Trump 2.0 có thể đưa thập niên 1980 trở lại, cơn ác mộng cho Nhật và JPY

Nếu những người hâm mộ và những người chỉ trích Donald Trump có thể đồng ý về bất kỳ điều gì về tổng thống đắc cử của Hoa Kỳ thì đó là ông ấy là người của thập niên 1980.

Đó là thập kỷ hoàng kim của ông, khi thế giới quan của ông trùm New York to lớn hơn người thường về thương mại, kinh tế, địa chính trị và văn hóa dường như được củng cố. Vào thời điểm đó, Nhật Bản là quốc gia mà Trump coi là kẻ xấu ăn cả bữa trưa của nước Mỹ và 'cướp bóc' tương lai của nước này. Ngày nay, Trung Quốc của Tập Cận Bình là chủ đề của cơn thịnh nộ của Trump.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu Nhật Bản cũng thấy mình ở vị trí hàng đầu trong danh sách kẻ thù của Trump theo những cách mà Tokyo không thể mặc cả?

Có một số cách mà quốc gia của Thủ tướng Shigeru Ishiba có thể kích hoạt nhóm chính sách Trump 2.0. Một là không thể hiện sự tuân thủ đầy đủ khi đưa ra những nhượng bộ thương mại lớn cho Washington. Một cách khác là Đảng Dân chủ Tự do của Ishiba không hành động đủ nhanh để đảm bảo chi tiêu quân sự vượt quá 3% tổng sản phẩm quốc nội.

Nguyên nhân thực sự có thể là tỷ giá hối đoái của đồng yên yếu đi ngược lại với quan điểm của Trump về động lực toàn cầu vào những năm 1980.



Khi Trump chuẩn bị trở lại Nhà Trắng vào ngày 20 tháng 1, việc đối đầu với Trung Quốc là dự án kinh tế hàng đầu của ông. Giữa việc áp thuế 60% đối với hàng hóa đại lục, làm tê liệt ngành công nghệ và tạo ra đồng đô la yếu hơn so với đồng nhân dân tệ.

Nhưng đồng yên Nhật trượt giá chắc chắn sẽ lọt vào tầm ngắm của Trump. Điều này đặc biệt đúng khi các cố vấn chống Trung Quốc của Trump như Peter Navarro và các quan chức thương mại cứng rắn như Robert Lighthizer và Jamieson Greer cho ông biết tình hình thực tế. Một biến số quan trọng là đồng yên yếu có thể khiến nhà lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình nghĩ rằng Bắc Kinh cũng nên hạ tỷ giá nhân dân tệ.

Trong quá khứ, Washington phần lớn đã cho Tokyo qua mặt chính sách 'beggar-thy-neighbor' của mình. Ý tưởng là nếu mục đích biện minh cho phương tiện và đồng yên yếu phục hồi nền kinh tế lớn thứ hai châu Á, thì nước Mỹ cũng thắng. Ngay cả ở nhiệm kỳ đầu Trump cũng nhìn theo hướng khác khi Nhật do ông Shinzo Abe lãnh đạo, theo đuổi chiến lược đồng yên yếu.

Mọi thứ có thể rất khác lần này. Trump đã từ chối yêu cầu gặp mặt của Ishiba kể từ chiến thắng bất ngờ của ông vào ngày 5 tháng 11. Mặc dù các quan chức Nhật Bản tuyên bố Trump sẽ gặp Ishiba vào tháng 2, Trump đã có cuộc gặp song phương với vô số nhà lãnh đạo thế giới khác — nhưng không phải Nhật Bản. Thêm dầu vào lửa, Trump thậm chí còn mời Tập đến dự lễ nhậm chức của Trump.

Nằm trong danh sách B của Washington là vị trí cuối cùng mà Tokyo muốn có khi Trump phát động một cuộc chiến thương mại mà châu Á chưa từng chứng kiến trước đây. Đặc biệt là vào thời điểm kinh tế Nhật Bản đang rất bất ổn.




Trump đã mài giũa thế giới quan bảo hộ gắn liền với thuế quan của mình cách đây bốn thập kỷ. Vào thời kỳ đỉnh cao của "nền kinh tế bong bóng" của Nhật Bản, Washington đã thực hiện thỏa thuận tiền tệ "Plaza Accord" tại một khách sạn ở New York mà Trump từng sở hữu.

Đó là thời điểm mà Michael Crichton đã bất tử hóa trong cuốn sách bán chạy nhất của ông là Rising Sun. Và doanh nhân Trump đã tham gia các chương trình trò chuyện và phàn nàn rằng Nhật Bản đã "hút máu người Mỹ một cách có hệ thống".

Vì giảm phát đã xuất hiện vào những năm 1990 nhưng xuân năm ngoái, nút chai sâm panh đã bật ra khi các công đoàn lao động Nhật đạt được mức tăng lương lớn nhất trong 33 năm. Có vẻ như điều này báo hiệu rằng chu kỳ tăng lương và tiêu dùng lành mạnh mà Ngân hàng Nhật Bản đã nỗ lực tạo ra với 25 năm lãi suất bằng không đã đến.

Không hẳn vậy. Đến cuối năm 2024, rõ ràng là mức lương trung bình của quốc gia không theo kịp tốc độ lạm phát. Và với việc Trung Quốc xuất khẩu giảm phát, BOJ đã quyết định vào ngày 19 tháng 12 rằng Nhật Bản chưa sẵn sàng bình thường hóa lãi suất . BoJ đã giữ lãi suất chính thức ở mức 0,25%.

Điều đó tạo ra một nghịch lý cho các nhà đầu tư toàn cầu đã đổ xô vào cổ phiếu Nikkei 225 Stock Average.

Và mặc dù Trung Quốc phải đối mặt với những thách thức to lớn — trong đó có cuộc khủng hoảng bất động sản khổng lồ — ông Tập đang tiến hành những bước đột phá để nâng cao vị thế của Trung Quốc trong lĩnh vực bán dẫn, xe điện, công nghệ sinh học, hàng không, robot, năng lượng tái tạo, trí tuệ nhân tạo và đường sắt cao tốc. Thành công của Trung Quốc trong lĩnh vực xe điện đã khiến Honda Motor và Nissan Motor nhanh chóng hợp tác.



Sự miễn cưỡng tăng lãi suất của BOJ hoàn toàn là do đồng yên. Tháng 7 năm ngoái, khi ông Ueda tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008 , đồng yên tăng vọt đã khiến các nhà đầu tư Nikkei hoảng sợ. Nó cũng gây sốc cho giới chính trị Tokyo. Không khó để tin rằng đảng LDP của Ishiba và các đối tác liên minh của đảng này đang vận động BOJ không thắt chặt các điều kiện tiền tệ trong thời gian tới.

Sự trở lại của Trump chỉ làm tăng thêm rủi ro. Nếu đồng yên vượt qua mức 160 so với đồng đô la — từ mức 157 hiện tại — và tiến gần đến mức 170, thì phải mất bao lâu trước khi Trump 2.0 mở rộng mức thuế quan 100% mà họ đe dọa áp dụng đối với ô tô sản xuất tại Mexico sang Nhật Bản? Và cả Hàn Quốc nữa.

Đừng bận tâm đến việc thuế quan của Trump, giấc mơ về một đồng đô la yếu hơn và chiến lược thuế "kinh tế nhỏ giọt" bị tách ra từ những năm 1980. Và việc hồi sinh một hệ thống toàn cầu không còn tồn tại nữa. Kỷ nguyên của những năm 80 mà Trump dường như muốn quay trở lại có thể kéo Nhật Bản vào cuộc chiến theo những cách mà Tokyo không thấy trước được.