Thước đo lạm phát ưa thích của Fed tăng thấp hơn dự báo, nhưng vẫn cách xa mục tiêu

Số liệu lạm phát củng cố khả năng Fed hạ lãi suất vào tuần sau, nhưng nhìn chung các thước đo vẫn cách xa mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Mỹ.

Bản báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố vào ngày 5/12 cho thấy một thước đo lạm phát quan trọng đã tăng thấp hơn dự kiến trong tháng 9, qua đó tiếp tục bật đèn xanh cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất.

Cụ thể, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) tháng 9 đã bật tăng 0,3% so với tháng liền trước và đi lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Cả hai đều phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones.

Không tính giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCEPI lõi tăng 0,2% so với tháng liền trước và đi lên 2,8% so với cùng kỳ. Mức tăng so với tháng liền trước phù hợp dự báo, nhưng mức tăng so với cùng kỳ thấp hơn 0,1 điểm %.

Theo bản báo cáo, giá hàng hoá đã đi lên 0,5% khi thuế quan của Tổng thống Donald Trump tiếp tục tác động đến nền kinh tế. Giá dịch vụ nhích nhẹ 0,2%. Giá thực phẩm tiến thêm 0,4%, trong khi giá năng lượng tăng 1,7%.

Các quan chức Fed sử dụng PCEPI làm thước đo chính để đánh giá lạm phát. Mặc dù theo dõi cả hai thước đo, các quan chức thường coi PCEPI lõi là chỉ báo tốt hơn cho xu hướng lạm phát trong dài hạn.




Bên cạnh số liệu lạm phát, báo cáo còn cung cấp thông tin về tỷ lệ tiết kiệm, thu nhập và chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tháng 9 không thay đổi so với tháng 8, vẫn duy trì ở mức 4,7%.

Thu nhập cá nhân tăng 0,4% và chi tiêu đi lên 0,3%. Mức tăng trưởng thu nhập cao hơn 0,1 điểm % so với dự báo của giới chuyên gia, trong khi mức tăng trưởng chi tiêu thấp hơn 0,1 điểm % so với ước tính.

Đáng lẽ bản báo cáo này đã được công bố vào cuối tháng 10. Tuy nhiên, do đợt đóng cửa chính phủ liên bang gần đây, Bộ Thương mại Mỹ không thể thu thập cũng như tổng hợp dữ liệu kịp thời.




Theo ghi nhận, thị trường chứng khoán Mỹ đã tiếp tục đà tăng sau khi số liệu lạm phát mới củng cố khả năng Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 9 - 10/12. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất cho đợt giảm này là hơn 87%.

Tuy nhiên, gần đây các nhà hoạch định chính sách đang bất đồng quan điểm một cách sâu sắc về hướng đi tiếp theo của lãi suất. Vì vậy, chưa chắc Fed sẽ cắt giảm chi phí đi vay như kỳ vọng của thị trường.

Hiện tại, một phe trong ngân hàng trung ương Mỹ đang ủng hộ hạ lãi suất để ngăn chặn sự suy yếu hơn nữa của thị trường lao động. Phe còn lại nhìn thấy mối đe doạ không dứt từ lạm phát, do đó muốn giữ lãi suất ở mức cao hơn.

Các báo cáo về thị trường lao động Mỹ thời gian gần đây cho thấy tốc độ tuyển dụng đang chững lại. Và một số báo cáo tư nhân cho thấy hoạt động sa thải đang ngày càng gia tăng.

Song, tín hiệu cũng khá lẫn lộn. Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố hôm 4/12 cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần tính đến ngày 29/11 đã bất ngờ giảm và một báo cáo trước đó cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 119.000 việc làm trong tháng 9.