[Quan điểm] Bản chất thực sự của chính sách thuế quan của Mỹ: Tái định hướng nền kinh tế

Sự biến động của thị trường chứng khoán vào tháng 4 không nên được coi là một cuộc khủng hoảng mà là một sự điều chỉnh hướng đi.

Tháng trước, các đảng viên Dân chủ tại Đồi Capitol và các chuyên gia trong chương trình tin tức tài chính cho biết thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ dẫn đến thị trường giá xuống tồi tệ nhất từ trước đến nay đối với chứng khoán Hoa Kỳ.

Những người về hưu sẽ rơi vào cảnh nghèo bất cứ lúc nào, Thượng nghị sĩ Chuck Schumer, một đảng viên Dân chủ đến từ New York, đã ám chỉ trên sàn Thượng viện vào ngày 9 tháng 4. Người dẫn chương trình CNBC Jim Cramer đã cảnh báo trước đó vài ngày về một Thứ Hai Đen tối khác. Mark Spitznagel, người sáng lập và giám đốc đầu tư của Universa Investments, cho biết thị trường sẽ sụp đổ "80% khi điều này kết thúc", ám chỉ rằng một điều gì đó tương tự như cuộc Đại suy thoái đang rình rập.

Đây là tất cả những gì được truyền bá. Bây giờ tháng 4 đã qua, hãy cùng xem những gì thực sự đã xảy ra: S&P 500 tương đối ổn định; bắt đầu tháng 4 ở mức 5.633 và kết thúc tháng ở mức 5.569.

Hoạt động sáp nhập và mua lại tăng trong quý 1 nhưng đã chậm lại do tình hình kinh tế bất ổn đang diễn ra. Adam Reilly của Deloitte và Amita Schultes của Cerity Partners cân nhắc về những gì có thể xảy ra trong tương lai để thực hiện các giao dịch.


Trong cùng thời gian đó, iShares MSCI Mexico, Quỹ giao dịch hoán đổi đã tăng khoảng 8,8%, bất chấp việc áp dụng mức thuế 25% đối với thép và nhôm của Mexico, cũng như ô tô và phụ tùng ô tô không tuân thủ USMCA (những loại có tỷ lệ nội địa hóa dưới 75% ở Bắc Mỹ).

Nền kinh tế Mexico tăng trưởng 0,2% theo quý, tránh được suy thoái kỹ thuật sau khi giảm 0,6% trong quý trước. Ngành công nghiệp của nước này giảm 0,3% và ngành dịch vụ vẫn giữ nguyên.

Trong khi đó, Chỉ số FTSE Europe tăng khoảng 2,9% vào tháng 4. Nhà đầu tư nào thực sự tin rằng EU đang hướng đến một đợt tăng trưởng đột biến? Nền kinh tế Đức yếu đến mức các nhà đầu tư vui mừng khi GDP chỉ chạm mức 0. Sau khi suy giảm 0,2% trong quý 4 năm 2024, Đức đã đạt được mức tăng 0,2% trong quý đầu tiên của năm nay. Thành thật mà nói, điều duy nhất Phố Wall thích ở châu Âu là Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể cắt giảm lãi suất.

Hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất? Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có bùng nổ không? "Sự hỗn loạn" của thuế quan có đột nhiên biến mất không?

Dòng vốn nước ngoài đổ vào làm thị trường chứng khoán phình to, khiến thị trường có vẻ mạnh mẽ - trong khi che giấu sự yếu kém của nền kinh tế trong nước.



Trump nên ngừng tự chúc mừng mình mỗi khi thị trường tăng điểm — hoặc đổ lỗi cho cựu Tổng thống Joe Biden khi thị trường giảm điểm. Thị trường chứng khoán không phải là nền kinh tế, và Trump nên nhắc nhở người Mỹ về điều đó.

Trong khoảng thời gian từ năm 1990 đến năm 2020, Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng hơn 10 lần, đạt hơn 24.000 điểm. Tuy nhiên, trong cùng thời kỳ đó, việc làm trong ngành sản xuất của Hoa Kỳ đã giảm 5 triệu việc làm — và không phải tất cả đều do tự động hóa.

Để đáp ứng nhu cầu ngắn hạn của Phố Wall, các tập đoàn Mỹ đã chuyển hoạt động sản xuất ra nước ngoài để cắt giảm chi phí lao động, đặc biệt là sau khi Trung Quốc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới. Chiến lược này đã phá hủy ngành sản xuất của Hoa Kỳ và khiến Hoa Kỳ phụ thuộc một cách nguy hiểm vào hàng nhập khẩu.

Với nguồn thu từ xuất khẩu dồi dào, các quốc gia như Đức, Hàn Quốc, Nhật Bản và Mexico đã đổ vốn vào chứng khoán và bất động sản Hoa Kỳ, đẩy giá tài sản lên cao. Dòng vốn nước ngoài đổ vào làm thị trường chứng khoán phình to, khiến thị trường có vẻ mạnh mẽ — trong khi che giấu sự yếu kém tiềm ẩn của nền kinh tế trong nước.

Nước Mỹ đang định hướng lại nền kinh tế của mình từ tài chính hóa sang sản xuất.

Biến động tháng 4 trên thị trường chứng khoán không nên được coi là một cuộc khủng hoảng, mà là một sự điều chỉnh lộ trình — nước Mỹ đang định hướng lại nền kinh tế của mình khỏi tài chính hóa và chuyển sang sản xuất. Nếu có bất cứ điều gì, thì đó là cơ hội để ngừng đánh giá sự thịnh vượng bằng các chỉ số vốn chủ sở hữu và bắt đầu đo lường nó bằng các số liệu hữu hình như tạo việc làm, tăng trưởng tiền lương và sản lượng công nghiệp.

https://traderviet.tv/t/vang-co-mat-gia-trong-thoi-ky-suy-thoai.101698/

Thâm hụt hàng hóa 1,3 nghìn tỷ đô la của Mỹ đại diện cho hàng tỷ đô la nhu cầu có thể dành cho các nhà sản xuất Hoa Kỳ nhưng thay vào đó lại dành cho người nước ngoài. Sự thâm hụt đó dẫn đến quá trình phi công nghiệp hóa chậm chạp và đau đớn của đất nước vào thời điểm chúng ta cần xây dựng các nhà máy của tương lai và tất cả các thiết bị đi kèm. (Trung Quốc đang làm chính xác điều đó.)

Thuế quan sẽ thúc đẩy đầu tư vào sản xuất của Mỹ và các công ty Mỹ sẽ được hưởng lợi. Cuối cùng, thị trường chứng khoán sẽ bắt kịp thực tế đó.

Tôi sẽ không coi nhẹ sự biến động của thị trường chứng khoán vào tháng 4. Thuế quan gây gián đoạn. Hoa Kỳ có thể gặp vấn đề trong những tháng tới và thị trường chứng khoán có thể trải qua một đợt điều chỉnh khác. Những nghi phạm thường gặp sẽ ở đó để nhắc nhở chúng ta rằng bầu trời đang sụp đổ.

Nhưng đây là thực tế: Trong tháng qua, nền kinh tế Hoa Kỳ đã đánh mức thuế 10% đối với mọi đối tác thương mại (trừ Mexico và Canada), cộng với thuế thép, nhôm, ô tô và năng lượng mặt trời, cộng với thuế 100% đối với Trung Quốc. Tuy nhiên, bất chấp tất cả những điều đó, S&P 500 đã ghi nhận mức tăng tám ngày lớn nhất kể từ năm 2020 vào tuần trước.

Trump nên bỏ qua tiếng ồn. Sự hoảng loạn về giá cổ phiếu giảm và thuế quan được thiết kế để khiến chính quyền phải suy nghĩ lại về các chính sách của mình. Nhưng những gì có lợi cho Phố Wall không phải lúc nào cũng có lợi cho người lao động Mỹ, những người nên là mối quan tâm hàng đầu của Trump.