Market update 28/8/2017: Đồng USD suy yếu sẽ gây ra những tác động tích cực lên lạm phát?
The Fed, ECB là hai trong số những ngân hàng trung ương lớn nhất dạo gần đây liên tục lên tiếng chia sẻ về nỗi lo về một lạm phát suy yếu trở lại. Đặc biệt là the Fed khi họ đã và đang nằm trong lộ trình tăng rate (lãi suất đã được nâng lên tổng cộng 3 lần trong chu kỳ này). Nhìn lại thời điểm đầu năm nay, sau lần tăng rate tháng 12/2016 lạm phát lần đầu đạt mức 2,3% cho thấy quyết định tăng rate là hoàn toàn hợp lý vào thời điểm đó. Nhưng trải qua thêm hai lần tăng rate nữa (tháng 3 và tháng 6/2017) thì có vẻ như the Fed đã bị "hớ" bởi các chỉ số lạm phát suy yếu trở lại (CPI giảm xuống dưới mức mục tiêu 2%). Sự suy yếu trở lại của lạm phát đẩy Fed vào thế bí:
i) Nếu tiếp tục giữ lộ trình tăng rate --> lạm phát đã yếu sẽ lại càng yếu hơn và
ii) Nếu đảo ngược chính sách là fed quay ngược lại cắt giảm lãi suất ---> Tạo nên một hình ảnh Fed thiếu chuyên nghiệp và đi kèm theo một Fed thiếu chuyên nghiệp sẽ là một chính sách tiền tệ bất ổn. Chính sách tiền tệ mà bất ổn thì chi phí Hedge tăng cao đối với người investor --> Môi trường đầu tư xấu. Do đó chắc chắn Fed sẽ không dại gì mà đưa ra lựa chọn
i) or ii) này. Câu hỏi đặt ra bây giờ là để vực lại lạm phát Fed sẽ dùng tools nào?
Câu trả lời chính xác là đồng USD! Định nghĩa nguyên thủy của lạm phát ấy là ĐỒNG TIỀN MẤT GIÁ! Do đó, để vực dậy lạm phát bây giờ Fed sẽ bỏ qua tool lãi suất mà tập trung vào làm suy yếu đồng USD. Với vai trò là đồng tiền yết giá của hầu hết các mặt hàng hóa cơ bản trong kinh tế, khi đồng USD suy yếu sẽ sản sinh lực đỡ cho thị trường hàng hóa. Hàng hóa mà tăng giá thì lạm phát sẽ ấm nóng trở lại. Đó là ý đồ và mục tiêu của the Fed giờ này. Ta hãy xem chart liên thị kể câu chuyện này ra sao?
Chart #1: USDx Suy yếu theo ý đồ the Fed:
Chart #2: Hàng hóa đang phục hồi do tác động của một đồng USD yếu:
Chart #3: Kim loại cơ bản - nhóm hàng hóa phản ứng nhậy với lạm phát đang gia tăng mạnh mẽ
Chart #4: Tất cả con mắt đều đổ dồn về bond yield
Chart #5: Tỉ số Copper/Gold - a leading indicator for Yield:
Chart #6: Lạm phát thực sự đang nhen nhúm phục hồi qua chỉ báo Pring!
http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=!PRII:!PRDI&p=D&yr=1&mn=6&dy=0&id=p54607782522&a=541483427
Với những vận động cơ bản như chart liên thị trường kể trên thì có thể tin rằng nhưng cái trade tối ưu trong thời gian tới là cái trade dựa trên tâm lý kỳ vọng lạm phát gia tăng trở lại (inflation on sentiment) hay nói khác đi đó là hướng trade GO LONG các đồng tiền hàng hóa (đặc biệt là AUD vì lý do chart thứ #7 dưới đây):
Chart #7: Cơ hội dành cho Long AUD:
Happy trading to all!
