Phân tích vĩ mô: Lợi suất tăng - Kim loại quý vẫn mạnh?

[PHÂN TÍCH VĨ MÔ - Lợi suất tăng Kim Loại quý vẫn mạnh] – Cập nhật ngày 19/05/2025

Trong bối cảnh lãi suất công trái phiếu Hoa Kỳ đồng loạt tăng, đặc biệt kỳ hạn 30 năm đã vượt mốc 5.00%, nhiều nhà đầu tư có thể lầm tưởng đây là tín hiệu ủng hộ USD tăng giá và gây áp lực lên kim loại quý. Tuy nhiên, bức tranh thực tế phức tạp hơn nhiều, và hiện đang tạo nền tảng tích cực cho đà tăng của vàng, bạc và nhóm kim loại quý nói chung.

Bản chất đằng sau đà tăng lợi suất:

FED đã âm thầm can thiệp:
Trong tuần qua, Fed đã mua lại hơn 20 tỷ USD trái phiếu chính phủ, hành động tương đương bơm thanh khoản nhẹ trở lại hệ thống.

Đây là tín hiệu thận trọng trước rủi ro suy thoái hoặc áp lực thanh khoản, hơn là chủ trương tăng lãi suất thực.


Dòng tiền quốc tế đang rút khỏi Mỹ:

Châu Âu đang bán tháo tài sản Mỹ, nhất là trái phiếu, nhằm ưu tiên giữ nội tệ và hỗ trợ nền kinh tế nội địa.

Trung Quốc cũng tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, đồng thời nâng mạnh lượng dự trữ vàng và kim loại quý, thể hiện chiến lược bảo toàn giá trị trước rủi ro địa chính trị và tài chính toàn cầu.

Tăng lợi suất vì cầu trái phiếu yếu chứ không phải vì kỳ vọng tăng trưởng mạnh:
Trái phiếu bị bán tháo → giá giảm → lợi suất tăng.

Điều này phản ánh sự mất niềm tin chứ không phải tăng trưởng bền vững, do đó không gây áp lực quá mạnh lên Kim Loại quý mà kim loại quý còn được hỗ trợ mạnh trong thời gian tới.