- 6,091
- 31,164
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/images-1762857428.jpeg
- Chủ đề liên quan
- 65486,13870
Cuộc đua giành vị trí Chủ tịch Fed kế nhiệm Jerome Powell đang nóng dần lên—và các ứng cử viên không chần chừ mà đã thể hiện lập trường của mình. Nhiều người đã kêu gọi cắt giảm lãi suất thêm, ngay cả khi dữ liệu chính thức vẫn còn rời rạc và chậm trễ.
Hãy lấy Thống đốc Fed Christopher Waller, người gần đây đã tham gia cùng Larry Kudlow trên Fox Business , làm ví dụ. Waller đã gạt bỏ lời cảnh báo của Powell về việc "lái xe vào sương mù" mà không có dữ liệu rõ ràng, khẳng định Fed đã có đủ những gì cần thiết để hành động. Nhưng Waller đang xem xét những con số nào—báo cáo của ADP cho thấy 42.000 việc làm được tạo ra trong tháng 10, hay khảo sát của Challenger, Gray & Christmas ghi nhận mức cắt giảm việc làm lớn nhất trong tháng 10 kể từ năm 2003? Hay Waller chỉ đơn giản là chọn dữ liệu phù hợp nhất với mục tiêu hạ lãi suất Quỹ Liên bang của mình—và tăng cơ hội giành được ghế của Powell vào tháng 5 năm sau?
"Sương mù sắp tan rồi", Waller nói trong cuộc phỏng vấn với Fox Business. "Bạn có thể muốn cẩn thận, nhưng điều đó không có nghĩa là dừng lại, và đó là điều đúng đắn cần làm với các chính sách - tiếp tục cắt giảm." Ông ấy định "cẩn thận" như thế nào khi không có biển báo chỉ đường? Cứ tiếp tục lái xe cho đến khi xảy ra tai nạn? Chìa khóa cho câu trả lời nằm ở những câu trả lời của Waller. Ông ấy cho biết Tổng thống đã hỏi liệu ông ấy có muốn giữ chức Chủ tịch hay không và ông ấy đã đồng ý. Nếu được hỏi lại, ông ấy sẽ lại đồng ý, Waller xác nhận.
Nói về sự khan hiếm số liệu chính thức. Lẽ ra Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 10. Nhưng không có dữ liệu chính thức nào cả, và việc chính phủ đóng cửa - hôm nay là ngày thứ 39 - đồng nghĩa với việc sương mù đang ngày càng dày đặc hơn đối với các nhà hoạch định chính sách. Về lạm phát, thông tin chính thức mới nhất về diễn biến giá cả là từ tháng 9!
Bình luận của Waller được đưa ra vài ngày sau khi Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phản đối việc cắt giảm lãi suất tháng trước, cảnh báo rằng lạm phát dịch vụ đang ở mức gần 3,5% , cao hơn nhiều so với mục tiêu. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng bày tỏ lo ngại tương tự, cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nên hoãn việc nới lỏng thêm nữa vì lạm phát vẫn "ở mức cao một cách ngoan cố". Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng tham gia vào làn sóng phản đối việc nới lỏng, phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York hôm thứ Ba rằng chính sách tiền tệ "vẫn chưa đủ sức hạn chế" và đề xuất Fed không nên cắt giảm thêm lãi suất vào tháng tới.
Chính sách lãi suất không phải là cách duy nhất để lấy lòng Nhà Trắng. Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman, một ứng cử viên khác được đồn đoán sẽ tranh cử Chủ tịch, đã công bố kế hoạch cắt giảm 30% nhân sự giám sát và quản lý của Fed vào cuối năm 2026 — một động thái phù hợp với chương trình nghị sự bãi bỏ quy định của Tổng thống Trump. Thời điểm công bố thông báo đó — khá lâu trước khi việc cắt giảm thực sự diễn ra — nghe có vẻ không hề ngẫu nhiên.
Khi cuộc đua giành vị trí lãnh đạo Fed ngày càng gay gắt, và ngày ông Powell rời nhiệm sở vào tháng 5 năm 2026 đang đến gần, dự kiến sẽ có thêm nhiều thông điệp trái chiều và động thái chính trị. Vấn đề không chỉ nằm ở quyết định lãi suất tiếp theo. Đó là sự độc lập của Fed. Thị trường sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động.
Chúng ta đã từng chứng kiến điều này. Vào những năm 1970, Tổng thống Richard Nixon đã dựa vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Arthur Burns để duy trì chính sách nới lỏng trước thềm bầu cử bất chấp áp lực lạm phát gia tăng từ giá dầu — đẩy lạm phát lên cao, sau đó đòi hỏi phải tăng mạnh lãi suất để kiểm soát cuộc suy thoái kinh tế tàn khốc.
Giờ thì còn lo lắng gì nữa? Lịch sử có thể đang chuẩn bị cho một màn tái diễn. Cục Dự trữ Liên bang càng rời xa lập trường độc lập, tập trung vào lạm phát, thì khả năng lịch sử lặp lại càng cao.
Nguồn: SriKonomics
Hãy lấy Thống đốc Fed Christopher Waller, người gần đây đã tham gia cùng Larry Kudlow trên Fox Business , làm ví dụ. Waller đã gạt bỏ lời cảnh báo của Powell về việc "lái xe vào sương mù" mà không có dữ liệu rõ ràng, khẳng định Fed đã có đủ những gì cần thiết để hành động. Nhưng Waller đang xem xét những con số nào—báo cáo của ADP cho thấy 42.000 việc làm được tạo ra trong tháng 10, hay khảo sát của Challenger, Gray & Christmas ghi nhận mức cắt giảm việc làm lớn nhất trong tháng 10 kể từ năm 2003? Hay Waller chỉ đơn giản là chọn dữ liệu phù hợp nhất với mục tiêu hạ lãi suất Quỹ Liên bang của mình—và tăng cơ hội giành được ghế của Powell vào tháng 5 năm sau?
"Sương mù sắp tan rồi", Waller nói trong cuộc phỏng vấn với Fox Business. "Bạn có thể muốn cẩn thận, nhưng điều đó không có nghĩa là dừng lại, và đó là điều đúng đắn cần làm với các chính sách - tiếp tục cắt giảm." Ông ấy định "cẩn thận" như thế nào khi không có biển báo chỉ đường? Cứ tiếp tục lái xe cho đến khi xảy ra tai nạn? Chìa khóa cho câu trả lời nằm ở những câu trả lời của Waller. Ông ấy cho biết Tổng thống đã hỏi liệu ông ấy có muốn giữ chức Chủ tịch hay không và ông ấy đã đồng ý. Nếu được hỏi lại, ông ấy sẽ lại đồng ý, Waller xác nhận.
Nói về sự khan hiếm số liệu chính thức. Lẽ ra Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 10. Nhưng không có dữ liệu chính thức nào cả, và việc chính phủ đóng cửa - hôm nay là ngày thứ 39 - đồng nghĩa với việc sương mù đang ngày càng dày đặc hơn đối với các nhà hoạch định chính sách. Về lạm phát, thông tin chính thức mới nhất về diễn biến giá cả là từ tháng 9!
Bình luận của Waller được đưa ra vài ngày sau khi Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phản đối việc cắt giảm lãi suất tháng trước, cảnh báo rằng lạm phát dịch vụ đang ở mức gần 3,5% , cao hơn nhiều so với mục tiêu. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng bày tỏ lo ngại tương tự, cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nên hoãn việc nới lỏng thêm nữa vì lạm phát vẫn "ở mức cao một cách ngoan cố". Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng tham gia vào làn sóng phản đối việc nới lỏng, phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York hôm thứ Ba rằng chính sách tiền tệ "vẫn chưa đủ sức hạn chế" và đề xuất Fed không nên cắt giảm thêm lãi suất vào tháng tới.
Chính sách lãi suất không phải là cách duy nhất để lấy lòng Nhà Trắng. Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman, một ứng cử viên khác được đồn đoán sẽ tranh cử Chủ tịch, đã công bố kế hoạch cắt giảm 30% nhân sự giám sát và quản lý của Fed vào cuối năm 2026 — một động thái phù hợp với chương trình nghị sự bãi bỏ quy định của Tổng thống Trump. Thời điểm công bố thông báo đó — khá lâu trước khi việc cắt giảm thực sự diễn ra — nghe có vẻ không hề ngẫu nhiên.
Khi cuộc đua giành vị trí lãnh đạo Fed ngày càng gay gắt, và ngày ông Powell rời nhiệm sở vào tháng 5 năm 2026 đang đến gần, dự kiến sẽ có thêm nhiều thông điệp trái chiều và động thái chính trị. Vấn đề không chỉ nằm ở quyết định lãi suất tiếp theo. Đó là sự độc lập của Fed. Thị trường sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động.
Chúng ta đã từng chứng kiến điều này. Vào những năm 1970, Tổng thống Richard Nixon đã dựa vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Arthur Burns để duy trì chính sách nới lỏng trước thềm bầu cử bất chấp áp lực lạm phát gia tăng từ giá dầu — đẩy lạm phát lên cao, sau đó đòi hỏi phải tăng mạnh lãi suất để kiểm soát cuộc suy thoái kinh tế tàn khốc.
Giờ thì còn lo lắng gì nữa? Lịch sử có thể đang chuẩn bị cho một màn tái diễn. Cục Dự trữ Liên bang càng rời xa lập trường độc lập, tập trung vào lạm phát, thì khả năng lịch sử lặp lại càng cao.
Nguồn: SriKonomics
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
