Tại sao các giao dịch càng gần 4h chiều càng giảm rủi ro?

Nhà giao dịch ngoại hối: 'càng gần 4 giờ chiều, rủi ro càng giảm'


Caspar Marney, một cựu chiến binh của bàn ngoại hối, hiện đang dạy những người khác cách hoạt động của các thị trường bất khả xâm phạm
"Các ngân hàng không cần phải đánh bại thị trường để kiếm tiền. Họ chỉ cần đánh bại khách hàng của mình."
Caspar Marney, một nhà kinh doanh ngoại hối với khoảng 20 năm kinh nghiệm, bao gồm cả những người làm việc tại các ngân hàng lớn của Thành phố như UBS và HSBC, cho biết.
Cựu lính dù đã chơi các thị trường đó bằng cách sử dụng các phương pháp thống kê của riêng anh ấy thay mặt cho các khách hàng tư nhân từ năm 1999 và giảng cho những người khác muốn tìm hiểu cách thức hoạt động của khung cảnh bất khả xâm phạm này - điều này dường như theo một cách rất khác với cách hầu hết chúng ta tưởng tượng.
Hôm thứ Ba, thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, Mark Carney, thừa nhận rằng các cáo buộc khai thác trên thị trường ngoại hối có thể là một vụ bê bối lớn hơn việc thao túng Libor, sau tiết lộ năm ngoái rằng giao dịch tiền tệ toàn cầu trị giá 3 tỷ bảng Anh / ngày có thể là. gian lận.
“Bàn giao dịch tiền tệ giao ngay của một ngân hàng thường không đánh bại thị trường,” Marney nói thêm. "Họ chiết xuất lợi nhuận từ các đơn đặt hàng của họ. Đơn đặt hàng là thông tin. Mỗi bit thông tin đều xếp chồng lên nhau. Và bạn càng đến gần 4 giờ chiều, rủi ro [giá di chuyển chống lại bạn] càng ít."
Thời gian đó là rất quan trọng trong giao dịch tiền tệ và đó là nơi các nhà điều tra được cho là đang tập trung. Thị trường sử dụng giá chuẩn lúc 4 giờ chiều - một cách mỉa mai được gọi là "sửa chữa" hoặc "sửa chữa" - là mức giá mà nhiều khách hàng yêu cầu, chủ yếu là vì nó được coi là minh bạch.
Điều đó có vẻ đủ rõ ràng, nhưng làm thế nào một số thương nhân có thể thao túng "bản sửa lỗi" khi thị trường tiền tệ quá lớn? Câu trả lời, theo Marney, là giao dịch được gian lận, nhưng không phải theo cách bạn có thể nghĩ.
Các nhà giao dịch thực sự không thể ra lệnh cho giá tăng cao hơn hoặc thấp hơn - như trường hợp của vụ bê bối gian lận Libor khi một số chủ ngân hàng thao túng lãi suất chuẩn. Nhưng về ngoại hối, thị trường thiên vị nhiều về các chuyên gia ngồi trên bàn giao dịch, những người có được lợi thế bằng cách tự động nhận thông tin vượt trội hơn nhiều so với thông tin được sử dụng bởi bên ngoài.
Ví dụ của Marney liên quan đến một nhà giao dịch nhận được cuộc gọi từ một khách hàng doanh nghiệp lớn muốn đổi đô la Mỹ lấy 600 triệu bảng Anh bằng đồng bảng Anh. "Đó là lớn, nhưng không phải là khổng lồ một cách phi lý", ông nói. "Bạn có thể nhận được một trong những điều đó một tháng nhưng khi bạn làm như vậy, tất cả những thứ khác đều bằng nhau, bạn biết giá sẽ tăng lên khi bạn có lệnh cho một số tiền di chuyển trên thị trường."
Biết rằng sắp có một đơn đặt hàng lớn đối với đô la so với đồng bảng Anh, nhà giao dịch có thể mua một số bảng Anh cho tài khoản giao dịch của chính ngân hàng (không giống như trong thị trường chứng khoán, điều này không trái với các quy tắc trong ngoại hối). Anh ta cũng có thể sắp xếp các giao dịch mua trị giá 600 triệu bảng để ngân hàng có khả năng trả cho số tiền đó ít hơn so với giá lúc 4 giờ chiều - đó là giá mà khách hàng cuối cùng sẽ bị tính phí.
Trong khi Marney nói rằng anh ta không có bằng chứng về sự thông đồng giữa các nhà kinh doanh ngoại hối tại các ngân hàng khác nhau; ông nói thêm rằng nhiều người trong số họ biết nhau vì họ đã thường xuyên làm việc cho một số ngân hàng. Ông suy đoán rằng nếu một vài người trong số họ nói chuyện và phát hiện ra rằng tất cả họ đều có những đơn đặt hàng lớn có khả năng đẩy thị trường theo một hướng, thì điều đó có thể là một cơ hội quá hấp dẫn.
Mặc dù vậy, Marney vẫn có một số thiện cảm với các đồng nghiệp ngoại hối của mình - những người chưa được chứng minh là đã vi phạm bất kỳ luật nào. "Một ngân hàng không có lựa chọn nào khác ngoài việc giao dịch trước 4 giờ chiều - nếu không họ sẽ mất tiền [vì họ sẽ phải trả một mức giá cao hơn so với giá sửa chữa]", ông nói. "Có phải các ngân hàng đã làm điều gì đó khủng khiếp không? Nếu bạn nghĩ như vậy, thì bạn phải tự hỏi mình: họ nên thực hiện [giao dịch] của họ như thế nào khác?"
Một kịch bản từng bước

3:45 chiều Một khách hàng quốc tế gọi đến quầy thu đổi ngoại tệ của một ngân hàng để đổi một số đô la Mỹ của nó thành 600 triệu bảng Anh. Nó hỏi liệu giao dịch có thể được thanh toán theo giá chuẩn thị trường hay không - được thiết lập vào lúc 4 giờ chiều mỗi ngày và được thị trường gọi là "bản sửa lỗi" hoặc "việc sửa chữa".
3,48 giờ chiều Nhà giao dịch ngay lập tức mua 50 triệu bảng cho tài khoản giao dịch của chính ngân hàng với giá thị trường là 1,6000 đô la sang bảng Anh. Anh ta làm điều này vì anh ta biết rằng anh ta có một số lượng rất lớn bảng Anh để mua trong 12 phút tới, nghĩa là có nhiều khả năng giá sẽ tăng.
3 giờ 50 chiều Người giao dịch hiện đã đảm bảo rằng ngân hàng của anh ta đã được chăm sóc. Giao dịch 50 triệu bảng của anh ấy đã khiến giá bảng tăng lên 1,6010 và nhà giao dịch mua 100 triệu bảng ở mức giá đó. Anh ta lặp lại giao dịch này hai phút một lần, điều này khiến giá mỗi lần tăng lên. Anh ta dừng lại khi anh ta đã mua tổng cộng 600 triệu bảng cho khách hàng của mình vào lúc 4 giờ chiều với mức giá trung bình là 1,6035.
4 giờ chiều "Việc sửa chữa" cho biết giá của đồng bảng Anh với đồng đô la hiện là 1,6060. Nhà giao dịch đã hoàn thành đơn đặt hàng của khách hàng và cũng có thể bán 50 triệu bảng Anh đã mua cho ngân hàng. Khi khách hàng yêu cầu trả giá cố định, anh ta nhận được 600 triệu bảng với chi phí 963,6 triệu đô la (600 triệu bảng x 1,6060). Nhưng ngân hàng đã trả 962,1 triệu đô la (600 triệu bảng Anh x giá trung bình 1,6035), có nghĩa là họ đã kiếm được 1,5 triệu đô la từ giao dịch của khách hàng. Thêm 300.000 đô la thắng vào cược phụ 50 triệu bảng, và nhà giao dịch vừa kiếm được 1,8 triệu đô la cho ngân hàng của mình trong 15 phút.
nguồn: https://www.theguardian.com/business/2014/mar/12/forex-trader-closer-4pm-less-risk