Tại sao EURUSD lại hướng về mốc ngang giá, khả năng nào cho điều này?

Kể từ khi đồng euro ra đời vào năm 1999, đồng tiền này chỉ được giao dịch ở mức giá ngang bằng với đồng đô la Mỹ một vài lần. Lần gần đây nhất là vào năm 2022, sau khi Nga xâm lược Ukraine toàn diện đã gây ra cuộc khủng hoảng năng lượng ở châu Âu và gây ra nỗi lo về suy thoái, khiến cặp tiền tệ này giảm xuống tỷ lệ 1:1. Bây giờ, thị trường lại thấy có khả năng điều đó sẽ xảy ra một lần nữa.

Tại sao đồng euro lại giảm? ​

Châu Âu là một trong những khu vực dễ bị tổn thương nhất trước lời đe dọa tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Hoa Kỳ là nước mua nhiều hàng xuất khẩu của Liên minh châu Âu, từ ô tô đến hóa chất đến túi xách xa xỉ, và việc tăng thuế sẽ gây áp lực lên nền kinh tế vốn đã suy yếu của thị trường chung này. Tăng trưởng ở khu vực đồng euro yếu ớt và lãi suất ở đó thấp hơn so với các nền kinh tế phát triển khác. (Lãi suất thấp hơn có nghĩa là tài sản được định giá bằng đồng euro kiếm được ít lãi hơn, làm giảm nhu cầu về đồng tiền này.) Ngoài ra, sự bất ổn chính trị ở Pháp và Đức — hai nền kinh tế lớn nhất EU — đã làm tăng rủi ro khi đầu tư vào các quốc gia này và khiến chính phủ của họ khó khắc phục các vấn đề về cơ cấu đang kìm hãm tăng trưởng.

Sự yếu kém của đồng euro cũng liên quan đến sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Nhu cầu về tài sản được tính bằng đồng đô la Mỹ đã tăng lên do kỳ vọng rằng các chính sách của chính quyền Trump sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận của công ty tại Hoa Kỳ. Hiệu suất vượt trội tương đối của tài sản Hoa Kỳ là xu hướng gây áp lực lên hầu hết các loại tiền tệ chính vào năm 2024, với Chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng hơn 7%, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 2015.

Khả năng euro-đô la ngang giá là bao nhiêu? ​

Sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, ít nhất 10 ngân hàng đã có động thái dự báo đồng euro yếu hơn, một số thậm chí còn dự đoán động thái này sẽ xuống dưới ngưỡng 1:1 vào năm 2025. Nhưng kỳ vọng về sự ngang giá không phải là đồng thuận. Vẫn còn rất nhiều sự không chắc chắn về quy mô và tốc độ mà các đề xuất chính sách của Trump có thể được thực hiện. Và có một số sự lạc quan rằng chúng sẽ được đáp ứng bằng các biện pháp kích thích tăng trưởng kinh tế ở châu Âu. Bloomberg Intelligence cho rằng cặp tiền tệ này đang trên đà đạt được sự ngang giá trong năm nay, mặc dù họ xác định bốn yếu tố kích hoạt chính có thể đảo ngược quỹ đạo.

Tại sao mức độ 1:1 lại quan trọng? ​

Đạt được sự ngang giá có ý nghĩa tâm lý quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách và có thể thúc đẩy một giai đoạn biến động cho đồng euro vì hàng tỷ đô la trong các khoản cược quyền chọn có khả năng được liên kết với nó. Rủi ro rằng một quốc gia có thể sụp đổ khỏi đồng euro vẫn còn tồn tại, mặc dù rất xa vời, và sự sụt giảm về sự ngang bằng có thể khuyến khích các chính trị gia theo chủ nghĩa dân túy phản đối đồng tiền chung. Đảng AfD cánh hữu của Đức đã lên kế hoạch cho một chiến dịch tranh cử ủng hộ việc nước này rời khỏi EU và đồng euro.

Đồng euro yếu hơn sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế châu Âu như thế nào? ​

Các nhà hoạch định chính sách thường hoan nghênh một đồng tiền yếu hơn như một phương tiện để kích thích tăng trưởng kinh tế vì nó làm cho xuất khẩu cạnh tranh hơn — mặc dù tác động tích cực đó có thể giảm đi nếu Hoa Kỳ áp thuế đối với những hàng hóa đó. Đồng euro yếu hơn cũng khiến việc nhập khẩu nguyên liệu thô trở nên đắt đỏ hơn và có thể làm bùng phát lại áp lực giá. Điều đó sẽ chứng tỏ là một vấn đề đau đầu đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vốn đã hy vọng lạm phát sau đại dịch cuối cùng đã được kiểm soát. Thành viên ban điều hành ECB Isabel Schnabel cảnh báo rằng "sự mất giá đáng kể" của tỷ giá hối đoái đồng euro sẽ tác động đến lạm phát. Đối với người tiêu dùng, đồng euro yếu hơn khiến việc thanh toán cho hàng hóa nhập khẩu và các kỳ nghỉ bên ngoài khu vực đồng euro trở nên tốn kém hơn. Ngược lại, ngành du lịch của riêng Châu Âu có thể được hưởng lợi từ dòng du khách từ Hoa Kỳ.

Liệu ECB có thể can thiệp để hỗ trợ đồng euro không? ​

Tỷ giá hối đoái không phải là mục tiêu chính sách của ECB, và không có mức độ mạnh hay yếu của đồng euro mà các nhà hoạch định chính sách sẽ phản ứng. Họ có tính đến các biến động của tỷ giá hối đoái khi họ thiết lập lãi suất, nhưng sự can thiệp trực tiếp để hỗ trợ đồng euro là cực kỳ hiếm. Cho đến nay, ngân hàng trung ương chỉ can thiệp vào thị trường ngoại hối một vài lần: để hỗ trợ đồng euro vào năm 2000 và như một phần của nỗ lực phối hợp của G-7, một nhóm không chính thức của các nền dân chủ tiên tiến, nhằm làm suy yếu đồng yên Nhật vào năm 2011.