![[Quan điểm] Hiệu ứng 'TACO' từ ông Trump lên thị trường đang thay đổi](/data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2026-01-24T222729-1769269890.246-1769269890.png)
- 6,158
- 31,185
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2026-01-24T222729-1769269890.246-1769269890.png
- Chủ đề liên quan
- 12000,12002,
Tuần vừa qua là một bài học điển hình về sự thay đổi chính sách đột ngột — và là lời nhắc nhở rằng trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện nay, chỉ số kinh tế quan trọng nhất có thể không phải là lạm phát, tăng trưởng hay việc làm, mà là khả năng chịu đựng của Tổng thống Mỹ đối với những khó khăn của thị trường.
Phần lớn sự hỗn loạn bắt đầu từ cuộc đối đầu ngày càng gay gắt giữa chính quyền Mỹ và châu Âu về vấn đề Greenland. Khi Tổng thống Trump đến Davos tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới — cuộc họp thường niên nơi giới tinh hoa toàn cầu thảo luận về hợp tác — thị trường đã chuẩn bị cho khả năng những lời lẽ hùng hồn sẽ biến thành hành động thực tế. Nỗi lo sợ không chỉ mang tính biểu tượng: Các nhà đầu tư lo ngại rằng Trump có thể chính thức tuyên bố ý định sáp nhập Greenland vì lý do an ninh của Mỹ và để đảm bảo quyền tiếp cận các khoáng sản quan trọng.
Hôm thứ Ba, những lo ngại đó dường như đã được chứng minh là có cơ sở. Ông Trump nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ áp thuế nhập khẩu 10% có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2 đối với tám quốc gia châu Âu phản đối sáng kiến Greenland, và mức thuế này dự kiến sẽ tăng lên 25% vào ngày 1 tháng 6. Pháp nhận được sự đối xử đặc biệt. Tổng thống cảnh báo rằng thuế quan đối với rượu sâm panh Pháp sẽ tăng vọt lên 200% nếu Tổng thống Emmanuel Macron từ chối tham gia "Văn phòng Hòa bình" do ông Trump đề xuất - một 'tổ chức bóng tối' của Liên Hợp Quốc nhằm giải quyết xung đột ở Gaza.
Thị trường phản ứng theo cách thường thấy khi chiến tranh thương mại không còn chỉ là phép ẩn dụ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 870 điểm vào thứ Ba, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 7 điểm cơ bản so với đầu tuần lên khoảng 4,30% - một phần do phản ứng trước sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Nhật Bản. Thông điệp từ các nhà đầu tư rất rõ ràng: Chơi trò mạo hiểm địa chính trị vẫn ổn - cho đến khi nó không còn ổn nữa.
Rồi đến thứ Tư. Trump làm rõ rằng ông không có ý định chiếm Greenland bằng vũ lực. Thị trường ngay lập tức phục hồi mạnh mẽ với sự hưng phấn gần như tương tự như đợt bán tháo trước đó. Đến thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 4,23%.
TACO — Trump Always Chickens Out (Tạm dịch: "Trump luôn chùn bước vào phút chót") — một lần nữa được minh chứng.
Nhưng những biến động ngược chiều trong tuần này không nên bị nhầm lẫn với sự đảm bảo về việc giảm bớt biến động trong thời gian tới. Bài học rút ra không phải là thị trường đã huấn luyện Tổng thống cư xử đúng mực, mà là chúng đã xác định được ngưỡng mà ở đó các mối đe dọa chính sách bắt đầu gây tổn hại về mặt chính trị.
Động lực đó hiện đang lan sang cả kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Sau nhiều tuần đồn đoán về “hai Kevin” – Kevin Warsh và Kevin Hassett – những người có thể kế nhiệm Jerome Powell khi nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của ông kết thúc vào tháng 5, thị trường ngày càng có thiện cảm hơn với Rick Rieder của BlackRock. Sức hút của Rieder đối với thị trường – và, rộng hơn, đối với Tổng thống – rất đơn giản. So với hai Kevin kia, ông đã đưa ra ít tuyên bố công khai hơn về việc kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Nói cách khác, ông ấy có vẻ ít sốt sắng làm hài lòng người khác. Thị trường đang ưu tiên những người ít nịnh hót nhất. Tầm quan trọng của sự độc lập tương đối càng được nhấn mạnh bởi việc công bố chỉ số giá PCE hôm thứ Năm, thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy chỉ số này đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, tăng tốc từ mức 2,7% trong tháng 10. Có lẽ dự đoán được việc công bố dữ liệu, Tổng thống đã gọi ông Rieder là "rất ấn tượng" sau cuộc gặp với ông hôm thứ Tư.
Thật trớ trêu khi sự kiềm chế lại trở thành một tín hiệu tích cực cho thị trường. Các nhà đầu tư dường như tin rằng một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang không công khai vận động cho chính sách nới lỏng hơn có thể đáng tin cậy hơn — và do đó, ổn định hơn — ngay cả trong một Nhà Trắng công khai yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, không ai nên cho rằng sự hòa hoãn này sẽ kéo dài. Nếu Chủ tịch Fed tiếp theo — bất kể người đó là ai — không giảm lãi suất với tốc độ mà Tổng thống yêu cầu, chắc chắn sẽ có nhiều chỉ trích. Lịch sử của Trump với Jerome Powell, người được ông đề cử trong nhiệm kỳ đầu tiên, là một tiền lệ rõ ràng. Áp lực dư luận, những lời công kích trên mạng xã hội và những mối đe dọa mới đối với sự độc lập của Fed có thể sẽ lại trở thành tâm điểm chú ý.
Điều này có ý nghĩa rõ ràng đối với các nhà đầu tư. TACO là có thật — nhưng nó không tự động xảy ra. Để kiếm lợi nhuận từ môi trường này, cần phải hiểu rõ hơn mức độ biến động thị trường mà Tổng thống và nhóm thân cận của ông sẵn sàng chấp nhận trước khi lời lẽ dịu đi, chính sách đảo ngược và sự trấn an thay thế cho sự đối đầu.
Trong thị trường tài chính, sự biến động không phải là ngẫu nhiên. Đó là cái giá phải trả để tham gia — và TACO chính là van xả áp.
traderviet.tv
traderviet.tv
Phần lớn sự hỗn loạn bắt đầu từ cuộc đối đầu ngày càng gay gắt giữa chính quyền Mỹ và châu Âu về vấn đề Greenland. Khi Tổng thống Trump đến Davos tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới — cuộc họp thường niên nơi giới tinh hoa toàn cầu thảo luận về hợp tác — thị trường đã chuẩn bị cho khả năng những lời lẽ hùng hồn sẽ biến thành hành động thực tế. Nỗi lo sợ không chỉ mang tính biểu tượng: Các nhà đầu tư lo ngại rằng Trump có thể chính thức tuyên bố ý định sáp nhập Greenland vì lý do an ninh của Mỹ và để đảm bảo quyền tiếp cận các khoáng sản quan trọng.
Hôm thứ Ba, những lo ngại đó dường như đã được chứng minh là có cơ sở. Ông Trump nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ áp thuế nhập khẩu 10% có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2 đối với tám quốc gia châu Âu phản đối sáng kiến Greenland, và mức thuế này dự kiến sẽ tăng lên 25% vào ngày 1 tháng 6. Pháp nhận được sự đối xử đặc biệt. Tổng thống cảnh báo rằng thuế quan đối với rượu sâm panh Pháp sẽ tăng vọt lên 200% nếu Tổng thống Emmanuel Macron từ chối tham gia "Văn phòng Hòa bình" do ông Trump đề xuất - một 'tổ chức bóng tối' của Liên Hợp Quốc nhằm giải quyết xung đột ở Gaza.
Thị trường phản ứng theo cách thường thấy khi chiến tranh thương mại không còn chỉ là phép ẩn dụ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 870 điểm vào thứ Ba, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 7 điểm cơ bản so với đầu tuần lên khoảng 4,30% - một phần do phản ứng trước sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Nhật Bản. Thông điệp từ các nhà đầu tư rất rõ ràng: Chơi trò mạo hiểm địa chính trị vẫn ổn - cho đến khi nó không còn ổn nữa.
Rồi đến thứ Tư. Trump làm rõ rằng ông không có ý định chiếm Greenland bằng vũ lực. Thị trường ngay lập tức phục hồi mạnh mẽ với sự hưng phấn gần như tương tự như đợt bán tháo trước đó. Đến thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 4,23%.
TACO — Trump Always Chickens Out (Tạm dịch: "Trump luôn chùn bước vào phút chót") — một lần nữa được minh chứng.
Nhưng những biến động ngược chiều trong tuần này không nên bị nhầm lẫn với sự đảm bảo về việc giảm bớt biến động trong thời gian tới. Bài học rút ra không phải là thị trường đã huấn luyện Tổng thống cư xử đúng mực, mà là chúng đã xác định được ngưỡng mà ở đó các mối đe dọa chính sách bắt đầu gây tổn hại về mặt chính trị.
Động lực đó hiện đang lan sang cả kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Sau nhiều tuần đồn đoán về “hai Kevin” – Kevin Warsh và Kevin Hassett – những người có thể kế nhiệm Jerome Powell khi nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của ông kết thúc vào tháng 5, thị trường ngày càng có thiện cảm hơn với Rick Rieder của BlackRock. Sức hút của Rieder đối với thị trường – và, rộng hơn, đối với Tổng thống – rất đơn giản. So với hai Kevin kia, ông đã đưa ra ít tuyên bố công khai hơn về việc kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Nói cách khác, ông ấy có vẻ ít sốt sắng làm hài lòng người khác. Thị trường đang ưu tiên những người ít nịnh hót nhất. Tầm quan trọng của sự độc lập tương đối càng được nhấn mạnh bởi việc công bố chỉ số giá PCE hôm thứ Năm, thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy chỉ số này đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, tăng tốc từ mức 2,7% trong tháng 10. Có lẽ dự đoán được việc công bố dữ liệu, Tổng thống đã gọi ông Rieder là "rất ấn tượng" sau cuộc gặp với ông hôm thứ Tư.
Thật trớ trêu khi sự kiềm chế lại trở thành một tín hiệu tích cực cho thị trường. Các nhà đầu tư dường như tin rằng một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang không công khai vận động cho chính sách nới lỏng hơn có thể đáng tin cậy hơn — và do đó, ổn định hơn — ngay cả trong một Nhà Trắng công khai yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, không ai nên cho rằng sự hòa hoãn này sẽ kéo dài. Nếu Chủ tịch Fed tiếp theo — bất kể người đó là ai — không giảm lãi suất với tốc độ mà Tổng thống yêu cầu, chắc chắn sẽ có nhiều chỉ trích. Lịch sử của Trump với Jerome Powell, người được ông đề cử trong nhiệm kỳ đầu tiên, là một tiền lệ rõ ràng. Áp lực dư luận, những lời công kích trên mạng xã hội và những mối đe dọa mới đối với sự độc lập của Fed có thể sẽ lại trở thành tâm điểm chú ý.
Điều này có ý nghĩa rõ ràng đối với các nhà đầu tư. TACO là có thật — nhưng nó không tự động xảy ra. Để kiếm lợi nhuận từ môi trường này, cần phải hiểu rõ hơn mức độ biến động thị trường mà Tổng thống và nhóm thân cận của ông sẵn sàng chấp nhận trước khi lời lẽ dịu đi, chính sách đảo ngược và sự trấn an thay thế cho sự đối đầu.
Trong thị trường tài chính, sự biến động không phải là ngẫu nhiên. Đó là cái giá phải trả để tham gia — và TACO chính là van xả áp.
Nguồn: SriKonomics
Phá vỡ giả (False Break) chuyên sâu - Một ví dụ chi tiết
Huyền thoại Peter Brandt nghĩ gì về mô hình tam giác cân
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp VPA - Kỹ Thuật Nhận Diện Dòng Tiền Thông Minh bằng Hành Động Giá kết hợp Khối Lượng Giao Dịch
Phương pháp VPA - Volume Price Analysis - là phương pháp Price Action hướng dẫn ĐỌC GIÁ / NẾN kết hợp với KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH để tìm ra hướng đi của DÒNG TIỀN THÔNG MINH
Bài viết liên quan
