XTB - Ngân hàng Mỹ khởi động cho mùa BCDT Q1 2025

Mùa báo cáo lợi nhuận quý 1 tại Mỹ đã chính thức khởi động trong bối cảnh căng thẳng thương mại vẫn chưa hạ nhiệt. Dù phần lớn các đòn thuế trả đũa đã tạm thời được hoãn lại, nỗi lo về thuế quan vẫn bao trùm lên toàn bộ mùa báo cáo năm nay. Câu hỏi lớn đối với giới đầu tư là: Liệu những gián đoạn do thuế quan áp lên hàng hóa từ Trung Quốc và các thị trường khác, dù có thể bị trì hoãn, có gây tổn thất lớn về lợi nhuận cho các doanh nghiệp hay không?
Trước khi bước vào mùa báo cáo, hãy cùng điểm lại một số diễn biến đáng chú ý đã xảy ra:

• Amazon đã hủy một số đơn đặt hàng từ Trung Quốc do mức thuế vượt quá 100%
• Theo các nguồn tin, các nhà bán hàng Trung Quốc trên Amazon, hiện chiếm khoảng một nửa tổng số người bán trên nền tảng này, có thể sẽ rút lui hoặc buộc phải tăng giá bán cho người tiêu dùng Mỹ. Nhóm nhà bán hàng này mang về khoảng 35 tỷ USD doanh thu mỗi năm cho Amazon. Trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ - Trung vẫn căng thẳng, thật khó để kỳ vọng Amazon sẽ đưa ra một triển vọng khả quan.
• Walmart cũng đang điều chỉnh lại các đơn hàng cho dịp lễ Giáng sinh, đồng thời yêu cầu nhà cung cấp không dán sẵn giá lên sản phẩm do hiện vẫn chưa thể xác định mức giá cuối cùng.

Hạ dự báo lợi nhuận trước mùa báo cáo quý 1​

Trước khi bước vào mùa báo cáo, các nhà phân tích đã đồng loạt điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của các doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 và mức điều chỉnh lần này lớn hơn trung bình trong 5, 10 và 15 năm qua. Những nhóm ngành có mức cắt giảm mạnh nhất bao gồm nguyên vật liệu và tiêu dùng không thiết yếu. Đây là hai lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ tăng trưởng kinh tế toàn cầu và các biện pháp áp thuế. Ngành tiện ích là lĩnh vực duy nhất nằm ngoài mức điều chỉnh giảm EPS.

Một điểm đáng chú ý là, dù cổ phiếu công nghệ đã bị bán tháo mạnh từ đầu năm đến nay, nhưng EPS của nhóm công nghệ trong S&P 500 lại chỉ bị điều chỉnh giảm ở mức thấp nhất. Điều này cho thấy các ông lớn công nghệ có thể phần nào được “bảo vệ” trước tác động xấu nhất từ nguy cơ suy thoái kinh tế.

Ngân hàng – Tâm điểm của mùa báo cáo​

Trong vài tuần tới, lĩnh vực tài chính sẽ trở thành tâm điểm khi có tới 60% doanh nghiệp sắp công bố lợi nhuận thuộc nhóm ngành này. Toàn ngành tài chính được dự báo sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận 2,3% trong quý 1, trong đó các lĩnh vực như tài chính tiêu dùng, thị trường vốn, ngân hàng và dịch vụ tài chính được dự đoán sẽ dẫn đầu về mức tăng trưởng.

Đáng chú ý, các hoạt động như ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản, vốn thuộc nhóm thị trường vốn, được kỳ vọng sẽ tăng trưởng lợi nhuận tới 10% trong quý đầu năm. Ở chiều ngược lại, ngành bảo hiểm có thể ghi nhận sụt giảm lợi nhuận do chi phí chi trả cho các yêu cầu bồi thường tăng cao.

JP Morgan: Tâm điểm của mùa báo cáo lợi nhuận​

Vào thứ Sáu tới, ngân hàng JP Morgan sẽ trở thành tâm điểm của mùa báo cáo lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại. Những bình luận trước đó của CEO Jamie Dimon về chính sách thuế đối ứng được cho là đã ảnh hưởng đến quyết định tạm dừng áp thuế của Tổng thống Trump hôm thứ Tư.

Chúng ta đều biết Jamie Dimon cho rằng các mức thuế quan sẽ kéo nền kinh tế vào suy thoái. Do đó, giới đầu tư đang chờ đợi xem Dimon sẽ đánh giá như thế nào về động thái "tạm hoãn" này, cũng như triển vọng nền kinh tế và thị trường tài chính trong thời gian tới. Dù ông có thể chia sẻ về doanh thu hay lợi nhuận kỳ vọng của JPM, nhưng điều thị trường quan tâm hơn cả là quan điểm tổng thể của Dimon, người được xem là “thước đo tâm lý” của toàn Phố Wall. Nếu ông tỏ ra lạc quan về sự thay đổi trong chính sách thuế, thị trường tài sản rủi ro có thể sẽ bật tăng trong những ngày tới.

JP Morgan được dự đoán sẽ tăng trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, cho thấy ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đang chuẩn bị cho khả năng suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, doanh thu từ mảng giao dịch có thể giúp bảo vệ lợi nhuận quý 1. Dù từng kỳ vọng M&A sẽ sôi động trở lại trong năm nay, nhưng thực tế vẫn khá trầm lắng. Nhiều thương vụ IPO, như Klarna, cũng bị hoãn do thị trường biến động mạnh. Trong những tuần gần đây, ước tính doanh thu và lợi nhuận của JPM đã được điều chỉnh tăng nhẹ, với kỳ vọng doanh thu quý gần nhất đạt 44,29 tỷ USD và lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) ở mức 4,61 USD.

Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu JPM vẫn giảm 2,7%, bất chấp đợt tăng nhẹ hôm thứ Tư. Tuy nhiên, cổ phiếu này đang được định giá khá rẻ với P/E dự phóng 12 tháng chỉ ở mức 12,8, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của chỉ số S&P 500. Nếu Dimon vẽ ra một bức tranh tươi sáng hơn, JPM có thể trở thành điểm sáng trong thời gian tới.