![[Thảo luận] Sự thật về xu hướng bầu cử tại Mỹ và thị trường tài chính](/data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-06-27T163342-1730274005.549-1730274005.png)
- 6,087
- 31,164
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-06-27T163342-1730274005.549-1730274005.png
- Chủ đề liên quan
- 94410, 95405,
Khi cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đang đến gần và chỉ còn một tuần nữa là diễn ra, các thị trường tài chính đang nín thở theo dõi. Không thiếu lý do để lo lắng. Cả hai bên đều vạch ra những viễn cảnh hoàn toàn khác nhau về tương lai kinh tế của Hoa Kỳ, với những tác động lớn đến phần còn lại của thế giới.
Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng âm ỉ với Trung Quốc và cuộc khủng hoảng đang diễn ra ở Trung Đông. Giá vàng - một cách phổ biến để các nhà đầu tư phòng ngừa sự bất ổn - đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục.
Nhiều người đã suy đoán về những gì có thể xảy ra với thị trường chứng khoán và nền kinh tế - cả ở Hoa Kỳ và tại các nước khác.
Rõ ràng, điều đó phụ thuộc vào nhiều thứ hơn là chỉ ai đang ngồi trong Phòng Bầu dục. Tuy nhiên, nhìn lại lịch sử vẫn cho thấy một câu chuyện thú vị – và có lẽ là đáng ngạc nhiên.
Đảng Dân chủ thường được coi là đảng chi tiêu chính phủ chủ động, ủng hộ các chính sách phân phối lại của cải thông qua thuế. Ngược lại, Đảng Cộng hòa có tiếng là đảng thân thiện với doanh nghiệp, ủng hộ các chính sách thụ động hơn với mức thuế suất thấp hơn.
Vì vậy, bạn có thể ngạc nhiên khi biết rằng nếu chúng ta xem xét phần lớn thế kỷ qua, nền kinh tế Hoa Kỳ và thị trường chứng khoán của nước này thực sự hoạt động tốt hơn dưới thời tổng thống đảng Dân chủ, dựa trên hai thước đo chính.
Nghiên cứu của Lubos Pastor và Pietro Veronesi từ Đại học Chicago đã xem xét giai đoạn từ năm 1927 đến năm 2015. Họ phát hiện ra rằng mức tăng trưởng trung bình của tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) là 4,86% dưới thời các tổng thống Dân chủ. Trong khi đó, dưới thời các tổng thống Cộng hòa, mức tăng trưởng trung bình là 1,7%.
Trong cùng thời kỳ, “phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu” của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cũng cao hơn 10,9% dưới thời các tổng thống Dân chủ so với Cộng hòa. Trong những năm từ 1999 đến 2015, nó thậm chí còn cao hơn dưới thời các tổng thống Dân chủ – 17,4%.
Đây là tỷ lệ lợi nhuận vượt trội có thể kiếm được khi đầu tư vào cổ phiếu cao hơn “mức lãi suất không rủi ro” (chẳng hạn như lãi suất của tài khoản tiết kiệm).
Tại sao nên xem xét mức phí bảo hiểm rủi ro thay vì tổng lợi nhuận thị trường cổ phiếu? Bởi vì nó giúp tách biệt tác động của lãi suất.
Lợi nhuận từ tài sản như cổ phiếu bao gồm lãi suất không rủi ro từ ngân hàng cộng với phí bảo hiểm rủi ro này. Lãi suất không rủi ro phần lớn được xác định bởi các ngân hàng trung ương, ở hầu hết các quốc gia, các ngân hàng này độc lập với chính phủ.
traderviet.tv
Pastor và Veronesi lập luận một điều khác – rằng khi nền kinh tế yếu và giá cổ phiếu thấp, cử tri sẽ ngại rủi ro hơn. Điều đó có thể khiến họ thích các chính sách phân phối lại của cải của đảng Dân chủ.
Ba cuộc chuyển giao cuối cùng từ nhiệm kỳ tổng thống của đảng Cộng hòa sang đảng Dân chủ ủng hộ lý thuyết này. Bill Clinton được bầu ngay sau cuộc suy thoái 1990-91, Barack Obama ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và Joe Biden trong thời kỳ đại dịch.
Khi nền kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, giá cổ phiếu thường tăng. Luận án của Pastor và Veronesi cho rằng cuộc bầu cử - và thành tích tốt - của các tổng thống đảng Dân chủ phụ thuộc vào thời điểm cử tri tăng cường tránh rủi ro.
Barack Obama, vợ Michelle Obama và hai con gái, Malia và Sasha, vẫy tay chào đám đông tại cuộc mít tinh đêm bầu cử năm 2008
Tương quan nổi tiếng là không nói lên bất cứ điều gì về nguyên nhân, chỉ là khi chúng ta thấy sự thay đổi ở một bên, chúng ta thường thấy sự thay đổi tương tự ở bên kia. Điều đó có nghĩa là một số hiệu ứng mà chúng tôi đã mô tả trước đó cũng có thể được cảm nhận ở đây (và trên toàn thế giới).
Khi mở rộng phân tích dài hạn của mình ra quốc tế, Pastor và Veronesi phát hiện ra rằng mức rủi ro vốn chủ sở hữu trung bình của cổ phiếu Úc cũng cao hơn dưới thời các tổng thống Dân chủ ở Hoa Kỳ – 11,3%!
Lợi nhuận cao hơn tương tự cũng được ghi nhận ở Vương quốc Anh – 7,3%. Và thậm chí còn cao hơn ở Canada, Pháp và Đức – tất cả đều khoảng 13%.
Có hai yếu tố có thể giúp giải thích tại sao những gì xảy ra ở Hoa Kỳ lại có phạm vi rộng như vậy. Cổ phiếu trên các thị trường này thuộc sở hữu toàn cầu. Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ có thể phản ánh chu kỳ sợ rủi ro toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán địa phương.
Các nền kinh tế và thị trường tài chính này cũng có sự gắn kết chặt chẽ với Hoa Kỳ trong các lĩnh vực như thương mại, khiến chu kỳ kinh tế của họ có mối tương quan cao.
Những chiếc cần cẩu lớn trong bến cảng sẵn sàng chất các container lên tàu với máy bay thương mại bay phía trên.
Đầu tiên, chiến thắng của đảng Dân chủ sẽ là sự tiếp nối, không phải là sự chuyển giao từ một tổng thống Cộng hòa. Nó sẽ không đại diện cho những thay đổi chính sách được các cử tri có xu hướng tránh rủi ro ưa chuộng.
Thứ hai, đó sẽ là chiến thắng của đảng Dân chủ trong bối cảnh nền kinh tế đang bùng nổ. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã phát triển mạnh mẽ kể từ khi đại dịch kết thúc.
Nó đã tăng thêm 254.000 việc làm vào tháng 9, mức tăng trưởng việc làm mạnh nhất trong sáu tháng. Nó cũng tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3% trong quý 2 năm 2024, cao hơn mức trung bình dưới 2% trong thập kỷ qua.
Các nghiên cứu khác cũng chỉ ra một số cảnh báo quan trọng. Trung bình, phản ứng ngắn hạn của thị trường đối với cuộc bầu cử không có lợi cho đảng Dân chủ hay đảng Cộng hòa.
Tuy nhiên, một chiến thắng bất ngờ của đảng Cộng hòa – tức là chiến thắng trái ngược với thị trường dự đoán – thường dẫn đến mức lợi nhuận cao hơn 2-3% vào thời điểm gần ngày bầu cử.
Một lý do có thể xảy ra là không giống như cử tri, các nhà quản lý quỹ cổ phiếu có nhiều khả năng thiên về đảng Cộng hòa hơn . Một chiến thắng bất ngờ của ứng cử viên được họ ủng hộ có thể thúc đẩy giá cổ phiếu khi người chiến thắng được công bố.
Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng âm ỉ với Trung Quốc và cuộc khủng hoảng đang diễn ra ở Trung Đông. Giá vàng - một cách phổ biến để các nhà đầu tư phòng ngừa sự bất ổn - đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục.
Nhiều người đã suy đoán về những gì có thể xảy ra với thị trường chứng khoán và nền kinh tế - cả ở Hoa Kỳ và tại các nước khác.
Rõ ràng, điều đó phụ thuộc vào nhiều thứ hơn là chỉ ai đang ngồi trong Phòng Bầu dục. Tuy nhiên, nhìn lại lịch sử vẫn cho thấy một câu chuyện thú vị – và có lẽ là đáng ngạc nhiên.
Voi, lừa, bò và gấu
Ở Hoa Kỳ, cả hai phe chính trị đều có một số định kiến đơn giản hóa quá mức.Đảng Dân chủ thường được coi là đảng chi tiêu chính phủ chủ động, ủng hộ các chính sách phân phối lại của cải thông qua thuế. Ngược lại, Đảng Cộng hòa có tiếng là đảng thân thiện với doanh nghiệp, ủng hộ các chính sách thụ động hơn với mức thuế suất thấp hơn.
Vì vậy, bạn có thể ngạc nhiên khi biết rằng nếu chúng ta xem xét phần lớn thế kỷ qua, nền kinh tế Hoa Kỳ và thị trường chứng khoán của nước này thực sự hoạt động tốt hơn dưới thời tổng thống đảng Dân chủ, dựa trên hai thước đo chính.
Nghiên cứu của Lubos Pastor và Pietro Veronesi từ Đại học Chicago đã xem xét giai đoạn từ năm 1927 đến năm 2015. Họ phát hiện ra rằng mức tăng trưởng trung bình của tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) là 4,86% dưới thời các tổng thống Dân chủ. Trong khi đó, dưới thời các tổng thống Cộng hòa, mức tăng trưởng trung bình là 1,7%.
Trong cùng thời kỳ, “phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu” của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cũng cao hơn 10,9% dưới thời các tổng thống Dân chủ so với Cộng hòa. Trong những năm từ 1999 đến 2015, nó thậm chí còn cao hơn dưới thời các tổng thống Dân chủ – 17,4%.
Đây là tỷ lệ lợi nhuận vượt trội có thể kiếm được khi đầu tư vào cổ phiếu cao hơn “mức lãi suất không rủi ro” (chẳng hạn như lãi suất của tài khoản tiết kiệm).
Tại sao nên xem xét mức phí bảo hiểm rủi ro thay vì tổng lợi nhuận thị trường cổ phiếu? Bởi vì nó giúp tách biệt tác động của lãi suất.
Lợi nhuận từ tài sản như cổ phiếu bao gồm lãi suất không rủi ro từ ngân hàng cộng với phí bảo hiểm rủi ro này. Lãi suất không rủi ro phần lớn được xác định bởi các ngân hàng trung ương, ở hầu hết các quốc gia, các ngân hàng này độc lập với chính phủ.
Những rủi ro đối với các trader chờ "bắt đáy" vàng
Nguyên nhân nào có thể dẫn tới hiệu ứng này?
Liệu hiệu suất này phản ánh may mắn hay chính sách tốt thì khó trả lời hơn nhiều. Nếu hiệu ứng này phát sinh từ các quyết định chính sách tốt hơn, điều đó có nghĩa là cử tri đã nhiều lần không khen ngợi chính phủ tốt.Pastor và Veronesi lập luận một điều khác – rằng khi nền kinh tế yếu và giá cổ phiếu thấp, cử tri sẽ ngại rủi ro hơn. Điều đó có thể khiến họ thích các chính sách phân phối lại của cải của đảng Dân chủ.
Ba cuộc chuyển giao cuối cùng từ nhiệm kỳ tổng thống của đảng Cộng hòa sang đảng Dân chủ ủng hộ lý thuyết này. Bill Clinton được bầu ngay sau cuộc suy thoái 1990-91, Barack Obama ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và Joe Biden trong thời kỳ đại dịch.
Khi nền kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, giá cổ phiếu thường tăng. Luận án của Pastor và Veronesi cho rằng cuộc bầu cử - và thành tích tốt - của các tổng thống đảng Dân chủ phụ thuộc vào thời điểm cử tri tăng cường tránh rủi ro.
Barack Obama, vợ Michelle Obama và hai con gái, Malia và Sasha, vẫy tay chào đám đông tại cuộc mít tinh đêm bầu cử năm 2008
Nền kinh tế có sự liên kết chặt chẽ
Theo truyền thống, lợi nhuận cổ phiếu hàng tháng ở Úc và Hoa Kỳ có mối tương quan cao – tính toán của tôi cho thấy điều này thậm chí còn rõ ràng hơn trong những năm bầu cử.Tương quan nổi tiếng là không nói lên bất cứ điều gì về nguyên nhân, chỉ là khi chúng ta thấy sự thay đổi ở một bên, chúng ta thường thấy sự thay đổi tương tự ở bên kia. Điều đó có nghĩa là một số hiệu ứng mà chúng tôi đã mô tả trước đó cũng có thể được cảm nhận ở đây (và trên toàn thế giới).
Khi mở rộng phân tích dài hạn của mình ra quốc tế, Pastor và Veronesi phát hiện ra rằng mức rủi ro vốn chủ sở hữu trung bình của cổ phiếu Úc cũng cao hơn dưới thời các tổng thống Dân chủ ở Hoa Kỳ – 11,3%!
Lợi nhuận cao hơn tương tự cũng được ghi nhận ở Vương quốc Anh – 7,3%. Và thậm chí còn cao hơn ở Canada, Pháp và Đức – tất cả đều khoảng 13%.
Có hai yếu tố có thể giúp giải thích tại sao những gì xảy ra ở Hoa Kỳ lại có phạm vi rộng như vậy. Cổ phiếu trên các thị trường này thuộc sở hữu toàn cầu. Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ có thể phản ánh chu kỳ sợ rủi ro toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán địa phương.
Các nền kinh tế và thị trường tài chính này cũng có sự gắn kết chặt chẽ với Hoa Kỳ trong các lĩnh vực như thương mại, khiến chu kỳ kinh tế của họ có mối tương quan cao.
Những chiếc cần cẩu lớn trong bến cảng sẵn sàng chất các container lên tàu với máy bay thương mại bay phía trên.
Thị trường chứng khoán bùng nổ?
Liệu chiến thắng của đảng Dân chủ vào tháng 11 có mở ra sự bùng nổ cho thị trường chứng khoán không? Điều này không có khả năng xảy ra vì hai lý do.Đầu tiên, chiến thắng của đảng Dân chủ sẽ là sự tiếp nối, không phải là sự chuyển giao từ một tổng thống Cộng hòa. Nó sẽ không đại diện cho những thay đổi chính sách được các cử tri có xu hướng tránh rủi ro ưa chuộng.
Thứ hai, đó sẽ là chiến thắng của đảng Dân chủ trong bối cảnh nền kinh tế đang bùng nổ. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã phát triển mạnh mẽ kể từ khi đại dịch kết thúc.
Nó đã tăng thêm 254.000 việc làm vào tháng 9, mức tăng trưởng việc làm mạnh nhất trong sáu tháng. Nó cũng tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3% trong quý 2 năm 2024, cao hơn mức trung bình dưới 2% trong thập kỷ qua.
Các nghiên cứu khác cũng chỉ ra một số cảnh báo quan trọng. Trung bình, phản ứng ngắn hạn của thị trường đối với cuộc bầu cử không có lợi cho đảng Dân chủ hay đảng Cộng hòa.
Tuy nhiên, một chiến thắng bất ngờ của đảng Cộng hòa – tức là chiến thắng trái ngược với thị trường dự đoán – thường dẫn đến mức lợi nhuận cao hơn 2-3% vào thời điểm gần ngày bầu cử.
Một lý do có thể xảy ra là không giống như cử tri, các nhà quản lý quỹ cổ phiếu có nhiều khả năng thiên về đảng Cộng hòa hơn . Một chiến thắng bất ngờ của ứng cử viên được họ ủng hộ có thể thúc đẩy giá cổ phiếu khi người chiến thắng được công bố.
Tham khảo: TheConversation
Giới thiệu sách Trading hay
Thực Hành Phân tích Fibonacci
Tác giả sách là cựu trader quản lý quỹ kiêm học giả CMT. Sách đoạt giải và được xuất bản bởi Bloomberg Press. Sách khái quát từ cơ bản đến chuyên sâu về FIbonacci Trading
1-1677731353.jpg)
Bài viết liên quan
