng tin của các nhà giao dịch, công ty môi giới này vẫn phải vật lộn để theo kịp nhu cầu thị trường đang thay đổi, đặc biệt là về khả năng cạnh tranh về giá.

Từ năm 1996, OANDA được coi là một trong những công ty dẫn đầu và tiên phong trong giao dịch trực tuyến, bao gồm cả CFD. Năm 2018, công ty đã được CVC Capital Partners , một quỹ quản lý gần 200 tỷ đô la, mua lại. Mặc dù ban đầu có ý kiến cho rằng sẽ không có thay đổi nào trong ban lãnh đạo công ty, nhưng CEO lúc đó là Vatsa Narasimha đã bị giáng chức xuống làm Giám đốc phi điều hành, cuối cùng rời công ty vào tháng 1 năm 2020.

Công ty từng là một trong ba công ty môi giới hàng đầu thế giới được cho là đã bị suy yếu do quản lý quỹ. Cùng với sự cạnh tranh ngày càng tăng, điều này dẫn đến sự suy giảm dần dần của công ty. Công ty đã cố gắng tự cứu mình bằng cách mua lại TMS, công ty môi giới lớn thứ hai của Ba Lan, vào năm 2020, được hoàn tất vào năm 2021. Tuy nhiên, điều này không tạo đủ động lực cho sự tăng trưởng hơn nữa, đặc biệt là khi XTB đã trở thành công ty thống lĩnh trên thị trường địa phương.


Trong khi đó, FTMO, bắt đầu vào năm 2015, đã tăng trưởng đều đặn. Công ty quỹ cấp vốn của Séc đã trở nên lớn mạnh và tự tin đến mức quyết định mua lại OANDA từ CVC cho mục đích của mình , một sự kiện được Finance Magnates đưa tin lần đầu tiên. Những lợi ích tiềm năng từ thương vụ này là rất đáng kể.

Khi một quỹ cấp vốn thâu tóm một broker ​

Chiến lược mua lại của FTMO có vẻ được tính toán kỹ lưỡng, nhắm vào khuôn khổ quản lý chặt chẽ của OANDA trong khi vẫn có kế hoạch vận hành công ty này như một doanh nghiệp độc lập.

"Các quỹ cấp vốn là kênh bán hàng tốt cho các nhà môi giới CFD. Vì vậy, OANDA sẽ có thể tận dụng hoạt động kinh doanh FTMO để thu hút các nhà giao dịch mới vào công ty môi giới của họ", Ryan Nettles, Giám đốc kiêm Trưởng phòng Tư vấn tại Guru Capital, nhận xét. "Chúng ta sẽ tiếp tục chứng kiến nhiều công ty quỹ cấp vốn mua lại, thành lập hoặc hợp tác với các nhà môi giới CFD vì các quỹ là kênh bán hàng tốt cho các nhà môi giới."


Finance Magnates đã biết được thông qua các cuộc thảo luận nội bộ rằng động thái này không phải là để mua lại một thương hiệu, mà là để đảm bảo các quy định đã được thiết lập và chuyên môn của những người biết cách quản lý các quy định này. OANDA có giấy phép tại Hoa Kỳ, nơi việc xin giấy phép thị trường địa phương là một thách thức đáng kể.

Kathy Lien từ BKTraders nhận xét: "Bằng cách mua lại OANDA, về cơ bản FTMO sẽ có được quyền truy cập vào một nhóm biết cách giải quyết nhiều thách thức này—quy định, xin giấy phép—giống như có một hướng dẫn viên dày dạn kinh nghiệm ở một trong những thị trường khó khăn nhất thế giới".

Hơn nữa, việc điều hành một doanh nghiệp dạng quỹ cấp vốn trở nên dễ dàng hơn nhiều khi có một nhà môi giới FX/CFD được cấp phép đầy đủ trong danh mục đầu tư. Như Lien từ BKTraders đã chỉ ra, một nhà môi giới được cấp phép có thể trực tiếp tiếp cận các nhà cung cấp thanh khoản và thị trường liên ngân hàng, loại bỏ nhu cầu về các công ty bên thứ ba. Điều này cho phép ngay lập tức thực hiện các vị thế phòng ngừa và kiểm soát tốt hơn chi phí giao dịch và chênh lệch giá.



Một yếu tố chính cũng có thể là ý định thu hút khách hàng từ các thị trường khác. Dữ liệu SimilarWeb, có thể không hoàn toàn chính xác nhưng vẫn có thể chỉ ra xu hướng chung, cho thấy một phần đáng kể lưu lượng truy cập của OANDA đến từ Hoa Kỳ (91% cho OANDA so với 9% cho FTMO). Hơn nữa, số liệu lưu lượng truy cập hàng tháng cho thấy OANDA vẫn là một thương hiệu phổ biến hơn một chút so với FTMO, với biên độ khoảng 30% nghiêng về phía nhà môi giới.


"OANDA là một cái tên được kính trọng tại Hoa Kỳ và Canada", Adam Button, Trưởng phòng phân tích tiền tệ tại Forexlive, nhận xét. "Đây là một trong số ít công ty có thể vượt qua được những thay đổi trong quy định thông qua cuộc khủng hoảng của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và nhiều thay đổi trong bối cảnh môi giới kể từ đó".

Những điểm yếu của ngành quỹ cấp vốn 2024​

Các nhà giao dịch ngày càng thành công, tạo ra chi phí đáng kể cho các quỹ cấp vốn, dẫn đến sự sụp đổ của nhiều công ty như vậy. Chỉ tính riêng năm 2024, đã có 40 doanh nghiệp như vậy ngừng hoạt động. Cơ sở hạ tầng và quyền truy cập thị trường trực tiếp của OANDA có thể giúp FTMO phòng ngừa giao dịch trực tiếp, do đó giảm rủi ro thanh toán quy mô lớn làm mất ổn định tài chính của công ty.

“Một trong những thách thức lớn nhất đối với các công ty môi giới là xử lý các nhà giao dịch hàng đầu của họ, những người luôn đạt được mục tiêu lợi nhuận”, Lien nói thêm. “Nếu không có kinh nghiệm và quản lý rủi ro vững chắc, điều này có thể khiến các công ty phải chịu những căng thẳng tài chính đáng kể”.

Không phải ngẫu nhiên mà khi giao dịch quỹ cấp vốn trở nên phổ biến trong những tháng gần đây, nhiều nhà môi giới FX/CFD đã bắt đầu tham gia xu hướng này. Đối với họ, việc điều hành một doanh nghiệp quỹ cấp vốn vừa dễ dàng hơn vừa tiết kiệm chi phí hơn. Bản thân OANDA đã nhận ra cơ hội này và ra mắt thương hiệu OANDA Prop Trader của mình cách đây hơn một năm.

Sức mạnh thương hiệu​

Việc mua lại cho thấy động lực thú vị trong sức mạnh thương hiệu. Trong khi OANDA duy trì sự công nhận đáng kể trên thị trường Hoa Kỳ, FTMO đã nổi lên như một thương hiệu toàn cầu mạnh mẽ hơn trong những năm gần đây. Điều này được chứng minh bằng sự tăng trưởng ấn tượng của FTMO, tạo ra doanh thu hơn 213 triệu đô la vào năm 2023, đánh dấu mức tăng 20% so với cùng kỳ năm trước.



Ngoài ra, công ty Séc báo cáo rằng số lượng tài khoản giao dịch mở đã vượt quá 2,3 triệu vào năm 2024—tăng 33% so với năm trước. Công ty cũng ghi nhận mức tăng 80% trong tổng số tiền thanh toán cho các nhà giao dịch trong bảy tháng đầu năm 2024 so với cùng kỳ năm trước.

"FTMO nên tập trung vào những gì mình làm tốt nhất—tiếp thị. Công ty có thể tiếp tục thu phí thách thức một cách nhất quán", Brian Griffin, Tổng giám đốc điều hành tại Fuze Traders cho biết. "Bất kỳ khách hàng nào bắt đầu thách thức với FTMO sẽ tự động nhận được một tài khoản trực tiếp với Oanda. Ngoài ra, giao dịch sao chép nên được kích hoạt giữa tài khoản thử thách của khách hàng và tài khoản trực tiếp của họ nếu được cấp vốn".

Như Griffin đã nói thêm, từ bây giờ, FTMO cần ngừng sử dụng thuật ngữ "giao dịch DEMO" trên trang web và trong các tài liệu của mình và tất cả khách hàng sau khi đăng ký sẽ được chuyển trực tiếp đến máy chủ OANDA.

Thương vụ mua lại OANDA cũng báo hiệu xu hướng hợp nhất ngành rộng hơn và chứng minh cách các quỹ cấp vốn, vốn được coi là những kẻ phá vỡ thị trường, hiện đang trở thành những tổ chức lớn.


Otakar Suffner, Đồng sáng lập FTMO, đã bình luận trong FMLS:23 rằng "Ngành công nghiệp này có thể sẽ ổn định giữa khoảng 2-3 công ty chiếm 70-80% thị trường" .

FTMO có thể trả bao nhiêu cho OANDA ​

Mặc dù các điều khoản tài chính của thỏa thuận không được tiết lộ, CVC đã mua OANDA vào năm 2018 với giá 175 triệu đô la. Vào thời điểm đó, công ty tuyên bố có khoảng 100.000 nhà giao dịch đang hoạt động trên toàn thế giới.

Giả sử định giá của công ty vẫn ổn định, chi phí mua lại cho mỗi khách hàng OANDA đối với FTMO sẽ lên tới 1.750 đô la. Tuy nhiên, đây chỉ là ước tính và chi phí cuối cùng cho mỗi khách hàng có thể khác biệt đáng kể, đặc biệt là khi xem xét những thay đổi về cấu trúc và sự đa dạng hóa của OANDA dưới quyền sở hữu của CVC trong những năm gần đây.