- 3,001
- 5,788
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh84-1759801924.png
- Chủ đề liên quan
- 8226,29966
Credit Agricole: Nhu cầu USD của Ngân hàng Trung ương vẫn giữ vững mặc dù COFER giảm
Phân tích của Credit Agricole về dữ liệu COFER mới nhất của IMF cho thấy mặc dù tỷ trọng USD được báo cáo trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1995, nhưng "nhu cầu thực tế" cơ bản đối với lượng USD nắm giữ vẫn ổn định khi điều chỉnh theo biến động tỷ giá. Tỷ trọng EUR được báo cáo tăng nhưng không đổi về giá trị thực, trong khi GBP, AUD, JPY, CHF và CAD đều giảm về giá trị thực mặc dù có mức tăng danh nghĩa.
Những điểm chính
- Tỷ trọng USD giảm:
- Tỷ trọng USD giảm xuống 56,3% trong quý 3 năm 2024 từ mức 57,79% trong quý 1 năm 2025.
- Bất chấp sự sụt giảm này, thước đo “nhu cầu thực tế” của Credit Agricole (điều chỉnh theo sự mất giá của USD) cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn duy trì nhu cầu ổn định đối với USD.
- Biến động EUR:
- Tỷ lệ EUR được báo cáo tăng lên 21,13%, mức cao nhất kể từ năm 2014.
- Khi điều chỉnh theo sự tăng giá của EUR/USD, tỷ lệ này ổn định theo giá trị thực tế.
- GBP & AUD:
- Tỷ lệ được báo cáo của GBP tăng lên 4,83% và của AUD lên 2,09%.
- Cả hai loại tiền tệ đều tăng giá so với USD, nghĩa là giá trị thực tế của chúng giảm.
- Các loại tiền tệ G10 khác:
- JPY, CHF và CAD đều chứng kiến giá cổ phiếu giảm nhẹ.
- Khi điều chỉnh theo hiệu suất vượt trội so với USD, chúng đã phải chịu mức giảm thị phần thực tế lớn nhất trong số các loại tiền tệ G10.
Mặc dù các số liệu chính thức cho thấy tỷ trọng dự trữ USD giảm, Credit Agricole lập luận rằng nhu cầu thực sự đối với USD vẫn vững chắc khi xem xét tác động định giá tiền tệ. Những đồng tiền giảm giá thực tế chủ yếu là các đồng tiền thứ cấp của G10, củng cố vị thế bền vững của USD với tư cách là tài sản dự trữ thống trị, trong khi mức tăng của EUR mang tính chất hình thức hơn là cơ bản.
---
MUFG: Duy trì xu hướng tăng giá JPY, mục tiêu USD/JPY đạt 144 vào cuối năm
MUFG vẫn duy trì xu hướng tăng giá đối với đồng yên Nhật, kỳ vọng tỷ giá USD/JPY sẽ tăng lên 144 vào cuối năm. Họ nhận thấy khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 10 ngày càng cao, được hỗ trợ bởi sự ổn định chính trị và việc Fed nới lỏng chính sách, điều này sẽ thúc đẩy đồng yên tăng giá.
Những điểm chính
- BoJ tăng giá:
- Định giá thị trường cho đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của BoJ vào ngày 30 tháng 10 đã tăng lên 16 điểm cơ bản, vẫn chưa được định giá đầy đủ.
- Biên bản họp tháng 7 của BoJ cho thấy ngày càng có nhiều người ủng hộ việc tăng lãi suất; các thành viên hội đồng quản trị Tamura, Takata và Noguchi đều ủng hộ.
- Các bài phát biểu sắp tới và cuộc khảo sát Tankan quý 3 sẽ là những tín hiệu quan trọng.
- Bối cảnh chính trị:
- Chiến thắng của Koizumi trong cuộc đua giành quyền lãnh đạo Nhật Bản được kỳ vọng sẽ mang lại sự ổn định chính trị lớn hơn, củng cố lập luận cho việc bình thường hóa chính sách.
- Biến động thị trường:
- Đồng Yên yếu hơn dự kiến của MUFG vào tháng 9 nhưng nhanh chóng đảo chiều sau khi gần chạm mức 150,00 , cho thấy khả năng giảm giá hạn chế.
- Việc Fed cắt giảm lãi suất, kết hợp với việc BoJ tăng lãi suất và tình hình chính trị Nhật Bản được cải thiện sẽ hỗ trợ sức mạnh của đồng yên.
- Dự báo & Rủi ro:
- MUFG đặt mục tiêu tỷ giá USD/JPY ở mức 144 vào cuối năm.
- Rủi ro có xu hướng tăng đối với đồng yên nếu chính sách thắt chặt của BoJ và nới lỏng của Fed đều diễn ra mạnh mẽ hơn dự kiến.
MUFG dự đoán đồng yên sẽ mạnh lên vào cuối năm, được hỗ trợ bởi khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 10, Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và ổn định chính trị được cải thiện dưới thời Koizumi. Họ dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ giảm xuống còn 144 vào tháng 12 , với rủi ro đồng yên có thể tăng giá mạnh hơn nữa.
---
BofA: Tại sao SNB đang chiến đấu trong một trận chiến thất bại
BofA lập luận rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đang đối mặt với những hạn chế về mặt cấu trúc, hạn chế khả năng làm suy yếu đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Do thị trường không muốn định giá lãi suất âm sâu, SNB có ít công cụ hơn. Các biện pháp can thiệp đã nhiều lần thất bại, và việc CHF vẫn duy trì sức mạnh cho thấy chỉ có một sự thay đổi cơ bản trong khuôn khổ chính sách mới có thể thay đổi quỹ đạo của đồng tiền này.
Những điểm chính
- Chênh lệch lãi suất:
Thị trường coi lãi suất âm mang lại nhiều chi phí hơn lợi ích, về cơ bản đặt ra một ngưỡng cho mức chênh lệch lãi suất giữa đồng Thụy Sĩ và các đồng tiền khác. Điều này hạn chế áp lực giảm giá lên đồng CHF từ chính sách tiền tệ. - Biến động giao dịch chênh lệch lãi suất:
Khi chính sách toàn cầu hội tụ, chi phí chênh lệch lãi suất khi nắm giữ vị thế CHF có khả năng sẽ ít mang tính trừng phạt hơn , từ đó hỗ trợ thêm cho đồng tiền này. - Tương quan giữa vàng và phí bảo hiểm kỳ hạn:
CHF vẫn có mối tương quan mạnh với phí bảo hiểm kỳ hạn và giá vàng, làm giảm hiệu quả của chính sách lãi suất như một công cụ làm suy yếu. - Minh bạch chính sách:
BofA hoan nghênh việc SNB chuyển hướng sang minh bạch hơn trong việc ra quyết định, thoát khỏi chu kỳ hàng quý thiếu minh bạch. Điều này có thể giúp thị trường hiểu rõ hơn về hàm phản ứng của ngân hàng. - Can thiệp ngoại hối không hiệu quả:
Lịch sử can thiệp tiền tệ của SNB đã không thể tạo ra xu hướng giảm giá đồng CHF. Các đợt can thiệp ZIRP liên tiếp cũng không làm giảm tình trạng định giá quá cao của đồng tiền này. - Nhu cầu thay đổi chính sách:
BofA lập luận rằng SNB nên chuyển sang chính sách ngoại hối rõ ràng và đối xứng hơn , đặc biệt là khi có những trở ngại xuất khẩu mới từ thuế quan và nhu cầu phòng ngừa rủi ro đang diễn ra.
Quan điểm của BofA là SNB không thể thắng trong cuộc chiến hiện tại chống lại sức mạnh của CHF bằng các công cụ truyền thống. Với lãi suất âm gây tốn kém về mặt chính trị và kinh tế, và các biện pháp can thiệp không hiệu quả, CHF có thể vẫn sẽ kiên cường. Một cuộc cải tổ chính sách triệt để hơn - dựa trên khuôn khổ ngoại hối minh bạch và đối xứng - có thể là giải pháp khả thi duy nhất về lâu dài.
---
Refinitive: EUR/USD yếu khi đồng đô la vững chắc trong bối cảnh 'hạn hán' dữ liệu
Đồng đô la đã phục hồi vào thứ Năm khi thị trường điều chỉnh trước sự khan hiếm dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ sau khi chính phủ đóng cửa. Số liệu kinh tế Hoa Kỳ duy nhất có sẵn đến từ Challenger, Gray & Christmas, cho biết số lượng việc làm dự kiến cắt giảm đã giảm 37% so với tháng trước, xuống còn 54.064 việc làm trong tháng 9.
Điều đó dường như đã giúp ích cho đồng đô la - diễn ra một ngày sau khi báo cáo của ADP cho thấy sự sụt giảm bất ngờ trong việc làm ở khu vực tư nhân - mặc dù cho đến nay, các nhà tuyển dụng đã công bố cắt giảm 946.426 việc làm trong năm nay, theo Challenger, mức cao nhất trong năm kể từ năm 2020. Dữ liệu theo lịch trình trước đó về đơn xin trợ cấp thất nghiệp và đơn đặt hàng nhà máy đã không được công bố do tình trạng đóng cửa.
Việc thiếu dữ liệu khiến những người tham gia thị trường băn khoăn không biết nên cân nhắc các báo cáo được công bố riêng tư như thế nào, đặc biệt là khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ được công bố vào thứ Sáu - thường là báo cáo lớn nhất trong lịch kinh tế hàng tháng - cũng sẽ không diễn ra trong thời gian chính phủ đóng cửa.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan cho biết ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã cắt giảm lãi suất một cách thích hợp vào tháng trước để phòng ngừa rủi ro thị trường việc làm suy yếu mạnh, nhưng cho biết cho đến nay quá trình hạ nhiệt đang diễn ra dần dần và báo hiệu rằng bà không muốn cắt giảm lãi suất thêm nữa.
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent cho biết vòng phỏng vấn chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đầu tiên sẽ hoàn tất vào tuần tới và ông sẽ trình bày với Tổng thống Donald Trump ba đến năm ứng cử viên mạnh.
EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn phiên và tín hiệu kỹ thuật có xu hướng giảm giá.
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent cho biết vòng phỏng vấn chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đầu tiên sẽ hoàn tất vào tuần tới và ông sẽ trình bày với Tổng thống Donald Trump ba đến năm ứng cử viên mạnh.
EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn phiên và tín hiệu kỹ thuật có xu hướng giảm giá.
---
Credit Agricole: Mua EUR hay bán USD?
Credit Agricole phân tích liệu đà tăng gần đây của cặp EUR/USD có được thúc đẩy bởi nhu cầu EUR rộng rãi hay chỉ đơn thuần là sự yếu kém của USD. Sử dụng chỉ số BIS NEER, họ kết luận rằng lực mua EUR là động lực chính, mặc dù phản hồi của nhà đầu tư cho thấy đà tăng có thể thiếu chiều sâu cơ bản và có thể suy yếu.Những điểm chính
- Mua EUR trên diện rộng:
Chỉ số EUR BIS NEER đạt mức cao nhất kể từ năm 2014, và chỉ số EUR NEER 41 của ECB đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9. Điều này cho thấy nhu cầu EUR mạnh mẽ và rộng khắp, chứ không chỉ là động thái song phương so với USD. - Sự củng cố của USD:
Chỉ số NEER của USD đã củng cố gần mức thấp nhất trong ba năm, cho thấy mặc dù sự yếu kém của USD đã góp phần, nhưng động lực chính vẫn là dòng tiền trực tiếp từ EUR. - Phản hồi của nhà đầu tư:
Các cuộc thảo luận với các nhà đầu tư ngoại hối cho thấy sự hoài nghi về tính bền vững của đà tăng giá EUR. Họ nhận thấy đà tăng giá ngày càng thiếu hỗ trợ cơ bản, làm gia tăng nguy cơ đà tăng yếu đi. - Ý nghĩa đối với EUR/USD:
Mặc dù hiệu suất vượt trội của cặp tiền này phản ánh sức mạnh thực sự của EUR, nhưng việc thiếu các yếu tố cơ bản vĩ mô sâu sắc hơn đằng sau đợt tăng giá có nghĩa là mức tăng có thể bị ảnh hưởng nếu tâm lý thay đổi hoặc sự phân kỳ tăng trưởng xuất hiện trở lại.
Credit Agricole nhận thấy đà tăng của cặp EUR/USD được thúc đẩy bởi lực mua EUR trên diện rộng, chứ không chỉ riêng sự suy yếu của USD. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng đà tăng này có thể đang mất đà, với vị thế và tâm lý bị căng thẳng, làm gia tăng nguy cơ điều chỉnh giảm.
3 bài học Trader có được từ những thị trường đi ngang
Mô hình nến Spinning Tops - Con xoay
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Của Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính
Sách hướng dẫn phương pháp giao dịch hiệu suất cao của tác giả Robert Miner, người đã từng nhiều lần vô địch và đạt thứ hạng cao tại các cuộc thi trading toàn thế giới
Bài viết liên quan
