ECB chỉ ra cách mà vàng gây rủi ro cho sự ổn định hệ thống tài chính

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết thị trường vàng có thể là nguồn nguy hiểm đối với sự ổn định tài chính của khu vực đồng euro trong trường hợp xảy ra căng thẳng địa chính trị.

Nhu cầu thanh toán thực tế, sự thống trị của các nhà giao dịch quy mô lớn và các giao dịch không minh bạch kết hợp lại sẽ tạo ra mối đe dọa lớn hơn nếu mọi việc diễn ra không như mong đợi, bốn nhà kinh tế học đã viết trong một ghi chú được công bố vào thứ Hai và sẽ có trong báo cáo rủi ro lớn hơn dự kiến công bố vào thứ Tư.

“Nếu các sự kiện cực đoan xảy ra, có thể có những tác động tiêu cực đến sự ổn định tài chính phát sinh từ thị trường vàng”, họ viết. “Các điểm yếu đã phát sinh vì thị trường hàng hóa có xu hướng tập trung vào một số ít công ty lớn, thường liên quan đến đòn bẩy và có mức độ kém minh bạch cao bắt nguồn từ việc sử dụng các sản phẩm phái sinh OTC”.



Vàng tăng vọt lên mức kỷ lục trên 3.500 đô la một ounce vào tháng trước sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp thuế toàn cầu. Mặc dù giá đã giảm kể từ đó, chịu mức lỗ hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 11 tuần trước, các nhà kinh tế của ECB xác định những lý do còn tồn tại để lo ngại.

“Các cuộc gọi ký quỹ và việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy có thể dẫn đến căng thẳng thanh khoản giữa những người tham gia thị trường, có khả năng lan truyền cú sốc qua toàn bộ hệ thống tài chính”, họ viết. “Ngoài ra, sự gián đoạn trên thị trường vàng vật chất có thể làm tăng nguy cơ siết chặt vị thế”.

Nhu cầu về kim loại này tại Hoa Kỳ trước dự đoán về mức thuế quan của Trump đã gây ra tình trạng tắc nghẽn tại các kho tiền của Ngân hàng Anh vào đầu năm nay và thúc đẩy thặng dư thương mại của Thụy Sĩ với Hoa Kỳ tăng vọt do nhu cầu tinh chế để đúc lại vàng thỏi chuyển từ London sang New York.




Các nhà kinh tế của ECB cho biết các vấn đề giao hàng có thể là nguồn gây căng thẳng trong tương lai. Họ là Maurizio Michael Habib, Oscar Schwartz Blicke, Emilio Siciliano và Jonas Wendelborn.

Họ viết rằng: “Những người tham gia thị trường có thể phải chịu các cuộc gọi ký quỹ đáng kể và/hoặc gặp khó khăn trong việc tìm nguồn và vận chuyển vàng vật chất phù hợp để giao trong các hợp đồng phái sinh, khiến họ có nguy cơ chịu tổn thất lớn”.