Điểm nóng forex tuần 09-13/3: Thế giới đối mặt với mối đe dọa năng lượng mới

Bốn năm sau khi chiến tranh Ukraine bùng nổ và vẫn đang chao đảo vì cú sốc giá năng lượng, các nền kinh tế lớn đang đối mặt với nguy cơ thực sự của một cuộc khủng hoảng năng lượng mới, khi chiến tranh ở Trung Đông làm rung chuyển thị trường. Đối với nền kinh tế Mỹ, vốn đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi và lạm phát chỉ giảm chậm, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã được điều chỉnh giảm trước khi chiến tranh nổ ra.

Sau sự leo thang căng thẳng, không chỉ lôi kéo các nước láng giềng vào vòng xoáy, gây thiệt hại cho các cơ sở năng lượng của họ hoặc buộc phải đóng cửa, mà còn đóng cửa hiệu quả eo biển Hormuz đối với tàu thuyền, có khả năng làm gián đoạn khoảng 20% nguồn cung dầu khí của thế giới.

Tất cả những điều này chắc chắn không tốt cho triển vọng lạm phát, khi giá dầu tương lai đã tăng vọt khoảng 20% và giá khí đốt tương lai ở châu Âu đã tăng hơn 50%. Hoa Kỳ có phần ít bị ảnh hưởng bởi cú sốc năng lượng trực tiếp từ tình hình bất ổn ở Trung Đông, nhưng tình hình này vẫn tạo ra một vấn đề nan giải mới cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn không hài lòng về tốc độ chậm chạp của việc lạm phát quay trở lại mục tiêu 2%.


Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất cuối năm đã giảm xuống còn khoảng 40 điểm cơ bản từ mức 60 điểm cơ bản cách đây vài tuần, trong khi động thái tiếp theo chưa được phản ánh đầy đủ vào thị trường cho đến tháng 9.

Tâm điểm chú ý hướng vào lạm phát của Mỹ khi dự đoán về việc FED giảm lãi suất bị đẩy lùi​

Dữ liệu tuần tới sẽ rất quan trọng trong việc định hình thêm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ, khi cả báo cáo CPI (thứ Tư) và PCE (thứ Sáu) đều sắp được công bố. Mặc dù một số nhà hoạch định chính sách có vẻ thoải mái với ý tưởng tạm dừng tăng lãi suất trong thời gian dài, nhưng các thành viên FOMC có quan điểm ôn hòa hơn có thể bị thuyết phục ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng Sáu, hoặc thậm chí sớm hơn nữa.

Chỉ số CPI tổng thể giảm xuống 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1, trong khi tỷ lệ CPI lõi giảm xuống 2,5%. Cả hai dự kiến sẽ không thay đổi trong tháng 2. Tuy nhiên, dữ liệu PCE có thể tác động mạnh hơn đến thị trường, vì nó được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi sát sao hơn, và không giống như chỉ số CPI, PCE vẫn duy trì ở mức gần 3,0%.

Sau khi tăng nhẹ lên 2,9% vào tháng 12, chỉ số PCE tổng thể ước tính đã giảm xuống 2,8% trong tháng 1 theo mô hình dự báo ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland. Tuy nhiên, chỉ số giá PCE lõi quan trọng hơn được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 3,0%.



Mặc dù số liệu PCE có thể không cập nhật bằng số liệu CPI, nhưng bất kỳ tín hiệu tích cực nào trong bối cảnh rủi ro lạm phát cao hiện nay đều có thể giáng thêm đòn mạnh vào dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất, làm tăng đà tăng giá ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.

Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi sát sao các thông tin khác được công bố trong báo cáo PCE, cụ thể là số liệu thống kê về thu nhập và tiêu dùng cá nhân. Hơn nữa, cả tuần sẽ có nhiều dữ liệu quan trọng, với một loạt các chỉ số thị trường nhà ở vào thứ Ba và thứ Năm, cũng như đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền, số lượng việc làm trống từ khảo sát JOLTS và khảo sát sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan, tất cả đều được công bố vào thứ Sáu.

JPY đuối sức so với USD và CHF​

Đồng yên Nhật đã có phản ứng trái chiều trước những biến động địa chính trị lớn, tăng giá so với hầu hết các đồng tiền chính nhưng lại giảm giá so với một số đồng tiền khác, như đô la Mỹ. Các nhà đầu tư đã ưu tiên đô la hơn các tài sản trú ẩn an toàn khác trong cuộc khủng hoảng Iran, thậm chí cả vàng. Đồng franc Thụy Sĩ ban đầu cũng được hưởng lợi mạnh mẽ từ dòng vốn trú ẩn an toàn nhưng đã bị ảnh hưởng tiêu cực khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đưa ra cảnh báo can thiệp lãi suất.

Tuy nhiên, điều này dường như không làm chuyển hướng bất kỳ dòng vốn an toàn nào sang đồng yên, khi các nhà giao dịch đang gặp khó khăn trong việc hiểu rõ thông tin từ Ngân hàng Nhật Bản, trong khi xung đột ở Trung Đông càng làm phức tạp thêm định hướng chính sách, vì nó làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ. Thống đốc Ueda vẫn chưa đưa ra cam kết về thời gian tăng lãi suất, trong khi chính phủ tiếp tục đặt câu hỏi về sự cần thiết của việc thắt chặt hơn nữa.

Tuy nhiên, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có lịch sử khiến thị trường bất ngờ, và mặc dù các nhà đầu tư thấy ít khả năng tăng lãi suất trước cuộc họp tháng Sáu, nhưng một động thái sớm hơn không thể bị loại trừ, đặc biệt nếu dữ liệu về tiền lương và tiêu dùng vượt dự báo.



Do đó, các báo cáo được công bố vào tuần tới về tăng trưởng tiền lương (thứ Hai), chi tiêu hộ gia đình (thứ Ba), ước tính GDP điều chỉnh (thứ Ba) và giá cả hàng hóa doanh nghiệp (thứ Tư) sẽ được theo dõi sát sao. Tuy nhiên, rủi ro cấp bách hơn đối với đồng yên là khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản, khi đồng đô la đang dao động quanh vùng can thiệp 158-160 yên.

Đồng bảng suy yếu ngay cả khi việc giảm lãi suất của BOE đã được định giá​

Nền kinh tế Anh hầu như không tăng trưởng kể từ mùa hè năm ngoái do việc chính phủ tăng thuế đối với doanh nghiệp và sự bất ổn do ngân sách hỗn loạn của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves gây ra đã ảnh hưởng đến việc tuyển dụng và đầu tư. Hiệu suất trì trệ này đã khiến Ngân hàng Anh tiếp tục theo đuổi chính sách nới lỏng tiền tệ ngay cả khi lạm phát tăng tốc trở lại trong năm 2025.

Mối quan ngại chính của Ngân hàng Anh (BoE) là tỷ lệ thất nghiệp đang có xu hướng tăng, đạt mức cao nhất trong 5 năm vào tháng 12. Tuy nhiên, với việc lạm phát chỉ giảm chậm và ở mức 3,0%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2,0% của BoE, những diễn biến hiện tại ở Trung Đông có thể dễ dàng làm đảo lộn bất kỳ kế hoạch cắt giảm lãi suất nào.

Các nhà đầu tư đã hạ mạnh kỳ vọng về việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo xuống dưới 15% từ mức hơn 80% và đồng thời loại trừ khả năng giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa.



Tuy nhiên, nếu các số liệu sắp được công bố, tất cả đều dự kiến vào thứ Sáu, gây thất vọng, thì kỳ vọng về việc đồng bảng Anh giảm giá có thể sẽ càng gia tăng, làm trầm trọng thêm khó khăn của GBP trong bối cảnh USD đang mạnh lên.

Đồng CAD và dữ liệu lao động trong bối cảnh giá dầu tăng​

Tại Canada, số liệu việc làm có thể sẽ thu hút sự chú ý vào thứ Sáu đối với đồng đô la Canada, vốn đã tăng giá nhờ sự tăng vọt của giá dầu trong bối cảnh lo ngại về sự gián đoạn kéo dài nguồn cung do các cuộc phản công của Iran nhằm đáp trả các cuộc tấn công do Mỹ và Israel dẫn đầu.

Thị trường lao động Canada đã mất việc làm trong tháng Giêng, vì vậy sự phục hồi trong tháng Hai sẽ tiếp thêm động lực cho đồng đô la Canada so với các loại tiền tệ khác ngoài đô la Mỹ. Tuy nhiên, một báo cáo việc làm yếu kém có thể dẫn đến sự điều chỉnh giảm.

Nhìn chung, các sự kiện địa chính trị có khả năng vẫn sẽ chi phối tỷ giá đồng đô la Canada vì Ngân hàng Trung ương Canada dự kiến sẽ không điều chỉnh các thiết lập chính sách của mình trong thời gian tới.

AUD có thể nhận được hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế Trung Quốc?​

AUD có tuần giảm giá đầu tiên sau bảy tuần so với đồng đô la Mỹ, khi tâm lý rủi ro giảm sút do xung đột với Iran. Tuy nhiên, Úc cũng đối mặt với sự không chắc chắn mới về thuế quan sau phán quyết của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ rằng các khoản thuế trả đũa của Tổng thống Trump là bất hợp pháp. Hàng xuất khẩu của Úc sang Mỹ có thể sẽ bị đánh thuế 15% thay vì 10%.

Tuy nhiên, Ngân hàng Dự trữ Úc vẫn được dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa vào cuối năm nay, đặc biệt nếu giá năng lượng tăng cao đẩy lạm phát lên. Nhưng trong ngắn hạn, đồng đô la Úc có thể cần một cú hích từ các nguồn khác, có thể đến từ các chỉ số kinh tế của Trung Quốc.



Dữ liệu thương mại được công bố vào thứ Ba sẽ cho thấy liệu sự gia tăng xuất khẩu sang các nước ngoài Mỹ có tiếp tục vượt trội so với sự sụt giảm xuất khẩu sang Mỹ trong tháng Hai hay không. Hơn nữa, Trung Quốc có thể được hưởng lợi từ phán quyết của Tòa án Tối cao, khi mức thuế suất thực tế giảm từ 20% xuống mức thuế suất toàn cầu mới là 15%.

Một ngày trước đó, chỉ số giá tiêu dùng và giá sản xuất tháng Hai cũng sẽ được theo dõi sát sao. Các chỉ số cao hơn dự báo có thể hỗ trợ phần nào cho đồng đô la Úc.