Vàng là chủ đề nóng tại các cuộc họp của IMF và Ngân hàng Thế giới - Liệu nó có giúp kiềm chế đà tăng?

Khi các nhà ngân hàng trung ương toàn cầu, bộ trưởng tài chính và các nhà ngân hàng tư nhân tập trung tại Washington tuần này để tham dự cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thế giới, giá vàng chính là "chủ đề nóng hổi" theo lời một người tham dự.

Và theo Robin Brooks, thành viên cấp cao của chương trình phát triển và kinh tế toàn cầu tại Viện nghiên cứu Brookings, cuộc thảo luận nóng hổi này thực sự có thể giúp hạn chế đà tăng giá chóng mặt của kim loại màu vàng.

Brooks lưu ý rằng sự tập trung của những người tham gia vào một chủ đề cụ thể — triển vọng của vàng — khiến ông nhớ đến năm 2023, trùng với thời điểm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 5%, mức cao nhất kể từ năm 2007.

Năm đó, hầu hết mọi người rời khỏi các cuộc họp với tâm lý hoài nghi sâu sắc về sự gia tăng của trái phiếu dài hạn, và nhận định chung đó cuối cùng đã tác động đến thị trường. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm trong suốt thời gian còn lại của năm 2023 và "chưa bao giờ dám tăng trở lại mức 5% kể từ đó", Brooks cho biết trong một ghi chú trên Substack.

Vào thứ năm, vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới là hơn 4.300 đô la một ounce, tiếp tục đà tăng kỷ lục trong năm nay.



Bên lề các cuộc họp của IMF và Ngân hàng Thế giới, các chuyên gia thị trường đang tranh luận về việc nên mua hay bán khống vàng. Họ đang tự hỏi liệu sự tăng giá vàng có phải là một dấu hiệu khác của bong bóng trên thị trường, hay chỉ là một động thái cơ bản của thị trường.

Các nhà kinh tế vĩ mô lo ngại rằng nếu đà tăng giá vàng là dấu hiệu của bong bóng, bong bóng này có thể vỡ - gây ra hậu quả nguy hiểm cho nền kinh tế toàn cầu.

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã được củng cố trong năm nay nhờ chi tiêu từ các hộ gia đình có thu nhập cao. Nếu vàng, bitcoin và cả chứng khoán, giá cả bắt đầu giảm, khả năng chi tiêu này sẽ cạn kiệt.

Các ngân hàng trung ương coi động thái của vàng là dấu hiệu của mối lo ngại về chính trị.

“Mỗi khi bạn nghi ngờ chính phủ, bạn lại tìm đến vàng”, Axel Weber, cựu giám đốc ngân hàng trung ương Đức, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với MarketWatch.

Cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard cho biết giá vàng tăng "có chút đáng lo ngại xét về góc độ lạm phát", vì điều này cho thấy mọi người không nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang đáng tin cậy hoặc có khả năng kiềm chế lạm phát.

Tobias Adrian, người đứng đầu bộ phận theo dõi thị trường của IMF, đồng ý rằng giá vàng tăng là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang phải đối mặt với tình trạng bất ổn.

“Rõ ràng là có rất nhiều bất ổn. Điều này có thể giảm xuống vào một thời điểm nào đó, nhưng các chỉ số đo lường sự bất ổn chính sách vẫn tiếp tục tăng cao so với các tiêu chuẩn lịch sử”, Adrian nói trong một cuộc phỏng vấn. Adrian lưu ý rằng việc mua vàng của các ngân hàng trung ương đang có xu hướng tăng, nhưng tốc độ mua không có thay đổi đáng kể. Ông cho biết giá vàng tăng là do các nhà đầu tư tăng lượng nắm giữ, chứ không phải do sự thay đổi mô hình.




Khi được phóng viên CNBC hỏi về nguyên nhân khiến giá vàng tăng, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent trả lời rằng "có nhiều người mua hơn người bán".

Ông bác bỏ những ý kiến cho rằng nó đại diện cho sự chuyển hướng khỏi đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Bessent cho biết: "Tôi không biết tại sao mọi người lại quay lưng với đồng đô la", đồng thời nhận xét rằng đồng đô la giảm giá là do lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm trong năm nay.

Brian Bethune, một nhà kinh tế tại Đại học Boston, cho biết giá vàng chịu tác động của nguồn cung chứ không chỉ tâm lý - và trong ngắn hạn, có thể sẽ không có người bán.

Theo hướng đó, các nhà phân tích tại Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách, một tổ chức tư vấn thiên tả, tin rằng IMF nên bán một phần dự trữ vàng lớn của mình để tạo ra quỹ viện trợ nước ngoài.