Thước đo lịch sử này sẽ cho thấy giá vàng hiện tại là "quá rẻ"!

Theo Tavi Costa, Đối tác & Chiến lược gia vĩ mô tại Crescat Capital, nhu cầu vàng từ cả nền kinh tế phương Đông và phương Tây hội tụ đang thúc đẩy đà tăng giá đáng kể của kim loại quý này, và bạc đang trên đà tăng mạnh trở lại mức cao nhất mọi thời đại.

Phát biểu tại hội nghị PDAC 2025 ở Toronto, Costa nói với Kitco News rằng các so sánh trong lịch sử cho thấy giá vàng có thể sẽ tăng mạnh.

Costa nhấn mạnh vào báo cáo gần đây của công ty mình, trong đó xem xét khả năng giá vàng đạt mức cao bất thường nếu Hoa Kỳ định giá lại lượng vàng dự trữ của mình so với trái phiếu kho bạc đang lưu hành.

"Với tôi, vấn đề phụ thuộc vào kho bạc Hoa Kỳ. Có bao nhiêu trái phiếu kho bạc đang lưu hành ngoài kia, câu trả lời là 36 nghìn tỷ. Còn chúng ta sở hữu bao nhiêu vàng?" Costa phát biểu.

Hiện nay, giá trị dự trữ vàng của Hoa Kỳ chiếm khoảng 2% tổng số trái phiếu kho bạc đang lưu hành, so với mức khoảng 17% vào những năm 1970 và gần 40% vào những năm 1940.



Costa lập luận: "Và nếu chúng ta quay lại mức 17%, vàng sẽ có giá khoảng 25.000 đô la một ounce, hoặc nếu chúng ta quay lại mức 40%, giá sẽ gần 55.000 đô la một ounce", ông lưu ý rằng đây không phải là mục tiêu giá nhưng có thể dùng nó để minh họa cho tiềm năng thay đổi định giá đáng kể của vàng.

Ông chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương đã tích lũy vàng ở mức cao nhất trong 50 năm kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, trong khi dự trữ vàng của Hoa Kỳ đang ở mức thấp nhất trong 90 năm. Costa cho rằng sự khác biệt này có thể gây áp lực buộc Hoa Kỳ phải xem xét lại chính sách vàng của mình.

Costa cũng bày tỏ mối quan ngại lớn về việc định giá quá cao đồng đô la Mỹ, tuyên bố rằng đồng đô la Mỹ có khả năng đạt đỉnh và đang ở mức định giá quá cao trong lịch sử so với các loại tiền tệ khác. Ông đã so sánh với các trường hợp phá giá đồng đô la trong lịch sử, chẳng hạn như Hiệp định Plaza năm 1985 và các sự kiện của những năm 1930.

"Những gì chúng ta biết là đồng đô la đang ở đỉnh cao, rất có thể. Và đó là phần quan trọng. Vì vậy, với tư cách là một nhà đầu tư, bạn nghĩ tôi phải làm gì trong tình huống đó?" ông nói. Ông gợi ý rằng một đồng đô la yếu hơn sẽ là động thái "bật đèn xanh cho nhiều loại tài sản đã bị bỏ qua trong một thời gian dài", bao gồm các thị trường mới nổi và tài nguyên thiên nhiên.


Về bạc, Costa cho rằng giá bạc "đang trên bờ vực quay trở lại mức cao nhất mọi thời đại". Ông lưu ý diễn biến giá tích cực trong ngắn hạn và tin rằng các sản phẩm phái sinh của vàng, bao gồm cả bạc, có vẻ rất hấp dẫn trong ngắn hạn.

"Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chúng ta thấy giá bạc tăng vọt và cuối cùng đóng cửa ở mức cao nhất trong quý xét theo nến. Mức cao nhất trong quý sẽ vào khoảng 40 đô la", Costa tuyên bố. Ông tin rằng sự hình thành mô hình kỹ thuật "cốc và tay cầm" lịch sử của giá bạc cho thấy khả năng đột phá sắp xảy ra. Hơn nữa, Costa nhấn mạnh đến nguồn cung bạc hạn chế và nhu cầu ngày càng tăng.

Với quan điểm của mình về đồng đô la và kim loại quý, Costa khuyến nghị nên tái cân bằng các khoản đầu tư từ lĩnh vực công nghệ sang hàng hóa và thị trường mới nổi. Ông chỉ ra mức định giá cao của cổ phiếu Hoa Kỳ so với các thị trường mới nổi. Costa cũng quan sát thấy vị thế tiền mặt đáng kể của các nhà đầu tư như Warren Buffett, cho thấy khả năng tái phân bổ vốn khi xuất hiện các mức định giá hấp dẫn hơn.