[Quan điểm] Chính sách của Mỹ đang "huỷ diệt" đồng USD

Đồng bạc xanh của Mỹ vẫn là đồng tiền thống trị thế giới mặc dù gần như liên tục có những lo ngại về khả năng sụp đổ của nó. Và khi nhìn kỹ lại, khả năng phục hồi của nó có thể nói là bất chấp, chứ không phải là kết quả, trước các hành động của các quan chức Hoa Kỳ, một chiến lược gia tiền tệ tại Standard Bank lập luận.

“Hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều coi việc bảo toàn giá trị đồng tiền của họ là một cân nhắc quan trọng. Đối với nhiều người, điều này có thể trở thành cân nhắc quan trọng nhất khi thời cuộc khó khăn. Nhưng đối với các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ, có vẻ như họ đang 'mong muốn hủy diệt' đồng đô la”, Steven Barrow, giám đốc chiến lược G-10 tại Standard Bank, giải thích.

Barrow đã đưa ra một số bằng chứng về hành động “tự hủy hoại” — bao gồm chủ nghĩa bảo hộ, sử dụng USD như một vũ khí để trừng phạt các nước khác, thiếu kỷ luật ngân sách và sự miễn cưỡng trong việc chấp nhận tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).

Không chỉ có vậy. Ông lập luận rằng những thách thức đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, viễn cảnh về mức thuế trừng phạt thậm chí còn cao hơn, thâm hụt ngân sách thậm chí còn lớn hơn và các hành động có thể làm suy yếu hoàn toàn đồng đô la nếu Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống ngày 5 tháng 11 cũng là một phần của bức tranh tổng thể.



Không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy các biện pháp bảo hộ giúp ích cho hoạt động thương mại của Hoa Kỳ, nhưng chúng làm suy yếu đồng đô la nếu các quốc gia khác buộc phải giao dịch với nhau thay vì với Hoa Kỳ, ông giải thích. Lời kêu gọi của ông Trump về mức thuế quan 10% trở lên đối với hàng nhập khẩu và mức thuế 60% trở lên đối với Trung Quốc thậm chí còn có thể đẩy nhanh quá trình này hơn.

Khi nói đến vũ khí hóa, Hoa Kỳ đã có động thái hạn chế khả năng tiếp cận đồng bạc xanh của một số quốc gia, với Nga là ví dụ đáng chú ý nhất. Phản ứng là các quốc gia mục tiêu sẽ từ bỏ dự trữ đô la khi có thể và chuyển sang các loại tiền tệ khác, chẳng hạn như đồng nhân dân tệ của Trung Quốc.

Và các nhà hoạch định chính sách của Hoa Kỳ đã có lập trường thận trọng hơn nhiều về CBDC so với các quốc gia khác, ông nói thêm. Trong khi đó, Barrow cho biết, hầu như không có đề cập nào đến thâm hụt trong cuộc tranh luận chính trị ở Hoa Kỳ - trái ngược với Vương quốc Anh, nơi Thủ tướng Keir Starmer đã cảnh báo trong tuần này rằng những quyết định tài chính khó khăn đang ở phía trước.

Barrow lưu ý một bài báo gần đây ước tính tình trạng đặc biệt của đồng đô la cho phép Hoa Kỳ duy trì tỷ lệ nợ trên GDP bền vững cao hơn 22 điểm phần trăm so với các quốc gia khác.

“Đó là một lợi thế rất lớn nhưng dường như nó đang bị lãng phí”, ông nói.




Theo Barrow, khả năng phục hồi của đồng đô la dường như được giải thích bằng sự thống trị trong quá khứ của nó đối với những thứ như hóa đơn thương mại, cho vay quốc tế, tình trạng tiền tệ dự trữ, vai trò là nơi trú ẩn trong thời kỳ hỗn loạn và các yếu tố khác. Ông cho biết Hoa Kỳ đã lợi dụng tình trạng của đồng đô la để tích lũy khoản nợ khổng lồ, trong khi các thị trường tài chính vẫn giữ được niềm tin vào đồng tiền này.

Barrow viết: “Không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đang mất đi niềm tin này, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, nếu mọi thứ không thay đổi, niềm tin này sẽ mất đi vào một thời điểm nào đó và đồng đô la sẽ phải chịu thiệt hại vì điều đó”.