Phân tích toàn cảnh thị trường vàng: Động lực, cản trở, và triển vọng tương lai

[Bianas]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-02-20T143533-1731656839.986-1731656839.png

Chủ đề liên quan

95620, 96004,

[Kiến thức PTCB] Cách FED vận dụng việc bơm, rút tiền để kiểm soát nền kinh tế

[Quan điểm] Thế giới quan của FED về thị trường lao động đã thay đổi, cần lưu ý điều gì?

Trong năm qua, giá vàng đã tăng đáng kể hơn 30%, do sự kết hợp của các yếu tố kinh tế và chính trị toàn cầu. Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất nửa điểm mạnh đã thúc đẩy đà tăng ban đầu, với những căng thẳng địa chính trị và bất ổn xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ càng làm tăng thêm động lực cho sự gia tăng này. Ngoài ra, các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế chủ chốt như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng cường mua vàng, chuyển hướng chiến lược khỏi sự phụ thuộc vào đô la Mỹ.

Bối cảnh thị trường vàng hiện tại​

Vàng tăng hơn 30% vào năm 2024​

Trong thời kỳ bất ổn tài chính toàn cầu, vàng thường nổi lên như một tài sản trú ẩn an toàn, thu hút nhu cầu tăng cao khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. Căng thẳng địa chính trị, biến động tiền tệ và tăng trưởng GDP chậm lại thường tương quan với giá vàng tăng vì nó trở thành hàng rào chống lại sự bất ổn.

Vai trò này của vàng đặc biệt rõ ràng trong các sự kiện gần đây, với căng thẳng địa chính trị gia tăng và các vấn đề kinh tế vĩ mô thúc đẩy sức hấp dẫn của nó.

Nhu cầu vàng của Ngân hàng Trung ương - Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới​

Các nền kinh tế mới nổi ở Châu Á và Đông Âu đã tăng dự trữ vàng để giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ và tăng cường sự ổn định. Lãi suất thấp hơn cũng hỗ trợ nhu cầu vàng bằng cách hạ thấp chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời. Các ngân hàng trung ương ở Trung Quốc, Nga và Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng đáng kể lượng mua vào, làm tăng nhu cầu toàn cầu.

Các căng thẳng địa chính trị, chẳng hạn như xung đột Nga-Ukraine, bất ổn ở Trung Đông và lập trường của Trung Quốc về Đài Loan, đã thúc đẩy giá vàng hơn nữa, củng cố vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

traderviet.tv

Viễn cảnh FED dưới thời Trump 2.0: Những gì ông Trump có thể và không thể làm

Dấu hiệu định giá quá cao​

Tác động của cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ tới giá vàng ​

Kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024, với việc Donald Trump giành được chức tổng thống, được cho là sẽ ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng.

Cam kết của Tổng thống đắc cử Trump về việc chấm dứt các cuộc xung đột đang diễn ra, như đã nhấn mạnh trong chiến dịch tranh cử của ông, cho thấy một sự thay đổi tiềm tàng hướng tới sự ổn định toàn cầu. Trọng tâm của chính quyền ông là đàm phán các thỏa thuận hòa bình và giảm căng thẳng quốc tế có thể làm giảm các rủi ro địa chính trị gần đây, những điều trước đó đã thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới vàng.

Ví dụ, kế hoạch đánh giá lại các liên minh an ninh và đàm phán chấm dứt chiến tranh Ukraine của Trump cho thấy động thái hướng tới một môi trường toàn cầu ổn định hơn.

Trong khi trọng tâm của ông vào việc giảm xung đột có thể làm giảm rủi ro địa chính trị, các biện pháp bảo hộ của ông lại làm dấy lên mối lo ngại về căng thẳng kinh tế, đặc biệt là với Trung Quốc. Trump đã nhắc lại ý định áp thuế 100% đối với hàng hóa từ các quốc gia đang rời xa đồng đô la Mỹ, điều này có thể làm đồng đô la mạnh lên và thúc đẩy lạm phát.

Đồng đô la mạnh hơn, cùng với lạm phát gia tăng, có khả năng sẽ thúc đẩy tăng lãi suất. Những đợt tăng lãi suất này có thể làm suy yếu vàng, vì lãi suất cao hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản như vàng. Do đó, trong khi các chính sách của Trump có thể thúc đẩy đồng đô la, chúng cũng có thể tạo ra các điều kiện gây áp lực giảm giá vàng.

Trung Quốc giảm mua vàng​

Trung Quốc, vốn là động lực quan trọng của nhu cầu vàng toàn cầu, đã tạm dừng mua vàng trong tháng thứ sáu liên tiếp . Trong chín tháng đầu năm 2024, lượng tiêu thụ vàng tại Trung Quốc đã giảm 11,2% so với cùng kỳ năm trước, theo Hiệp hội Vàng Trung Quốc. Xu hướng này trở nên mạnh mẽ hơn trong quý thứ ba, với nhu cầu giảm mạnh hơn 22% trong bối cảnh giá cao kỷ lục và nền kinh tế trì trệ.

Sự sụt giảm nhập khẩu vàng của Trung Quốc. Nguồn: Bloomberg​

Một số yếu tố góp phần vào sự suy thoái này gồm:

• Giá cao kỷ lục: Giá vàng tăng cao đã làm nản lòng người tiêu dùng, đặc biệt là trong lĩnh vực trang sức, dẫn đến việc giảm mua hàng.
• Suy thoái kinh tế: Nền kinh tế Trung Quốc phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng chậm lại, nhu cầu tiêu dùng yếu, bất động sản khó khăn, sản xuất suy giảm và tác động hạn chế từ các nỗ lực kích thích của chính phủ, làm giảm nhu cầu.
• Thay đổi chính sách: Các biện pháp của chính phủ nhằm ổn định nền kinh tế có thể đã ảnh hưởng đến mô hình tiêu thụ vàng. Đầu tư giảm do sức mạnh của các tài sản cạnh tranh; đặc biệt, cổ phiếu Trung Quốc tăng do thông báo gần đây về các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ.

Nhu cầu giảm từ quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới này có thể gây áp lực giảm giá vàng toàn cầu. Khi nhu cầu vàng của Trung Quốc giảm, thị trường có thể sẽ xảy ra tình trạng dư thừa, có khả năng dẫn đến điều chỉnh giá.

traderviet.tv

3 động thái nên cân nhắc ngay lúc này đối với vàng

Căng thẳng kinh tế của Nga và dự trữ vàng ​

Nga nắm giữ khoảng 8,1% dự trữ vàng của thế giới, đứng thứ năm trên toàn cầu về lượng vàng nắm giữ. Trong những năm gần đây, vàng đã hình thành nên một phần đáng kể của Quỹ Tài sản Quốc gia (NWF) của Nga, đóng vai trò như một tấm đệm tài chính trong thời kỳ kinh tế khó khăn.

Những người mua vàng hàng đầu theo quốc gia. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới​

Tuy nhiên, với cuộc chiến đang diễn ra và chi phí gia tăng, khoản dự trữ này đang chịu áp lực. Các báo cáo gần đây chỉ ra rằng tài sản thanh khoản của NWF của Nga đã giảm gần một nửa, chủ yếu là do tác động kép của chi phí liên quan đến chiến tranh và lệnh trừng phạt do các nước phương Tây áp đặt.

Tài sản thanh khoản trong NWF của Nga​

Do một phần đáng kể của NWF không thể tiếp cận được do lệnh trừng phạt, Nga phải đối mặt với nhu cầu cấp thiết phải khai thác dự trữ vàng của mình để hỗ trợ nền kinh tế. Phần thanh khoản của NWF đã giảm 1121 tỷ Rb xuống còn 5012 tỷ Rb (~ 55 tỷ đô la) trong năm 2023 và giảm 3758 tỷ Rb kể từ khi bắt đầu chiến tranh. Chỉ còn 227 tỷ nhân dân tệ (~ 32 tỷ đô la) và 359 tấn vàng (~ 22 tỷ đô la) trong cấu trúc phần thanh khoản.

Thanh lý những tài sản này có thể là một trong số ít lựa chọn khả thi để đảm bảo nguồn tài trợ ngay lập tức. Trường hợp Nga bắt đầu bán vàng quy mô lớn, họ có thể làm tăng nguồn cung trên thị trường toàn cầu, gây áp lực giảm giá vàng. Việc bán ồ ạt với số lượng lớn như vậy có thể làm giảm giá trị của vàng, tác động đến thị trường rộng lớn hơn và có khả năng khởi động một đợt điều chỉnh giá.

Khi những căng thẳng kinh tế này kéo dài, khả năng Nga phải sử dụng đến dự trữ vàng của mình sẽ tăng lên, khiến đây trở thành yếu tố quan trọng cần theo dõi trong bối cảnh định giá vàng và xu hướng đầu tư rộng hơn.

traderviet.tv

Những lợi thế đáng gờm của khối BRICS so với G7

Đánh giá về mặt kỹ thuật ​

Một số chỉ báo chính đang báo hiệu rằng vàng có thể bị định giá quá cao ở mức hiện tại. Trên khung thời gian hàng tháng, cả Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và Chỉ số dòng tiền (MFI) đều cho thấy vàng nằm sâu trong vùng quá mua, cho thấy áp lực mua mạnh có thể không bền vững. Các chỉ báo này thường cho thấy khả năng giá giảm, vì tình trạng quá mua thường đi kèm với điều chỉnh giá.

Vàng bị mua quá mức trên khung thời gian hàng tháng

Vàng bị mua quá mức trên khung thời gian hàng tuần​

Trên khung thời gian hàng tuần, triển vọng thậm chí còn rõ ràng hơn. Vàng đang thể hiện sự phân kỳ giảm giá với MFI, một dấu hiệu cho thấy động lực tăng đang yếu đi mặc dù giá cao. Ngoài ra, RSI đang bắt đầu thoát khỏi vùng quá mua, củng cố ý tưởng rằng sự thay đổi trong tâm lý có thể đang diễn ra. Các tín hiệu kỹ thuật này chỉ ra một giai đoạn hạ nhiệt tiềm tàng đối với vàng, vì mối lo ngại về tình trạng định giá quá cao bắt đầu xuất hiện trong giới đầu tư.

Những trở ngại đối với đà giảm giá của vàng ​

Mặc dù một số yếu tố chỉ ra khả năng giá vàng giảm, nhưng vẫn có những trở ngại đáng kể có thể duy trì hoặc thậm chí đẩy giá vàng lên.

Các yếu tố địa chính trị​

Mặc dù chính quyền mới của Hoa Kỳ dưới thời Trump đã bày tỏ ý định giải quyết các xung đột đang diễn ra, nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng căng thẳng địa chính trị có thể không dễ dàng được dập tắt. Xung đột giữa Nga và Ukraine, cũng như tình hình bất ổn ở Trung Đông, có thể tiếp tục leo thang. Với các lợi ích cố hữu và rủi ro cao đối với mỗi bên, có nguy cơ những xung đột này có thể gia tăng thay vì giảm bớt. Những bất ổn địa chính trị như vậy thường củng cố sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, khiến khả năng giá giảm mạnh trở nên ít có khả năng xảy ra hơn.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô​

Việc cắt giảm lãi suất hơn nữa và lạm phát yếu hơn ở các nền kinh tế lớn có thể hỗ trợ ban đầu cho giá vàng. Thông thường, vàng yếu đi khi lãi suất giảm nhưng mạnh lên khi lãi suất tăng. Tuy nhiên, các biện pháp bảo hộ của Trump có thể gây ra sự tái diễn của lạm phát, có khả năng dẫn đến lãi suất cao hơn, điều này sẽ củng cố đồng tiền và làm giảm giá vàng.

traderviet.tv

Chuyện USD mất thế thống trị là sai hoàn toàn, phi đô la hóa đang bị ‘phóng đại’ quá mức

Dự báo giá vàng ​

Dựa trên các điều kiện mua quá mức trong phân tích kỹ thuật và các yếu tố cơ bản, chúng ta có thể cho rằng vàng có thể đang chờ điều chỉnh về mức Fibonacci 161,8 tại 2400. Một sự phục hồi từ mức này sẽ đưa vàng trở lại ATH, nhưng một sự phá vỡ tiếp theo sẽ tìm thấy hỗ trợ tại mức 1900.

Về triển vọng dài hạn hơn, trên khung thời gian hàng tháng, chúng ta có thể thấy các mức quan trọng tương tự sẽ cung cấp hỗ trợ cho tài sản.

Một sự phục hồi từ mức 2400 tại fibonacci 161,8 hoặc một sự phục hồi từ mức hỗ trợ 1900 trong trường hợp có sự cố mang tính hỗ trợ mạnh mẽ hơn, sẽ đưa vàng trở lại đà tăng và có thể nhắm mức giá 3300 và tại mức fibonacci mở rộng 261,8 vào năm 2028.

Tham khảo: Investing​