![[Quan điểm] "Cơn điên" trên thị trường vàng chỉ mới vừa bắt đầu thôi!](/data/assets/threadprofilecover/TungAnh8-1728286792.png)
- 6,207
- 31,192
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh8-1728286792.png
- Chủ đề liên quan
- 94214, 94333,
Vào tháng 4, tôi đã xuất bản một bài báo có tựa đề 'Cơn sốt đầu tư vàng chỉ mới bắt đầu'. Vào thời điểm đó, vàng đã thoát khỏi phạm vi giao dịch trong bốn năm, đạt mức cao nhất mọi thời đại là khoảng 2.200 đô la một ounce. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương mua vàng với tốc độ chưa từng có để giảm sự phụ thuộc của họ vào đồng đô la Mỹ. Bất chấp những diễn biến này, Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa cắt giảm lãi suất, USD vẫn mạnh và các nhà đầu tư Hoa Kỳ tiếp tục bán tháo các ETF vàng của họ. Với sự kết hợp của các yếu tố này, tôi tin rằng "cơn điên" chỉ mới bắt đầu và những thay đổi trong các điều kiện kinh tế vĩ mô này có thể nhanh chóng chuyển sang có lợi cho vàng.
Về mặt ngân hàng trung ương, nửa đầu năm 2024 chứng kiến một giai đoạn nhu cầu kỷ lục khác. Hoạt động mua này được thúc đẩy bởi cả các quốc gia đối địch như Trung Quốc và Nga, cũng như các quốc gia đồng minh của Mỹ như Ba Lan. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan là người mua lớn nhất trong quý 2, với vàng hiện chiếm 13% tổng dự trữ của họ. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã bổ sung vàng vào mỗi tháng trong năm 2024, với tổng lượng mua trong năm lên tới 37 tấn—vượt qua tổng lượng mua hàng năm của họ trong cả năm 2022 và 2023. Theo BofA Securities, vàng hiện là tài sản dự trữ lớn thứ hai trên toàn cầu (chiếm 16,1% dự trữ, so với Euro là 15,6%), sau đô la Mỹ.
Dự trữ vàng tại Ngân hàng Pháp (Ảnh của Pierre Perrin/Sygma qua Getty Images)
Mặc dù hoạt động này rất ấn tượng, nhưng có lý do để tin rằng đó không phải là tất cả. Trung Quốc, trước đây là nước mua vàng nước ngoài lớn nhất, đã tạm dừng mua vào tháng 5 năm 2024, với vàng vẫn chỉ chiếm 4,9% tổng dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Thậm chí có báo cáo còn hấp dẫn hơn, đó là các báo cáo gần đây cho thấy rằng Ả Rập Xê Út đã bí mật mua vàng ở Thụy Sĩ. Kể từ đầu năm 2022, người ta tin rằng Ả Rập Xê Út đã mua 160 tấn vàng. Đáng chú ý, ngân hàng trung ương Ả Rập Xê Út đã cập nhật dự trữ vàng chính thức lần cuối vào năm 2008, khi họ nắm giữ 332 tấn vàng. Những câu chuyện khó xác thực này khiến chúng ta khó tin rằng hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sắp kết thúc hoặc chúng ta khó có thể hiểu hết mức độ của những gì đang diễn ra đằng sau. Với khả năng không được báo cáo đầy đủ và sự quan tâm liên tục từ cả các quốc gia thân thiện và đối đầu, phạm vi nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương có thể lớn hơn nhiều so với hiện tại.
Những động lực mới cho luận điểm vàng tăng giá bao gồm việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Vào thứ Tư, ngày 18 tháng 9, Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, một động thái được thị trường phản ứng mạnh khi lãi suất kỳ hạn 2 năm đã giảm từ 5% xuống 3,5% trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 9. Điều quan trọng cần lưu ý là Fed đã tuyên bố chiến thắng lạm phát, mặc dù lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Tại Proficio, chúng tôi đăng ký theo dõi một số nhà dự báo lạm phát hàng đầu, nhiều người trong số họ dự đoán lạm phát có thể quay trở lại mức 4%. Fed cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn ở mức cao sẽ dẫn đến lãi suất thực dài hạn bị kìm hãm (lãi suất trừ lạm phát), tạo ra môi trường tăng giá cho một tài sản không sinh lời như vàng.
Một chất xúc tác quan trọng khác thúc đẩy giá vàng tăng cao là sự suy yếu đáng kể của USD, một chủ đề mà tôi đã đề cập gần đây trong một bài báo có tựa đề 'Cuộc khủng hoảng tiền tệ của Hoa Kỳ: Niềm tin toàn cầu giảm sút vào đồng đô la'. Tóm lại, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ ngày càng tăng, hiện đã lên tới 1,9 nghìn tỷ đô la, cùng với khoản nợ quốc gia khổng lồ vượt quá 35 nghìn tỷ đô la. Ngoài ra, Hoa Kỳ đã duy trì thâm hụt thương mại trong hơn năm thập kỷ. Kết hợp với căng thẳng địa chính trị leo thang, những yếu tố này đã thúc đẩy các quốc gia BRICS+ giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Giải pháp thay thế hoàn hảo, không bị ràng buộc bởi nợ của bất kỳ quốc gia nào là gì? Là vàng!.
Động lực cho giá vàng ở thời điểm hiện tại là gì?
Quay trở lại ngày hôm nay, giá vàng đang giao dịch quanh mức 2.650 đô la một ounce—tăng hơn 20%! Điều gì đã thúc đẩy đà tăng tiếp theo này? Vẫn là một chất xúc tác đã làm giá vàng tăng vọt ban đầu: hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương nước ngoài, vẫn mạnh mẽ và thậm chí có thể bị đánh giá thấp. Ngoài ra, hai trong ba yếu tố cản trở trước đó hiện đã trở thành thuận lợi: Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu cắt giảm lãi suất và đồng đô la đã bắt đầu suy yếu. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu chi tiết hơn về từng yếu tố này.Về mặt ngân hàng trung ương, nửa đầu năm 2024 chứng kiến một giai đoạn nhu cầu kỷ lục khác. Hoạt động mua này được thúc đẩy bởi cả các quốc gia đối địch như Trung Quốc và Nga, cũng như các quốc gia đồng minh của Mỹ như Ba Lan. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan là người mua lớn nhất trong quý 2, với vàng hiện chiếm 13% tổng dự trữ của họ. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã bổ sung vàng vào mỗi tháng trong năm 2024, với tổng lượng mua trong năm lên tới 37 tấn—vượt qua tổng lượng mua hàng năm của họ trong cả năm 2022 và 2023. Theo BofA Securities, vàng hiện là tài sản dự trữ lớn thứ hai trên toàn cầu (chiếm 16,1% dự trữ, so với Euro là 15,6%), sau đô la Mỹ.
Dự trữ vàng tại Ngân hàng Pháp (Ảnh của Pierre Perrin/Sygma qua Getty Images)
Mặc dù hoạt động này rất ấn tượng, nhưng có lý do để tin rằng đó không phải là tất cả. Trung Quốc, trước đây là nước mua vàng nước ngoài lớn nhất, đã tạm dừng mua vào tháng 5 năm 2024, với vàng vẫn chỉ chiếm 4,9% tổng dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Thậm chí có báo cáo còn hấp dẫn hơn, đó là các báo cáo gần đây cho thấy rằng Ả Rập Xê Út đã bí mật mua vàng ở Thụy Sĩ. Kể từ đầu năm 2022, người ta tin rằng Ả Rập Xê Út đã mua 160 tấn vàng. Đáng chú ý, ngân hàng trung ương Ả Rập Xê Út đã cập nhật dự trữ vàng chính thức lần cuối vào năm 2008, khi họ nắm giữ 332 tấn vàng. Những câu chuyện khó xác thực này khiến chúng ta khó tin rằng hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sắp kết thúc hoặc chúng ta khó có thể hiểu hết mức độ của những gì đang diễn ra đằng sau. Với khả năng không được báo cáo đầy đủ và sự quan tâm liên tục từ cả các quốc gia thân thiện và đối đầu, phạm vi nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương có thể lớn hơn nhiều so với hiện tại.
Những động lực mới cho luận điểm vàng tăng giá bao gồm việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Vào thứ Tư, ngày 18 tháng 9, Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, một động thái được thị trường phản ứng mạnh khi lãi suất kỳ hạn 2 năm đã giảm từ 5% xuống 3,5% trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 9. Điều quan trọng cần lưu ý là Fed đã tuyên bố chiến thắng lạm phát, mặc dù lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Tại Proficio, chúng tôi đăng ký theo dõi một số nhà dự báo lạm phát hàng đầu, nhiều người trong số họ dự đoán lạm phát có thể quay trở lại mức 4%. Fed cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn ở mức cao sẽ dẫn đến lãi suất thực dài hạn bị kìm hãm (lãi suất trừ lạm phát), tạo ra môi trường tăng giá cho một tài sản không sinh lời như vàng.
Một chất xúc tác quan trọng khác thúc đẩy giá vàng tăng cao là sự suy yếu đáng kể của USD, một chủ đề mà tôi đã đề cập gần đây trong một bài báo có tựa đề 'Cuộc khủng hoảng tiền tệ của Hoa Kỳ: Niềm tin toàn cầu giảm sút vào đồng đô la'. Tóm lại, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ ngày càng tăng, hiện đã lên tới 1,9 nghìn tỷ đô la, cùng với khoản nợ quốc gia khổng lồ vượt quá 35 nghìn tỷ đô la. Ngoài ra, Hoa Kỳ đã duy trì thâm hụt thương mại trong hơn năm thập kỷ. Kết hợp với căng thẳng địa chính trị leo thang, những yếu tố này đã thúc đẩy các quốc gia BRICS+ giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Giải pháp thay thế hoàn hảo, không bị ràng buộc bởi nợ của bất kỳ quốc gia nào là gì? Là vàng!.
Chất xúc tác mới cần quan sát
Tôi tin rằng ba chất xúc tác mà tôi đã nêu bật—hoạt động mua của ngân hàng trung ương, việc cắt giảm lãi suất của Fed và đồng đô la yếu—đều vẫn đang trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, một chất xúc tác chính vẫn chưa thành hình: sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua hoạt động mua vàng của ETF Hoa Kỳ. Mặc dù vàng có vốn hóa thị trường hơn 17 nghìn tỷ đô la, ở mức cao nhất mọi thời đại và không tương quan với cổ phiếu và trái phiếu, nhưng nó đã thu hút được rất ít sự chú ý. Một nghiên cứu của State Street Global Advisors và Hội đồng Vàng Thế giới vào quý 4 năm 2023 cho thấy một phần ba cố vấn tài chính ở Bắc Mỹ phân bổ chưa đến 1% tài sản được quản lý (AUM) cho vàng, trong khi 56% phân bổ từ 1% đến 4,9%. Như những người theo dõi tôi biết, nghiên cứu của tôi trong năm nay đã khuyến nghị danh mục đầu tư nắm giữ hơn 20% vàng. Khi các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức cuối cùng cũng tham gia thị trường—và tôi tin là họ sẽ tham gia—bài viết tiếp theo của tôi có thể chỉ có tiêu đề là "The Gold Madness is MADNESS".Tuy nhiên hãy cẩn trọng với tháng 10
Tháng 10 thường là tháng đầy thách thức đối với vàng, xét về mặt lịch sử. Kể từ năm 1968, vàng chỉ ghi nhận mức lợi nhuận trung bình hơi dương trong tháng. Thêm vào đó là cuộc bầu cử sắp tới và sự lạc quan thái quá xung quanh việc cắt giảm lãi suất đã được định giá, và có khả năng chúng ta có thể thấy những khoảnh khắc vàng suy yếu. Theo quan điểm của tôi, những đợt giảm này nên được coi là cơ hội - hãy giữ kỷ luật và tích lũy mức độ tiếp xúc với vàng của bạn. Thị trường tăng giá vàng có bản chất là cấu trúc và chúng ta có thể sẽ tham gia trong thời gian dài. Như tôi đã nói vào tháng 4, hãy tham gia - đây là thời điểm thú vị.Tác giả: Bob Haber
Nguồn: Forbes
Nguồn: Forbes
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
