Hai “cơn gió ngược” đang cản trở đà tăng của Bitcoin

Bitcoin đang tiến sát mốc 100.000 USD, song các yếu tố vĩ mô có thể cản trở đà tăng này. Một trong những tác động lớn nhất chính là sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ.

Tác động từ đồng đô la

Theo André Dragosch, Trưởng bộ phận Nghiên cứu châu Âu tại Bitwise, lịch sử cho thấy Bitcoin (BTC) thường hoạt động kém khi USD tăng giá. Điều này là do sức mạnh của đồng đô la thường báo hiệu thanh khoản toàn cầu thắt chặt hơn, gây bất lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Các mô hình định lượng của Bitwise lập luận rằng USD hiện là yếu tố vĩ mô quan trọng nhất ảnh hưởng đến hiệu suất của Bitcoin, vượt qua cả chính sách tiền tệ và kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu.




Đồng thời, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất cũng giảm bớt, khiến đồng USD tiếp tục được củng cố. Công cụ CME FedWatch dự đoán có 66% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 18/12, song lại có 34% tỷ lệ lãi suất sẽ được giữ nguyên.

Áp lực từ chính sách tiền tệ Nhật Bản

Ngoài “thế lực’ USD, một yếu tố khác có thể tạo thêm áp lực bán đối với Bitcoin là xác suất Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất. Điều này đã thúc đẩy đồng Yên mạnh lên so với USD. Một động thái " diều hâu" từ BoJ từng gây ra sự kiện bán tháo lớn trên các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, hồi tháng 8 năm nay.

Chiến lược "yen carry trade", nơi nhà đầu tư vay đồng Yên với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản lãi suất cao hơn, đã bị đảo ngược khi đồng Yên mạnh lên. Điều này dẫn đến một đợt thanh lý lớn trên thị trường, gây tổn thất cho Bitcoin và thị trường chứng khoán châu Á.




Dữ liệu gần đây cho thấy giá tiêu dùng tại Tokyo đã tăng lần đầu tiên sau 3 tháng, củng cố khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất trong tháng 12. Thống đốc BoJ, Kazuo Ueda, nhấn mạnh rằng nền kinh tế Nhật Bản đang tiến gần đến lạm phát bền vững do tăng lương, và việc giữ lãi suất quá thấp không còn phù hợp.

Nhìn chung, sự mạnh lên của USD và đồng Yên đang tạo ra rào cản bất lợi cho Bitcoin. Nếu các yếu tố này tiếp diễn, BTC có thể gặp khó khăn trong việc duy trì và vượt qua mốc 100.000 USD.