- 6,086
- 31,162
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-06-24T224325-1719243829.361-1719243829.png
- Chủ đề liên quan
- 91435, 91543,
Hàng hoá đã xóa hầu hết khoản lỗ năm 2023 chỉ trong nửa đầu năm nay, một phần nhờ vào việc các ngân hàng trung ương mua vàng mạnh mẽ và có vẻ như xu hướng đó sẽ tiếp tục. Năng lượng và kim loại quý cũng đạt mức tăng ấn tượng - và sự phục hồi chung của giá hàng hóa có khả năng kéo dài đến nửa cuối năm nay, các nhà phân tích cho biết.
David Waugh, nhà nghiên cứu cao cấp của quỹ giao dịch hoán đổi hàng hoá Neuberger Berman cho biết , bất chấp một số động thái lớn, “không có gì đặc biệt đáng ngạc nhiên về thị trường hiện tại. Chúng ta đang chứng kiến sự phục hồi điển hình của thị trường hàng hóa sau thời gian tạm dừng giữa chu kỳ vào năm ngoái.”
Chỉ số S&P GSCI đã tăng 8,8% từ đầu năm đến nay tính đến thứ Năm, sau khi mất 12,2% vào năm 2023.
Trong suốt lịch sử, giá hàng hóa đã tăng cùng với lạm phát, theo Paul Marino, giám đốc doanh thu của GraniteShares, công ty điều hành GraniteShares Bloomberg Commodity Broad Strategy No K-1 ETF . “Nếu lạm phát kéo dài, có thể nói rằng giá hàng hóa sẽ tiếp tục tăng.”
Lạm phát tăng cao hơn dự kiến trong quý đầu tiên, mặc dù các số liệu gần đây cho thấy tốc độ đã chậm lại , củng cố kỳ vọng của những người tham gia thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ có khả năng thực hiện một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất 1/4 điểm vào năm 2024. Vào đầu năm 2024 kỳ vọng đã là 6 lần thay vì chỉ hai như hiện tại.
Chỉ số S&P GSCI đã tăng mạnh trong năm nay
Chỉ số phụ S&P GSCI cho ca cao đã tăng gần 116%. Chỉ số phụ cho kim loại quý đã tăng 15,6%, trong khi năng lượng tăng 10,7%.
Waugh nói với MarketWatch: “Các điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn và thâm hụt tài chính lớn trong môi trường không suy thoái đã hỗ trợ tăng trưởng và đồng thời với lượng hàng tồn kho thấp trên diện rộng. Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và rủi ro thời tiết cũng “đóng vai trò thúc đẩy thị trường”.
Ông nói, miễn là “các điều kiện kinh tế vĩ mô không dẫn đến sự lo ngại rủi ro gia tăng và làm giảm tâm lý, chúng tôi kỳ vọng giá [hàng hóa] sẽ tiếp tục được thúc đẩy".
Waugh cho biết trong ngắn hạn, nhu cầu vàng có thể sẽ tăng bởi lực mua từ Trung Quốc, khi họ trở nên “chán ghét bất động sản hoặc chứng khoán Trung Quốc”.
Giá vàng tương lai đã thiết lập mức kỷ lục vào tháng 5
Theo khảo sát hàng năm của Hội đồng Vàng Thế giới công bố vào ngày 18 tháng 6, cho thấy 29% số ngân hàng trung ương được hỏi có kế hoạch tăng dự trữ vàng của họ trong trong 12 tháng tiếp theo, mức cao nhất kể từ khi cuộc khảo sát bắt đầu vào năm 2018.
Hội đồng cho biết năm ngoái, các ngân hàng trung ương đã bổ sung lượng vàng cao thứ hai từ trước đến nay, 1.037 tấn, sau kỷ lục 1.082 tấn vào năm 2022.
Mặc dù giá vàng đã hạ nhiệt thời gian gần đây, được cho là do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc “ngưng tích lũy vàng cho mục đích dự trữ”.
Trong một ghi chú mới đây, các nhà phân tích tại JP Morgan cho biết họ vẫn “tăng giá về mặt cấu trúc” đối với cả vàng và bạc trong trung hạn và coi sự củng cố liên tục của giá kim loại quý là “cơ hội mua” để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy thêm.
Các nhà phân tích của JP Morgan cho biết họ nhận thấy giá vàng và bạc sẽ tăng 8% đến 10% vào cuối năm nay, trên đường đạt mức cao lần lượt là 2.600 USD/ounce và 34 USD/ounce vào năm 2025.
Trong khi đó, “hiệu ứng Trung Quốc” đang chiếm ưu thế khi nói đến sự sụt giảm của các kim loại trong năm nay. Những kim loại này bao gồm thép cuộn cán nóng nội địa vùng Trung Tây Hoa Kỳ và 62% quặng sắt mịn được giao sang Trung Quốc.
Trung Quốc giảm nhu cầu thép HRN00 và quặng sắt TION24 do “việc xây dựng bị dừng lại”.
Tuy nhiên, nhóm các nhà sản xuất dầu và các đồng minh của họ, được gọi chung là OPEC+, đã đồng ý tại một cuộc họp hồi đầu tháng này để bắt đầu loại bỏ dần việc cắt giảm sản lượng tự nguyện sau quý 3, đồng thời vẫn duy trì các hạn chế khác. Giá dầu thô bị bán tháo trong những ngày sau thông báo đó.
Rebecca Babin, nhà kinh doanh năng lượng cấp cao tại CIBC Private Wealth US, cho biết sự thay đổi định vị giá dầu đã “giống với những thăng trầm cảm xúc của một thiếu niên”.
Giá đầu đã lấy lại khoản lỗ sau cuộc họp của OPEC+
Bà cho biết trong bài bình luận gần đây rằng dầu thô có thể tăng giá” thêm 5% đến 7% trong suốt mùa hè. Nhưng và cho biết, triển vọng cuối năm nay và sang năm 2025 là “thách thức hơn”.
Bà nói: “Nguồn cung của OPEC+ giảm và nguồn cung ngoài OPEC ngày càng tăng sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá trong trung hạn. Điều này có thể sẽ thúc đẩy nhiều nhà đầu tư chuyển từ đầu tư từ dầu mỏ sang các mặt hàng khác có mức reward tốt hơn”.
Babin cho biết: “Hiện tại, chiến lược là giao dịch trong phạm vi: tồn tại lâu dài trong suốt mùa hè và bán khi giá dầu Brent phục hồi trên 90 USD”.
Hầu hết hàng hóa vẫn đang giao dịch dưới mức cao gần đây và chúng không tương quan với cổ phiếu đặc biệt là cổ phiếu công nghệ hoặc trái phiếu. Do vậy, Waugh gợi ý rằng “Nếu bạn muốn mua cổ phiếu công nghệ, hãy mua một số hàng hoá để cân bằng. Nếu bạn đang theo đuổi lợi suất trái phiếu, hãy kết hợp nó với hàng hóa.”
Hãy làm cho bạn ít tiếp xúc với rủi ro hơn.
David Waugh, nhà nghiên cứu cao cấp của quỹ giao dịch hoán đổi hàng hoá Neuberger Berman cho biết , bất chấp một số động thái lớn, “không có gì đặc biệt đáng ngạc nhiên về thị trường hiện tại. Chúng ta đang chứng kiến sự phục hồi điển hình của thị trường hàng hóa sau thời gian tạm dừng giữa chu kỳ vào năm ngoái.”
Chỉ số S&P GSCI đã tăng 8,8% từ đầu năm đến nay tính đến thứ Năm, sau khi mất 12,2% vào năm 2023.
Trong suốt lịch sử, giá hàng hóa đã tăng cùng với lạm phát, theo Paul Marino, giám đốc doanh thu của GraniteShares, công ty điều hành GraniteShares Bloomberg Commodity Broad Strategy No K-1 ETF . “Nếu lạm phát kéo dài, có thể nói rằng giá hàng hóa sẽ tiếp tục tăng.”
Lạm phát tăng cao hơn dự kiến trong quý đầu tiên, mặc dù các số liệu gần đây cho thấy tốc độ đã chậm lại , củng cố kỳ vọng của những người tham gia thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ có khả năng thực hiện một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất 1/4 điểm vào năm 2024. Vào đầu năm 2024 kỳ vọng đã là 6 lần thay vì chỉ hai như hiện tại.
Chỉ số phụ S&P GSCI cho ca cao đã tăng gần 116%. Chỉ số phụ cho kim loại quý đã tăng 15,6%, trong khi năng lượng tăng 10,7%.
Waugh nói với MarketWatch: “Các điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn và thâm hụt tài chính lớn trong môi trường không suy thoái đã hỗ trợ tăng trưởng và đồng thời với lượng hàng tồn kho thấp trên diện rộng. Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và rủi ro thời tiết cũng “đóng vai trò thúc đẩy thị trường”.
Ông nói, miễn là “các điều kiện kinh tế vĩ mô không dẫn đến sự lo ngại rủi ro gia tăng và làm giảm tâm lý, chúng tôi kỳ vọng giá [hàng hóa] sẽ tiếp tục được thúc đẩy".
Vàng, các kim loại khác và yếu tố Trung Quốc
Trong số các kim loại quý, vàng “trở lại thành nơi trú ẩn an toàn” trong môi trường địa chính trị bất ổn, cùng với việc các ngân hàng trung ương - đặc biệt là Trung Quốc mua vàng để dự trữ.Waugh cho biết trong ngắn hạn, nhu cầu vàng có thể sẽ tăng bởi lực mua từ Trung Quốc, khi họ trở nên “chán ghét bất động sản hoặc chứng khoán Trung Quốc”.
Theo khảo sát hàng năm của Hội đồng Vàng Thế giới công bố vào ngày 18 tháng 6, cho thấy 29% số ngân hàng trung ương được hỏi có kế hoạch tăng dự trữ vàng của họ trong trong 12 tháng tiếp theo, mức cao nhất kể từ khi cuộc khảo sát bắt đầu vào năm 2018.
Hội đồng cho biết năm ngoái, các ngân hàng trung ương đã bổ sung lượng vàng cao thứ hai từ trước đến nay, 1.037 tấn, sau kỷ lục 1.082 tấn vào năm 2022.
Mặc dù giá vàng đã hạ nhiệt thời gian gần đây, được cho là do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc “ngưng tích lũy vàng cho mục đích dự trữ”.
Trong một ghi chú mới đây, các nhà phân tích tại JP Morgan cho biết họ vẫn “tăng giá về mặt cấu trúc” đối với cả vàng và bạc trong trung hạn và coi sự củng cố liên tục của giá kim loại quý là “cơ hội mua” để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy thêm.
Các nhà phân tích của JP Morgan cho biết họ nhận thấy giá vàng và bạc sẽ tăng 8% đến 10% vào cuối năm nay, trên đường đạt mức cao lần lượt là 2.600 USD/ounce và 34 USD/ounce vào năm 2025.
Trong khi đó, “hiệu ứng Trung Quốc” đang chiếm ưu thế khi nói đến sự sụt giảm của các kim loại trong năm nay. Những kim loại này bao gồm thép cuộn cán nóng nội địa vùng Trung Tây Hoa Kỳ và 62% quặng sắt mịn được giao sang Trung Quốc.
Trung Quốc giảm nhu cầu thép HRN00 và quặng sắt TION24 do “việc xây dựng bị dừng lại”.
Quan điểm 'thách thức' về dầu mỏ
Đối với dầu mỏ, Waugh nói rằng Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ đã “vững chắc ở vị trí dẫn dắt trong vài năm qua, cắt giảm sản lượng một cách chiến lược để hỗ trợ giá”.Tuy nhiên, nhóm các nhà sản xuất dầu và các đồng minh của họ, được gọi chung là OPEC+, đã đồng ý tại một cuộc họp hồi đầu tháng này để bắt đầu loại bỏ dần việc cắt giảm sản lượng tự nguyện sau quý 3, đồng thời vẫn duy trì các hạn chế khác. Giá dầu thô bị bán tháo trong những ngày sau thông báo đó.
Rebecca Babin, nhà kinh doanh năng lượng cấp cao tại CIBC Private Wealth US, cho biết sự thay đổi định vị giá dầu đã “giống với những thăng trầm cảm xúc của một thiếu niên”.
Bà cho biết trong bài bình luận gần đây rằng dầu thô có thể tăng giá” thêm 5% đến 7% trong suốt mùa hè. Nhưng và cho biết, triển vọng cuối năm nay và sang năm 2025 là “thách thức hơn”.
Bà nói: “Nguồn cung của OPEC+ giảm và nguồn cung ngoài OPEC ngày càng tăng sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá trong trung hạn. Điều này có thể sẽ thúc đẩy nhiều nhà đầu tư chuyển từ đầu tư từ dầu mỏ sang các mặt hàng khác có mức reward tốt hơn”.
Babin cho biết: “Hiện tại, chiến lược là giao dịch trong phạm vi: tồn tại lâu dài trong suốt mùa hè và bán khi giá dầu Brent phục hồi trên 90 USD”.
Triển vọng hàng hóa
Nhìn vào bức tranh toàn cảnh của thị trường tài chính, Waugh cho biết chứng khoán đã định giá cho kịch bản hạ cánh mềm, không có suy thoái sắp xảy ra và thị trường trái phiếu cũng đã định giá cho điều đó. Nhưng hàng hóa “vẫn chưa định giá hết cho một kịch bản không suy thoái”.Hầu hết hàng hóa vẫn đang giao dịch dưới mức cao gần đây và chúng không tương quan với cổ phiếu đặc biệt là cổ phiếu công nghệ hoặc trái phiếu. Do vậy, Waugh gợi ý rằng “Nếu bạn muốn mua cổ phiếu công nghệ, hãy mua một số hàng hoá để cân bằng. Nếu bạn đang theo đuổi lợi suất trái phiếu, hãy kết hợp nó với hàng hóa.”
Hãy làm cho bạn ít tiếp xúc với rủi ro hơn.
Tham khảo: Barron's
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
