[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 17/01/2025

TD: Giao dịch FX ưa thích cho đầu năm 2025

TD nhấn mạnh sức mạnh USD đang diễn ra, được hỗ trợ bởi tăng trưởng, động lực đầu tư và chênh lệch lãi suất thuận lợi. Họ khuyến nghị các vị thế mua USD so với một số loại tiền tệ G10 và hị trường FX các quốc gia mới nổi (EM) trong khi ưu tiên BRL/MXN ở thị trường FX các quốc gia mới nổi (EM). Các điểm chính:

Triển vọng sức mạnh USD: Khung định lượng/vĩ mô (MRSI) của TD vẫn lạc quan về USD so với các loại tiền tệ G10, ngay cả khi định vị và định giá ngắn hạn có vẻ căng thẳng. Tăng trưởng và động lực đầu tư có lợi cho USD, được hỗ trợ thêm bởi chênh lệch lãi suất hấp dẫn. Chỉ báo chế độ toàn cầu của TD củng cố môi trường USD tăng giá, được thúc đẩy bởi tăng trưởng chậm lại ở phần còn lại của thế giới (ROW).

Khuyến nghị giao dịch:


—

HSBC: Bộ Tài chính Nhật Bản có thể không can thiệp nếu USD/JPY đạt 160

HSBC cho rằng Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) có thể không can thiệp nếu USD/JPY tiến gần đến mức 160 trừ khi các điều kiện cụ thể—chẳng hạn như mất giá nhanh, vị thế bán khống đầu cơ hoặc sự khác biệt so với các động lực cơ bản—được đáp ứng. Các điểm chính:

Điều kiện can thiệp: Các can thiệp trước đây của MoF được thúc đẩy bởi:

1. Đồng yên mất giá nhanh trong thời gian ngắn.

2. Vị thế bán khống đầu cơ lớn so với đồng yên.

3. Sự khác biệt định hướng đáng kể so với các động lực thị trường cơ bản, chẳng hạn như chênh lệch tỷ giá.

Bối cảnh thị trường hiện tại: Các điều kiện này hiện không có, làm giảm khả năng can thiệp. Mô hình định lượng của HSBC chỉ ra rằng USD/JPY phù hợp với các ước tính bắt nguồn từ các động lực thị trường điển hình của nó.

So sánh với các can thiệp trước đây: Các hành động trước đây của MoF, chẳng hạn như vào cuối tháng 4-tháng 5 và giữa tháng 7 năm ngoái, diễn ra trong các điều kiện thị trường khác nhau, trong đó USD/JPY đã khác biệt so với các động lực cơ bản.

—

MUFG: BoJ gửi tín hiệu mạnh mẽ về việc tăng lãi suất vào tuần tới

Một báo cáo của Bloomberg củng cố sự tin tưởng vào khả năng tăng lãi suất, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế và lạm phát vững chắc cùng xu hướng tăng trưởng tiền lương tích cực. Điểm chính:

Biến động USD/JPY: USD/JPY giảm xuống mức thấp trong ngày là 155,21, thấp hơn so với mức cao của tuần trước là 158,87. Sức mạnh của đồng yên phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về hành động của BoJ.

Triển vọng của BoJ: Một báo cáo của Bloomberg cho thấy các quan chức của BoJ thấy khả năng cao sẽ tăng lãi suất vào tuần tới trừ khi các chính sách của Donald Trump gây ra những bất ngờ lớn. Các quan chức cho rằng nền kinh tế và lạm phát của Nhật Bản phần lớn phù hợp với các dự báo, củng cố sự tin tưởng vào mục tiêu lạm phát ổn định 2% của ngân hàng. Dự báo lạm phát không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng dự kiến sẽ được nâng cấp cho năm tài chính hiện tại và năm tài chính tiếp theo. Sự lạc quan về tăng trưởng tiền lương được củng cố bởi kết quả từ cuộc họp của các nhà quản lý Chi nhánh và kỳ vọng về các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân mạnh mẽ.


—

Goldman Sachs: Tăng trưởng mạnh hơn cho USD/CAD; Điều chỉnh mục tiêu cao hơn

Goldman Sachs nhấn mạnh những rủi ro tăng giá cho USD/CAD bắt nguồn từ sự bất ổn chính trị của Canada và mối quan tâm về thuế quan, điều chỉnh dự báo của mình lên 1,46 trong 3, 6 và 12 tháng tới. Các điểm chính:

Diễn biến chính trị: Việc Thủ tướng Trudeau từ chức trì hoãn các cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tiềm năng và cuộc tổng tuyển cử cho đến sau ngày 24 tháng 3, tạo ra một chính phủ lâm thời trong thời gian tạm thời. Điều này hạn chế khả năng của Canada trong việc phản đối hiệu quả luận điệu về thuế quan của chính quyền Trump.

Rủi ro về thuế quan: Luận điệu tập trung của chính quyền Hoa Kỳ về thuế quan cụ thể của Canada tiếp tục gây thêm áp lực lên CAD.

Sự phân kỳ chính sách: Sự kết hợp giữa rủi ro về thuế quan và triển vọng chính sách khác biệt giữa Hoa Kỳ và Canada hỗ trợ thêm cho đà tăng giá của USD/CAD.

Dự báo đã sửa đổi: Goldman Sachs hiện dự báo USD/CAD ở mức 1,46 trong 3, 6 và 12 tháng, tăng so với dự báo trước đó là 1,39.

—

Credit Agricole: Chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ đưa ra mức tăng lãi suất ôn hòa vào tuần tới

Credit Agricole dự báo BoJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới, phù hợp với kỳ vọng của thị trường về khả năng xảy ra gần 90%. Rủi ro tăng lãi suất ôn hòa có thể gây áp lực lên JPY. Điểm chính:

Kỳ vọng tăng lãi suất: BoJ dự kiến sẽ đưa ra mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, với thị trường định giá khả năng xảy ra gần 90% vào tuần tới và gần định giá đầy đủ cho đợt tăng tiếp theo vào cuối năm.

Triển vọng tăng lãi suất: Các nhà đầu tư dự đoán BoJ sẽ điều chỉnh dự báo tăng lãi suất cao hơn trong báo cáo "Triển vọng hoạt động kinh tế và giá cả", đưa ra lý do chính đáng hơn cho chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

Rủi ro thị trường: Việc tăng lãi suất theo hướng ôn hòa vẫn là rủi ro chính đối với đồng JPY, vì BoJ có thể cân bằng việc tăng lãi suất với định hướng thận trọng, làm giảm kỳ vọng của thị trường về một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ.