Nhà đầu tư đang nắm giữ vàng với tỷ lệ cao nhất kể từ 2012, động lực thúc đẩy là gì?

[Bianas]

BoJ liên tục phát đi những tín hiệu xoay trục, đà giảm của đồng JPY đã đến hồi kết?

FED đối mặt với khoản thua lỗ khổng lồ 100 tỷ USD từ các động thái thắt chặt, khoản tiền đó đã đi về đâu?

Theo số liệu mới được công bố trong một báo cáo gần đây từ các nhà phân tích tại JPMorgan, chuỗi động thái mua vàng kỷ lục của các NHTW bắt đầu vào năm 2022 cũng đã thúc đẩy các nhà đầu tư phân bổ tỷ lệ tài sản lớn nhất trong danh mục đầu tư của họ vào kim loại quý kể từ năm 2012.

Các nhà phân tích tại JPMorgan cho biết: “Trước đây, chúng tôi đã lập luận rằng, ở cấp độ toàn cầu, sự phân bổ vốn của các nhà đầu tư vào hàng hóa ngoại trừ vàng đã chuyển sang dưới mức trung lập đáng kể trong năm qua”, và điều này làm dấy lên câu hỏi liệu nó có xảy ra tương tự cho vàng?

Họ cho biết: “Để trả lời câu hỏi này, chúng tôi giới thiệu một thước đo mới cho việc phân bổ vàng của các nhà đầu tư ủy quyền ở cấp độ toàn cầu. Đặc biệt, chúng tôi tập trung vào phần vàng được nắm giữ cho mục đích đầu tư bởi các NHTW hoặc các nhà đầu tư tư nhân nắm giữ vàng thông qua tiền xu, vàng thoải hoặc các quỹ ETF được đảm bảo bằng vàng.”

Đường cong lợi suất đang phát đi cảnh báo về một sự kiện “thiên nga đen” trong năm 2024!

traderviet.co

Các nhà phân tích đã sử dụng dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho đến cuối năm 2022 và tạo ra một ước tính kéo dài đến cuối quý 2 năm 2023 bằng cách tổng hợp số lượng mua vàng được báo cáo của các NHTW và các nhà đầu tư tư nhân. Sau đó, họ chia tổng lượng vàng nắm giữ cho mục đích đầu tư cho lượng tài sản tài chính bao gồm tiền mặt, cổ phiếu và trái phiếu do các nhà đầu tư tư nhân phi ngân hàng trên toàn cầu nắm giữ, dẫn đến một thước đo phân bổ vàng mới.

Mức độ phân bổ vàng của khối nhà đầu tư phi ngân hàng ​

JPMorgan cho biết số liệu của họ cho thấy rằng trong khi phân bổ hàng hóa ngoài vàng đang giảm thì phân bổ của các nhà đầu tư vào kim loại quý đã tăng lên trong năm qua, trong đó việc mua vàng của ngân hàng trung ương là động lực chính.

Các NHTW đã bổ sung lượng nắm giữ vàng của họ với tốc độ chưa từng có trong lịch sử khi Nga tấn công Ukraine vào đầu năm 2022 trong nỗ lực giảm sự phụ thuộc và tiếp xúc với đồng USD.

Họ viết: “Trên thực tế, mức phân bổ ngụ ý vào vàng đã tăng lên kể từ đại dịch và hiện đang ở mức cao nhất kể từ cuối năm 2012. Nói cách khác, sự phân bổ của các nhà đầu tư vào vàng vào thời điểm hiện tại có vẻ khá cao so với tiêu chuẩn lịch sử và người ta cần phải giả định rằng sự gia tăng cơ cấu trong nhu cầu của các NHTW đã vượt quá các chuẩn mực lịch sử (do lo ngại các lệnh trừng phạt hoặc đa dạng hóa khỏi trái phiếu chính phủ G7) là các động lực tích cực đối với giá vàng.”

Khối lượng mua ròng của các NHTW được báo cáo ​

Chất xúc tác tăng giá của vàng đang hình thành, nó cần thời gian, nhưng trader hãy sẵn sàng

traderviet.co

Mặc dù họ cảnh báo rằng giả định về sự gia tăng cơ cấu trong phân bổ vàng đã bị thách thức bởi bằng chứng gần đây về việc bình thường hóa hoạt động mua vàng của khối NHTW, nhưng họ lưu ý rằng sự điều tiết trong quý 2 năm 2023 phần lớn là do sự can thiệp của Thổ Nhĩ Kỳ vào thị trường vàng địa phương của họ.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng dự trữ vàng thêm 11 tấn trong tháng 6 sau đợt bán tháo kéo dài 3 tháng trước đó.

“Trong tương lai, vẫn còn phải xem liệu việc bình thường hóa hoạt động mua vàng của NHTW trong quý 2 năm 2023 chỉ là tạm thời hay sẽ là xu hướng. Và cũng cần lưu ý rằng các NHTW đang miễn cưỡng mua nhiều vàng hơn tốc độ bình thường của họ khi mà giá vàng vẫn đang ở gần mốc cao lịch sử.”

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết, nếu việc mua vàng gần đây của các NHTW tiếp tục trở lại mức trung bình trong lịch sử, “nó cũng sẽ khôi phục độ nhạy lịch sử của giá vàng đối với lợi suất trái phiếu thực”, yếu tố đã bị gián đoạn trong năm 2022, như những gì được thấy trong hình bên dưới.

Mức độ tương quan giữa thay đổi giá vàng và thay đổi nhu cầu​

Phân tích chu kỳ giá tài sản trong tháng 9: Sự phân kỳ khó hiểu

traderviet.co

JPMorgan cũng cho biết: “Ngoài độ nhạy cảm của giá vàng với USD và lợi suất thực, có rất ít nghi ngờ về việc tốc độ mua vàng của các NHTW nắm giữ chìa khóa để đánh giá quỹ đạo tương lai của giá vàng. Mức độ quan trọng của động thái mua vàng của NHTW đã tăng lên kể từ đại dịch”, như số liệu thống kê bên dưới cho thấy.

Các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý rằng các mối tương quan chính đối với giá vàng cũng đã thay đổi kể từ khi COVID-19 bùng phát. “Trước đại dịch, dòng vốn ETF vàng là thành phần nhu cầu thể hiện mối tương quan cao nhất với giá vàng và do đó là dòng vốn quan trọng nhất cần theo dõi, nhưng sau đại dịch, dòng tiền của các NHTW cho thấy mối tương quan cao nhất với vàng”.

JPMorgan cũng dự đoán giá vàng sẽ lên mức cao kỷ lục đi kèm với lượng vàng nắm giữ lớn. Vào tháng 7, họ đã công bố một báo cáo nghiên cứu từ Greg Shearer, giám đốc điều hành nghiên cứu hàng hóa toàn cầu, dự đoán giá vàng sẽ đạt mức cao mới vào nửa cuối năm 2024. Shearer viết rằng ông hy vọng FED sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2024 và việc lãi suất thực của Hoa Kỳ giảm sẽ là “động lực quan trọng” đối với vàng. Ông nhận thấy giá vàng trung bình sẽ đạt khoảng 2.175 USD/ounce vào quý 4 năm 2024, với rủi ro tăng giá cao hơn nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái.

Shearer lưu ý rằng suy thoái càng sâu thì FED sẽ càng phải tích cực cắt giảm lãi suất, điều này sẽ hỗ trợ cho vàng.

Shearer cũng lưu ý rằng mặc dù xu hướng đầu cơ vàng đã tăng lên gần đây nhưng giao dịch vẫn chưa quá “đông đúc” và JPMorgan vẫn nhận thấy nhu cầu vững chắc của các tổ chức và ngân hàng trung ương.

Nhìn chung, theo các phân tích và số liệu ở trên thì triển vọng giá vàng trong dài hạn là rất tích cực, đặc biệt là nếu Mỹ sớm rơi vào suy thoái và buộc FED phải nhanh chóng cắt giảm lãi suất. Đây có thể là kịch bản anh em cần lưu ý nếu muốn đầu tư lâu dài vào vàng!

Tham khảo: Kitco ​

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 14 năm kinh nghiệm. Xem chi tiết tại đây.​

[TBODY] [/TBODY]