- 3,001
- 5,788
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-10-12T225341-1760405495.823-1760405495.png
- Chủ đề liên quan
- 8226,29966,
Ngân hàng Danske: Rủi ro can thiệp thị trường tăng lên xung quanh mức 154–155 của USD/JPY
Danske cảnh báo rằng việc đồng yên mất giá mạnh sau cuộc chuyển giao chính trị tại Nhật Bản đã làm gia tăng nguy cơ can thiệp ngoại hối chính thức, đặc biệt là khi tỷ giá USD/JPY đang tiến gần đến mức 154-155 - ngưỡng từng kích hoạt động thái này vào năm 2022-2023 . Mặc dù thị trường định giá cho việc BoJ tăng lãi suất đã giảm bớt, Danske vẫn cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn khi bất ổn chính trị lắng xuống.
Những điểm chính
- Theo dõi can thiệp: Dựa trên bình luận của Masato Kanda, cựu Thứ trưởng Tài chính Nhật Bản phụ trách các vấn đề quốc tế, mức giảm giá 4% của đồng yên trong hai tuần là ngưỡng can thiệp sơ bộ trong chu kỳ gần nhất. Áp dụng cùng thước đo đó cho thấy tỷ giá USD/JPY 154-155 có thể một lần nữa là ngưỡng kích hoạt hành động.
- Định giá lại chính sách của BoJ: Thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa của BoJ trong năm nay — chỉ định mức thắt chặt 15 điểm cơ bản , giảm so với mức 21 điểm cơ bản của tuần trước. Điều này ngụ ý khả năng BoJ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là khoảng 20%, so với mức 60% trước đó.
- Triển vọng chính sách: Danske thừa nhận rằng bất ổn chính trị từ chiến thắng của Takaichi trong cuộc bầu cử lãnh đạo LDP đã làm phức tạp thêm triển vọng, nhưng vẫn giữ quan điểm rằng việc tăng lãi suất trong quý 4 vẫn khả thi. Theo quan điểm của họ, lập trường của chính phủ mới không làm thay đổi đáng kể đường hướng chính sách ngắn hạn của BoJ.
- Tiềm năng phục hồi của đồng JPY: Khi tình hình chính trị lắng xuống, tiềm năng phục hồi của đồng yên vẫn còn, được hỗ trợ bởi mức giá tiền tệ bị định giá thấp và triển vọng thảo luận thắt chặt của BoJ vào cuối năm.
Danske nhận định vùng 154-155 USD/JPY là vùng can thiệp quan trọng, gợi nhớ đến giai đoạn 2022-2023. Mặc dù giá thị trường hiện phản ánh kỳ vọng giảm bớt về việc BoJ tăng lãi suất, Danske vẫn lạc quan về sự phục hồi của đồng JPY vào cuối quý 4 — tùy thuộc vào sự ổn định chính trị và các tín hiệu tiềm năng về việc bình thường hóa chính sách.
---
Refinitive: EUR/USD chịu áp lực khi USD gia tăng sức mạnh
Nhiều yếu tố, bao gồm các lo ngại về chính trị và tài chính ở Pháp và Nhật Bản, đã giúp đồng tiền của Hoa Kỳ tăng tốc phục hồi. Trong khi đó, việc chính phủ đóng cửa tại Washington, DC đã khiến việc đo lường sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ trở nên khó khăn.
Chỉ số đô la hiện đã tăng 1,74% kể từ khi chính phủ Hoa Kỳ cắt giảm các hoạt động do bất đồng về tài trợ giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa. Thượng viện Hoa Kỳ đã bác bỏ dự luật tài trợ cho chính phủ của Đảng Cộng hòa, không có con đường rõ ràng nào để chấm dứt tình trạng đóng cửa.
Tổng thống Pháp Emmanuel Macron hôm đã tìm kiếm thủ tướng thứ sáu của mình trong vòng chưa đầy hai năm, hy vọng lựa chọn tiếp theo của ông có thể điều hành ngân sách thông qua cơ quan lập pháp đang bị chia rẽ bởi khủng hoảng.
Đồng yên không nhận được sự hỗ trợ lâu dài nào từ những bình luận của chủ tịch đảng cầm quyền Nhật Bản Sanae Takaichi, người cho biết bà không muốn gây ra sự sụt giảm quá mức của đồng yên.
Thống đốc Fed Michael Barr cho biết mặc dù lãi suất chính sách hiện tại của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ cao hơn nhiều so với ước tính trung lập dài hạn của ông, nhưng thực tế nó không mang lại nhiều tác động đến tăng trưởng kinh tế. Theo một bài báo được tờ New York Times đăng tải hôm thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa trong năm nay do lo ngại thị trường lao động sẽ tiếp tục suy thoái.
Các chỉ số kỹ thuật EUR/USD đang bi quan với mô hình búa ngược hàng ngày hình thành.
Tổng thống Pháp Emmanuel Macron hôm đã tìm kiếm thủ tướng thứ sáu của mình trong vòng chưa đầy hai năm, hy vọng lựa chọn tiếp theo của ông có thể điều hành ngân sách thông qua cơ quan lập pháp đang bị chia rẽ bởi khủng hoảng.
Đồng yên không nhận được sự hỗ trợ lâu dài nào từ những bình luận của chủ tịch đảng cầm quyền Nhật Bản Sanae Takaichi, người cho biết bà không muốn gây ra sự sụt giảm quá mức của đồng yên.
Thống đốc Fed Michael Barr cho biết mặc dù lãi suất chính sách hiện tại của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ cao hơn nhiều so với ước tính trung lập dài hạn của ông, nhưng thực tế nó không mang lại nhiều tác động đến tăng trưởng kinh tế. Theo một bài báo được tờ New York Times đăng tải hôm thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa trong năm nay do lo ngại thị trường lao động sẽ tiếp tục suy thoái.
Các chỉ số kỹ thuật EUR/USD đang bi quan với mô hình búa ngược hàng ngày hình thành.
---
MUFG: JPY giảm mạnh sau chiến thắng của Takaichi, nhưng mức giảm sâu hơn có thể bị hạn chế
MUFG lưu ý rằng đồng yên Nhật đã mất giá hơn 2% sau chiến thắng bất ngờ của Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do (LDP), khi thị trường diễn giải chiến thắng của bà là sự trở lại của các chính sách nới lỏng hỗ trợ tài chính và tiền tệ theo kiểu Abenomics . Tuy nhiên, MUFG nhận thấy khả năng giảm giá hạn chế từ đây , với lý do lo ngại về lạm phát, định giá và phản ứng thương mại tiềm tàng của Mỹ nếu đồng yên tiếp tục suy yếu.Những điểm chính
- Phản ứng của thị trường: Chiến thắng của Takaichi đã gây ra đợt bán tháo đồng yên mạnh và mức tăng ~5% trên thị trường chứng khoán Nhật Bản , phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về lập trường tài chính mở rộng hơn và trì hoãn quá trình bình thường hóa của BoJ.
- Triển vọng chính sách: Việc đưa cựu Bộ trưởng Tài chính Suzuki và cựu Thủ tướng Aso vào chính quyền cho thấy sự tiếp nối của kỷ luật tài khóa , xoa dịu lo ngại về sự thống trị tài khóa không được kiểm soát. Mặc dù Takaichi ủng hộ chủ nghĩa tích cực về tài khóa, bà đã định hình nó như một "kích thích có trách nhiệm", cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng với tính bền vững.
- Ý nghĩa đối với BoJ: Thị trường hiện đang theo dõi sát sao liệu BoJ có trì hoãn việc tăng lãi suất do áp lực từ chính phủ hay dữ liệu lạm phát hay không. MUFG cho rằng thời điểm bình thường hóa lãi suất có thể thay đổi vào cuối năm 2025.
- Giới hạn giảm giá của đồng yên: Sự mất giá hơn nữa của đồng yên có thể bị hạn chế bởi ba yếu tố:
- Định giá JPY yếu theo lịch sử, hạn chế hoạt động bán khống đầu cơ.
- Áp lực lạm phát trong nước gia tăng, phản đối việc nới lỏng tiền tệ quá mức.
- Khả năng trả đũa thương mại của Hoa Kỳ nếu Nhật Bản được cho là đang cho phép phá giá theo chính sách.
MUFG coi sự suy yếu của đồng yên sau bầu cử là một phản ứng tức thời chứ không phải là khởi đầu của một xu hướng giảm kéo dài. Mặc dù chính sách hỗn hợp dưới thời Takaichi có thể khiến đồng yên chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng những hạn chế về mặt cấu trúc và ngoại giao khiến khả năng đồng yên tiếp tục mất giá mạnh là không cao. Trọng tâm hiện nay chuyển sang đường lối chính sách và diễn biến tài khóa của BoJ như những yếu tố quyết định chính cho quỹ đạo của đồng yên vào cuối năm.
---
ANZ: USD sẽ tiếp tục tăng giá so với EUR và JPY vào tuần tới
ANZ dự kiến đồng Đô la Mỹ sẽ tiếp tục được hỗ trợ trong tuần tới, ngay cả khi thiếu dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ do chính phủ đóng cửa . Sự bất ổn chính sách gia tăng ở nước ngoài , cùng với những bình luận thận trọng của Fed và động lực lao động ổn định của Hoa Kỳ, dự kiến sẽ thúc đẩy đồng USD tăng giá hơn nữa , đặc biệt là so với EUR và JPY.
Những điểm chính
- Dữ liệu Hoa Kỳ hạn chế, nhưng rủi ro toàn cầu gia tăng: Với việc dữ liệu Hoa Kỳ ít được công bố hơn, sự chú ý đã chuyển sang các rủi ro chính sách và kinh tế ở nước ngoài . Bất ổn chính trị ở châu Âu và Nhật Bản đã làm gia tăng bất ổn toàn cầu, thúc đẩy nhu cầu USD.
- Sự cẩn trọng của Fed hỗ trợ đồng USD: Mặc dù dữ liệu thị trường lao động yếu hơn, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy việc sa thải nhân viên, chỉ có việc làm giảm , khiến Fed thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách. Một số bình luận của các quan chức Fed đã củng cố lập luận duy trì lãi suất hiện tại, vốn tiếp tục hỗ trợ đồng USD.
- Tâm lý thị trường về dữ liệu kinh tế Mỹ đang yếu đi: Chỉ số Tâm lý Thị trường của Cục Dự trữ Liên bang San Francisco đã giảm mạnh trong tháng 10, phản ánh thu nhập người tiêu dùng giảm và kỳ vọng việc làm. Điều này có thể báo hiệu dữ liệu kinh tế trong tương lai sẽ yếu hơn, nhưng hiện tại, đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi khả năng phục hồi tương đối.
- Tính dễ bị tổn thương của EUR và JPY: ANZ nhấn mạnh rằng EUR và JPY là những đồng tiền dễ bị tổn thương nhất nếu USD tiếp tục tăng giá, xét đến những rủi ro chính trị ở châu Âu và sự bất ổn về chính sách và tài khóa của Nhật Bản.
ANZ duy trì xu hướng tăng giá ngắn hạn đối với đồng USD, kỳ vọng chỉ số DXY có khả năng quay trở lại mức 100 hoặc cao hơn. Với rủi ro chính trị nước ngoài gia tăng và sự thận trọng trong chính sách của Hoa Kỳ đang duy trì lợi suất, đà tăng của đồng đô la có thể tiếp tục cho đến khi dữ liệu mới của Hoa Kỳ cung cấp tín hiệu định hướng rõ ràng hơn.
---
BofA: 5 lý do để mua USD/JPY
Bank of America tái khẳng định quan điểm lạc quan về cặp tỷ giá USD/JPY , cho rằng xu hướng tăng của cặp tiền này có thể sẽ tiếp tục đến cuối năm. BofA nhấn mạnh năm yếu tố mang tính cấu trúc và chu kỳ — từ sự phân kỳ chính sách và kỳ vọng lạm phát đến dòng vốn đầu tư và động lực định vị — ủng hộ việc mua vào khi giá giảm trên mức 150 bất chấp áp lực phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.
Những điểm chính
- Định giá của BoJ quá diều hâu so với Fed: Định giá thị trường cho thấy một cái nhìn quá lạc quan về lộ trình lãi suất của Nhật Bản và một cái nhìn bi quan quá mức về nền kinh tế Mỹ. BofA lưu ý rằng nếu dữ liệu lao động Mỹ ổn định và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 10 của Fed (đã được định giá 90%) bị loại bỏ, thì tỷ giá USD/JPY có thể tăng mạnh hơn bất kỳ đợt tăng lãi suất nào của BoJ có thể bù đắp.
- CPI Nhật Bản sẽ giảm xuống dưới 2% vào năm 2026: Với lạm phát dự kiến sẽ thấp hơn mục tiêu 2% của BoJ trong giai đoạn 2026-2027, rủi ro bình thường hóa tiền tệ sẽ giảm bớt. Lập trường chính sách của Takaichi đặt ra rào cản chính trị cho việc tăng lãi suất trong tương lai, giúp BoJ hạn chế thắt chặt chính sách và đồng JPY sẽ yếu đi theo thời gian.
- Việc chuyển tiếp thuế quan hỗ trợ tỷ giá USD/JPY: Việc chuyển tiếp thuế quan chậm của các nhà xuất khẩu Nhật Bản làm giảm lạm phát ở Hoa Kỳ trong khi nén biên độ xuất khẩu của Nhật Bản — một động thái có lợi cho tỷ giá USD/JPY, vì Nhật Bản hấp thụ nhiều chi phí điều chỉnh thương mại hơn.
- Dòng vốn đầu tư Mỹ-Nhật thúc đẩy nhu cầu USD: Nhật Bản vẫn là nhà đầu tư nước ngoài hàng đầu tại Hoa Kỳ và quan hệ đối tác đầu tư mới giữa Mỹ và Nhật Bản có thể đẩy nhanh dòng vốn chảy ra từ Nhật Bản vào các dự án tại Hoa Kỳ, qua đó củng cố thêm nhu cầu USD.
- Thanh lý vị thế có lợi cho USD hơn JPY: Trong những giai đoạn thị trường căng thẳng, BofA lưu ý rằng USD tăng giá nhanh hơn JPY do vị thế bất đối xứng: thị trường vẫn đang bán USD và mua JPY. Do đó, một đợt giảm đòn bẩy có thể thúc đẩy tỷ giá USD/JPY, chứ không làm suy yếu nó.
Mặc dù hoạt động phòng ngừa rủi ro ngắn hạn có thể tạm thời hạn chế tỷ giá USD/JPY trên mức 150, BofA dự kiến cặp tỷ giá này sẽ được mua vào mạnh mẽ khi giá giảm, đẩy biên độ giao dịch lên cao hơn vào cuối năm. Với việc bình thường hóa chính sách của BoJ bị hạn chế, sự phân kỳ chính sách giữa Mỹ và Nhật Bản, và dòng vốn đầu tư hỗ trợ đồng đô la, BofA vẫn duy trì xu hướng mua vào khi giá giảm, nhắm mục tiêu tăng giá hơn nữa cho cặp tỷ giá USD/JPY trong suốt Quý 4.
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
