Vàng sẽ có hiệu suất tốt hơn so với chứng khoán trong thời gian tới, đây là lý do

Theo phân tích ngược, vàng có khả năng vượt trội hơn cổ phiếu trong vài tháng tới.

Đó là vì tâm lý thị trường vang hiện nay là ít lạc quan hơn nhiều so với tâm lý thị trường chứng khoán - thị trường chứng khoán hiện đang phấn khích hơn hầu hết mọi thời điểm khác trong 25 năm qua. Điều đó có nghĩa là có nhiều rào cản tâm lý trên thị trường vàng đã được vượt qua còn thị trường chứng khoán thì chưa.

Sự khác biệt này trong tâm lý thị trường là đáng chú ý, vì cổ phiếu và vàng đã tạo ra lợi nhuận gần như giống hệt nhau cho đến nay trong năm nay. Quỹ giao dịch trao đổi SPDR S&P 500 đang có tổng lợi nhuận tính đến cuối tháng 11 là 28%, so với 28,1% của SPDR Gold Shares ETF.




Trước tiên, hãy xem xét mức độ tiếp xúc vốn trung bình đối với cổ phiếu được khuyến nghị trong một tập hợp con gồm vài chục bộ đếm tâm lý thị trường chứng khoán ngắn hạn được công ty kiểm toán hiệu suất của Hulbert theo dõi. (Mức trung bình này là mức được báo cáo bởi Chỉ số tâm lý bản tin chứng khoán Hulbert, hay HSNSI.) Mức trung bình này hiện cao hơn 99,9% số ngày kể từ năm 2000. Ngược lại, trong số các bộ đếm tâm lý thị trường vàng, theo đánh giá của Chỉ số tâm lý bản tin vàng Hulbert (HGNSI), mức độ tiếp xúc thị trung bình đối với thị trường vàng được khuyến nghị hiện cao hơn 62,9% số liệu đọc hàng ngày kể từ năm 2000 — khá gần với mức giữa của phân phối lịch sử của nó.

Vì vậy, mặc dù tính trung bình, những người định giá vàng không hoàn toàn bi quan, họ hoài nghi nhiều hơn về tương lai gần của vàng so với mức tính trung bình của những người định giá thị trường cổ phiếu. Do đó, mặc dù những người theo chủ nghĩa phản biện không tỏ ra thận trọng khi lạc quan về vàng, họ tin rằng triển vọng gần của vàng tốt hơn đáng kể so với triển vọng của cổ phiếu.



Bạn có thể phản đối kết luận này, vì phân tích ngược đã gặp khó trong năm nay, với cả cổ phiếu và vàng đều hoạt động tốt ngay cả sau khi mức HSNSI và HGNSI cao hơn mức trung bình lịch sử của chúng. Nhưng phản đối này không hoàn toàn công bằng, như bạn có thể thấy từ dữ liệu trong bảng đi kèm. Nó tóm tắt cách phân tích ngược đã hoạt động ra sao cho đến nay trong năm nay sau các động thái tăng giá và giảm giá cực đoan trên thị trường chứng khoán và vàng. Bảng cho thấy rằng, bất chấp những khó khăn của phân tích ngược gặp phải cho đến nay trong năm nay, thị trường chứng khoán và vàng vẫn hoạt động tốt hơn đáng kể sau khi có sự bi quan tương đối so với sự lạc quan tương đối.

Còn bộ đếm tâm lý thị trường ở các lĩnh vực khác thì sao?
Ngoài HSNSI và HGNSI, Hulbert còn tính toán hai chỉ số tâm lý khác: một cho thị trường chứng khoán tập trung vào Nasdaq, một cho thị trường trái phiếu Hoa Kỳ. Biểu đồ bên dưới tóm tắt vị trí hiện tại của cả bốn chỉ số này so với lịch sử của chúng.



Tham khảo: MarketWatch, Hulbert