Thông điệp mới nhất từ FED khiến các đặt cược hạ lãi suất cho USD bị đẩy lùi

Các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và lợi suất trái phiếu Mỹ nhạy cảm với chính sách đã tăng vọt sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết khả năng phục hồi kinh tế tạo điều kiện cho các quan chức nới lỏng chính sách thận trọng hơn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng tới tám điểm cơ bản lên 4,36% vào thứ năm khi Powell phát biểu tại Dallas. Các nhà giao dịch hoán đổi đã hạ thấp khả năng ngân hàng trung ương giảm lãi suất xuống dưới 60% tại cuộc họp vào ngày 18 tháng 12 — từ mức khoảng 80% của một ngày trước đó.

Zachary Griffiths, giám đốc chiến lược vĩ mô và xếp hạng đầu tư của Hoa Kỳ tại CreditSights, cho biết: "Những rủi ro đối với lộ trình chính sách của Fed được định giá vào thị trường hiện nay có vẻ như mang tính hai mặt. Những phát biểu của Powell nghiêng về phía diều hâu hơn một chút khi ông áp dụng cách tiếp cận quản lý rủi ro đối với tương lai của chính sách".




Chủ tịch Powell cho biết nền kinh tế Hoa Kỳ không phát đi tín hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách cần phải vội vàng hạ lãi suất, mặc dù ông không đưa ra bình luận nào về khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 12.

Ông Powell phát biểu trong phần hỏi đáp của sự kiện rằng: "Việc chậm lại một chút - nếu dữ liệu cho phép chúng ta chậm lại một chút - có vẻ là một điều thông minh nên làm".

Các nhà giao dịch đã hiệu chỉnh lại các khoản cược của họ về đợt giảm lãi suất tiếp theo của Fed trong những ngày gần đây, làm tăng khả năng Fed sẽ có động thái vào tháng 12 sau khi dữ liệu lạm phát tiêu dùng trong tháng 10 phù hợp với kỳ vọng.

Trong khi hiện tại thị trường hoán đổi vẫn ủng hộ việc cắt giảm vào tháng 12, triển vọng cho năm 2025 trở nên mù mờ hơn. Sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống tuần trước — và đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm mới nhất của Fed — các nhà kinh tế trên Phố Wall cũng đã giảm bớt dự báo về lộ trình lãi suất vào năm tới.

Nhà kinh tế trưởng tại Mỹ của JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, cho biết phát biểu của Powell có thể ám chỉ tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn thậm chí còn sớm hơn tháng 3.



“Chúng tôi vẫn nghĩ rằng FOMC có khả năng sẽ cắt giảm vào tháng 12”, ông viết. Nhưng “bài phát biểu hôm nay mở ra cánh cửa để giảm tốc độ nới lỏng sớm nhất là vào tháng 1”.

Vào thứ năm, các bình luận của Powell đã giúp lợi suất trái phiếu kỳ hạn từ hai đến bảy năm tăng cao hơn. Trong khi đó, lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn đã giảm. Trước đó trong phiên, lợi suất đã dao động sau khi dữ liệu cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 vào tuần trước và giá sản xuất đã tăng vào tháng 10.

Chỉ số lợi nhuận trái phiếu kho bạc của Bloomberg chỉ tăng 0,63% trong năm nay tính đến phiên đóng cửa ngày thứ Tư, đánh dấu mức giảm mạnh khi so sánh với mức tăng từ đầu năm đến nay đạt được vào giữa tháng 9 là khoảng 4,7%.

Gennadiy Goldberg, giám đốc chiến lược lãi suất tại TD Securities, cho biết: "Những phát biểu của Powell mở ra cơ hội cho việc chậm lại tốc độ cắt giảm lãi suất, điều này có thể khiến lãi suất tăng cao trong thời gian dài hơn dự kiến của các nhà đầu tư".

Tóm lại, USD đã tiếp tục có được động lực hỗ trợ cho khả năng tăng giá, vào tuần trước là chiến thắng của ông Trump bởi điều này được cho là sẽ thúc đẩy lạm phát khiến lãi suất phải được giữ ở mức cao hơn, và với lần xuất hiện mới nhất, Chủ tịch FED đã bóng gió xác nhận cho điều này và khiến thị trường thay đổi mức đặt cược cho USD. Tuy nhiên ở chiều ngược lại, khi USD đã tăng liên tục thì để đà tăng tiếp diễn, trong tương lai nó cần có những động lực lớn, mới và rõ ràng hơn, bằng không thị trường đã định giá hoàn toàn cho các kịch bản, khả năng xảy ra động thái chốt lãi sẽ khiến đồng bạc xanh đối mặt áp lực giảm.