Mitrade - NFP Tháng 8: Biến Số Có Thể Đổi Cục Diện?

Bức tranh tuần đầu tháng 9​

• Vàng liên tiếp lập đỉnh; chứng khoán Mỹ điều chỉnh sau chuỗi tăng. Sóng biến động còn lớn trước các sự kiện tuần này.

Hiệu ứng tháng 9​

• Tháng 9 lịch sử yếu cho cổ phiếu. Tháng 8: S&P 500 +3,56%, Eurostoxx +3,6%, FTSE 100 +1,6%.
  
  
• Sau kết quả gây thất vọng của Nvidia, Mỹ & châu Âu đồng loạt bán tháo. Russell 2000 trội hơn S&P 500 → dòng tiền dịch khỏi Big Tech sang nhóm khác, chứ không rời bỏ cổ phiếu.

Chip Trung Quốc vs Mỹ​

• CSI 300 +2,71% tuần qua, YTD vượt Nasdaq & S&P 500 (~+14%).
  
  
• Nvidia điều chỉnh; Cambricon (chip AI Trung Quốc) tăng mạnh → rủi ro xoay vòng vốn từ bán dẫn Mỹ sang Trung Quốc nếu lo ngại nhu cầu tại TQ khó khai thác bởi Nvidia/AMD.

Thuế quan Mỹ: vì sao chưa gỡ?​

• Tòa phúc thẩm liên bang phán thuế của Trump “bất hợp pháp” theo luật khẩn cấp, nhưng thuế chưa bị dỡ khi kiện tụng tiếp diễn.
  
  
• Một số nước khởi kiện (Trung Quốc, Canada, Mexico) có thể được giảm sớm. Tác động chính trị bất lợi cho Trump; thị trường chờ phản ứng Mỹ và khả năng tạo sóng tăng toàn cầu bất chấp “hiệu ứng tháng 9”.

NFP – dữ liệu “chốt” trước FOMC tháng 9​

• Thị trường đang định giá cao khả năng Fed cắt lãi trong tháng 9, thêm một lần vào tháng 12 và có thể thêm vào tháng 10.
  
  
• Dự báo: +75k việc làm (so với +73k tháng 7), thất nghiệp 4,3% (từ 4,2%), thu nhập giờ 3,7% (từ 3,9%).
  
  
• Nếu yếu → củng cố cắt giảm lãi; nếu mạnh → thị trường phải hạ kỳ vọng nới lỏng. Lợi suất đã giảm (10Y -14bps, 2Y -32bps), USD là đồng yếu thứ nhì G10 trong tháng 8.