Góc luận Cơ bản 17/09: Bóng chuyền!

Hello anh em,

Hy vọng anh em vẫn ổn sau FOMC rạng sáng nay

Thực tế thì trước giờ G, tự dưng mọi thứ rần rần là thấy hơi nghi nghi rồi. Cơ mà phản ứng trên thị trường Trái phiếu cho thấy sự "tương đồng" cao quá nên tui cứ nghĩ rằng mọi thứ sẽ không đến đỗi nào! Cụ thể thì Lợi suất giảm điểm chủ đạo trong ngày hôm qua, phần nào đó cho thấy: Market pricing rằng FED hổng có quá Hawkish tại FOMC lần này. Việc FED nâng rate thêm 25bps về cơ bản hổng có gì bất ngờ hết trơn trọi, tâm điểm vẫn là Dot-Plot mà thôi.

Hổng may thay, Dot-Plot lại cho thấy: FED có thể sẽ còn thêm 1 đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026 nữa khi mà Lãi suất trung vị tăng lên 4.1%


(Dot-Plot từ cuộc họp FOMC rạng sáng nay cho thấy: Nguy cơ FED có thể còn 1 đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm!)


Mọi thứ đều giảm điểm hết trơn trọi, USD phi lên nóc nhà ngồi Thiệt là thú dzị.

Hiệu ứng USD tăng 1 phần còn được bắt nguồn từ việc: Tỷ lệ đồng thuận của các thành viên FED ở kỳ họp lần này là tuyệt đối. Tui nhớ hổng lầm thì đây là lần đầu tiên FED đạt được sự đồng thuận tuyệt đối kể từ tháng 5/2025 - thời điểm mà sau đó, anh Trump đã liên tục "pressing" lên FED đòi cắt giảm lãi suất và khiến cho market nghi ngờ về tính độc lập của FED.

Tuy nhiên, đánh giá một cách khách quan: Dù Chứng cháo có giảm thiệt nhưng biên giảm hổng quá đáng kể. Cụ thể thì Nasdaq gần như hổng thay đổi, DowJones và Russell2000 giảm mạnh nhất nhưng cũng chỉ là -0.8%. Ngạc nhiên nhất là Bitcoin lại tăng nhẹ luôn mới ghê Về cơ bản thì phản ứng này của market hổng có gì bất ngờ lắm đâu nha. Phần vì việc FED nâng rate đã được market pricing rồi, thậm chí là thêm 1 đợt tăng lãi suất nữa cũng hổng được coi là đáng quan ngại, vì chí ít, để FED tăng thêm rate thì phải coi thử CPI đồ các thứ thời gian tới công bố sao.

Game hiện tại tạm thời được chuyền qua cho anh Trump, anh làm sao được thì làm. Nếu giá năng lượng giảm lại thì CPI hạ nhiệt, khi đó thì FED đâu cần phải làm gì nữa đâu

Còn nhìn xa hơn, việc lãi suất trung vị dù tăng lên 4.1% nhưng ở năm 2027 thì hổng có tăng lãi suất. Tức là động thái tăng lãi suất kỳ này và thêm 1 đợt nữa từ đây đến cuối năm (nếu có) chỉ mang tính "chiến thuật" nhằm ổn định giá cả chứ hổng phải là bước vào giai đoạn thắt chặt như hồi năm 2022. Thành ra market vận động hổng quá cực đoan thì cũng có cái lý của nó.


(US10Y khung Daily, anh em cứ thử nhìn qua diễn tiến trên thị trường Trái phiếu, dù Lợi suất 10Y tăng lại nhưng hổng có quá mạnh để đủ bứt phá qua khỏi ngưỡng 5%)


Điều này cho thấy: Hành động tăng lãi suất của FED (và cả việc bỏ ngỏ tăng thêm 1 lần nữa trong tương lai) hổng tạo nên bất kỳ sự hỗn loạn hay hoảng sợ nào hết trơn. Game của FED giờ đã xong rồi, giờ đến lượt Bộ Tài chính! Coi làm sao được thì làm, kiểm soát hay can thiệp hay gì gì đó để Lợi suất hạ nhiệt đi

Từ tất cả những gì tui đề cập trên, hổng có gì quá bất ngờ nếu market hôm nay hồi phục trở lại. Kiểu như giông bão qua rồi, giờ điều hòa lại thôi.

Lý do thì có thể tóm gọn lại trong vài ý sau:

1. FED có tăng lãi suất ở phần thời gian còn lại của năm nữa hay không thì chưa rõ! Chỉ là bỏ ngỏ đó thôi, vì còn tùy thuộc vào CPI như nào? Giá năng lượng ra sao?

2. Quyền sinh sát lúc này được chuyền về lại tay anh Trump, nếu anh thành công trong việc hạ nhiệt giá năng lượng thì coi như viễn cảnh "thiên hạ thái bình" sẽ vô cùng sáng.

3. Dot-Plot cho thấy: FED sẽ giữ nguyên rate ở năm 2027, thành ra việc tăng lãi suất ở hiện tại và 1 lần nữa ở tương lai (nếu có) chỉ là giải pháp tình thế để giúp phần ổn định giá cả khi mà nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng ổn.

Rủi ro ở phía trước hổng hẳn là đã giảm bớt, nhưng chí ít nó hổng có được gia tăng thêm. Thành ra market sẽ nhanh chóng tìm lại điểm cân bằng mới cũng là dễ hiểu. Tính ra, kèo này anh Kevin hay, thoát "pressing" nhẹ nhàng và vẫn khéo léo chuyển vấn đề chính lại cho phe anh Trump. Một pha thọt khe kiến tạo vô cùng khéo léo


(US100 khung Daily, miễn sao Lợi suất 10Y hổng bứt phá khỏi 5% thì cửa Chứng cháo phục hồi, kéo theo tâm lý Risk on là vô cùng sáng!)

Riêng về USD, thôi thả cửa cho em nó tăng thêm nhịp nữa đi hen rồi sau đó tính tiếp vậy. Cơ mà, tui hổng nghĩ đà tăng này đủ bền đâu

Goodluck and Safe Trading anh em!