Tin vui của Fed: Lạm phát tiêu dùng bất ngờ hạ nhiệt mạnh

Lạm phát Mỹ yếu hơn dự báo trong tháng 11, mang lại hy vọng áp lực lạm phát đang dần suy yếu và thúc đẩy Fed nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn.

Báo cáo từ Cục Thống kê Lao động cho thấy trong tháng 11, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2.7% - thấp hơn đáng kể so với dự báo 3.1% của các chuyên gia.

CPI lõi - loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng thường biến động mạnh - cũng tăng chỉ 2.6% trong 12 tháng qua, thấp hơn kỳ vọng 3%.

Đây là báo cáo CPI đầu tiên được công bố sau giai đoạn Chính phủ Mỹ bị đóng cửa, khiến việc thu thập dữ liệu gặp gián đoạn và buộc phải hủy bỏ hoàn toàn báo cáo tháng 10. Dữ liệu này ban đầu dự kiến công bố ngày 10/12 nhưng đã bị hoãn lại.

Mức CPI 2.7% tháng 11 thấp hơn nhiều so với mức 3% của tháng 9, cho thấy xu hướng giảm dần của lạm phát. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho Fed trong việc tiếp tục chính sách nới lỏng tiền tệ.




Do báo cáo CPI tháng 10 bị hủy bỏ, báo cáo tháng 11 không có đầy đủ các điểm dữ liệu thông thường của một báo cáo CPI điển hình. Cục Thống kê Lao động cho biết họ không thể thu thập dữ liệu tháng 10 bằng cách hồi tố, nhưng đã sử dụng một số "nguồn dữ liệu phi khảo sát" để thực hiện các tính toán chỉ số.

Các nhà kinh tế có thể thận trọng khi diễn giải báo cáo này như tín hiệu khởi đầu của xu hướng giảm lạm phát, do thiếu dữ liệu tháng 10 để so sánh. Dù vậy, các nhà đầu tư vẫn phân tích kỹ báo cáo để tìm kiếm manh mối về các động thái chính sách tiền tệ tương lai từ Fed.

Tom Lee, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Fundstrat, nhận định: "CPI hạ nhiệt sẽ củng cố quan điểm rằng Fed đang tập trung bảo vệ thị trường việc làm. Nếu lo ngại về rủi ro suy thoái kinh tế, Fed có thể can thiệp bằng cách nới lỏng chính sách, từ đó thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng”.

Thông tin này đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh Fed đã cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ sở lần thứ ba liên tiếp hồi đầu tháng này. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng rằng dữ liệu lạm phát tích cực này có thể mở đường cho những đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, tạo động lực cho thị trường tài chính.




Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 1/2026 vẫn ở mức thấp, nhưng các nhà giao dịch kỳ vọng vào khả năng giảm lãi suất vào tháng 3. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 3/2026 là 60%, tăng từ khoảng 53.9% trong ngày 17/12.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ khởi sắc sau khi báo cáo được công bố. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0.5%. Mức tăng này, nếu duy trì, sẽ chấm dứt chuỗi giảm 4 ngày liên tiếp của chỉ số chuẩn. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ giảm nhẹ, với lợi suất trái phiếu 10 năm xuống 4.11%.

Mặc dù các nhà kinh tế cảnh báo cần thận trọng khi đánh giá xu hướng do thiếu dữ liệu tháng 10, con số 2.7% vẫn mang lại niềm tin rằng áp lực lạm phát đang thực sự hạ nhiệt, tạo cơ sở cho Fed tiếp tục chính sách hỗ trợ nền kinh tế.