Lạm phát sẽ bị đánh gục hay nền kinh tế Mỹ sẽ đổ vỡ trước mức lãi suất cao?

Vào tháng 3, chúng tôi (các nhà phân tích tại ForexLive) đã bắt đầu nhắc lại câu nói 'Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi nó phá vỡ điều gì đó'. Và khi cuộc khủng hoảng ngân hàng xảy ra, có nhiều người đã nghĩ rằng "yup, chính là nó". Trong thời gian đó, lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường đang trong thời kỳ khó khăn khi Fed có lẽ phải đối mặt với việc đánh đổ uy tín của mình trong việc chống lạm phát hoặc tiếp tục cầm “khẩu súng lãi suất” và hy vọng rằng nền kinh tế có thể vượt qua.

Họ đã chọn cách số hai và có lẽ họ đã đúng, vậy liệu FED có đang nhận được phần thưởng xứng đáng? Lạm phát đã liên tục giảm từ mức đỉnh hồi cuối năm ngoái quanh mức 9% xuống còn 4,0% trong tháng 5, và điều này có thể mang ý nghĩa rằng FED có thể đã đang đạt đến điểm mà họ có thể sắp ấn nút tạm dừng thắt chặt.




Mặc dù lạm phát tổng thể hàng năm đã giảm trở lại nhưng lạm phát lõi tiếp tục được dự báo sẽ bị neo ở quanh mức 5% trong tháng 6. Mặc dù ít đáng lo ngại hơn nhiều so với năm ngoái, nhưng vẫn còn một số thách thức đáng kể để FED đạt được mục tiêu lạm phát 2% của họ. Và điều đó không chỉ xảy ra ở Mỹ, mà hầu hết các nền kinh tế phát triển đều giống như vậy.

Vậy nó sẽ đưa chúng ta đến đâu?

Thứ nhất, chúng ta có vẻ đang trên con đường hướng tới mức lạm phát thấp hơn một lần nữa, nhưng điều này cũng không hoàn toàn chắc chắn. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách chỉ hy vọng rằng chúng ta có thể quay trở lại mức 2% vào năm 2025, tức vẫn còn khoảng 2 năm nữa. Cho đến lúc đó, câu chuyện về việc lãi suất sẽ phải được giữ trong 'lãnh thổ hạn chế' trong một thời gian dài sẽ tiếp tục được kể! Nó mang ý nghĩa gì?

Nó đơn giản là các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn và nói chung là nhiều áp lực hơn đối với một số bộ phận của nền kinh tế, như thị trường nhà ở.

Và nếu lạm phát không giảm đáng kể, chúng ta có thể đang xem xét khả năng xảy ra rủi ro lạm phát đình trệ - điều mà Vương quốc Anh hiện đang phải đối phó.

Câu hỏi lớn cho thị trường sau đó trở thành cái gì sẽ đến trước? Liệu lạm có giảm xuống các mức thấp hơn và các ngân hàng trung ương lớn sẽ xoay sở để có thể “hạ cánh mềm”? Hay lãi suất cao hơn sẽ bóp nghẹt nền kinh tế và dẫn đến suy thoái mạnh hơn trên toàn cầu và thậm chí có thể chứng kiến một thứ gì đó khác bị phá vỡ (tương tự như cuộc khủng hoảng ngân hàng hồi đầu năm)?

Đây chắc chắn là những kịch bản mà thị trường đang theo dõi cẩn trọng, không chỉ cho tháng tới mà còn cho cả năm tới.

Lạm phát giảm chắc chắn là một điều đáng hoan nghênh đối với nền kinh tế nhưng chúng ta vẫn chưa rõ ràng để nói một cách chắc chắn tuyệt đối rằng nó sẽ quay trở lại mục tiêu 2%. Lãi suất cao đã và sẽ tiếp tục tác động và gây ra những rủi ro đáng kể cho nền kinh tế, do đó, việc lãi suất đỉnh được thiết lập tại mức nào là rất quan trọng và nó sẽ khiến thị trường biến động mạnh.