[Quan điểm] 'Nhiệm vụ kép' của FED chỉ là trò bịp, nhiệm vụ thực sự của nó mới đáng sợ!

Khuyến cáo: Bài viết thể hiện quan điểm khá tiêu cực về FED, được lấy từ Viện Mises, anh em cân nhắc trước khi đọc.

Chúng ta đang hoàn toàn phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed), mà các lãnh đạo của họ tin rằng việc in tiền sẽ giải quyết được mọi vấn đề khác.

Tôi chắc chắn rằng hầu hết các cuộc thảo luận trong các cuộc họp kín tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole gần đây của Cục Dự trữ Liên bang đều tập trung vào các vấn đề về khả năng in tiền. Chắc chắn chúng sẽ không được đề cập trong các bài thuyết trình hoặc họp báo.

Kể từ khi từ bỏ chế độ bản vị vàng, chính phủ Mỹ đã chi tiêu như một thiếu niên với chiếc thẻ tín dụng không giới hạn mà họ không cần phải trả nợ.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thậm chí không có chính sách tiền tệ theo bất kỳ nghĩa nào. Thực ra, họ đã chơi trò chơi trong hơn một phần tư thế kỷ, kể từ năm 1971, và thậm chí sớm hơn nữa, ngay từ những ngày đầu thành lập. Những trò chơi này xoay quanh vấn đề khả năng in tiền. Fed in tiền tùy ý và muốn làm hài lòng những người chủ của mình.

Nhiệm vụ của nó không phải là mục tiêu tỷ lệ lạm phát CPI hay mục tiêu tỷ lệ thất nghiệp hoặc "tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên"—đó chỉ là câu chuyện bịa đặt để lấy lòng công chúng và tạo uy tín cho chính nó. Chúng giống như hai chiếc phao cảnh báo trong bến cảng, nhưng không phải là mục tiêu thực sự của chúng.

Nhiệm vụ thực sự của họ cũng có hai khía cạnh. Đó là phục vụ lợi ích của nhà nước, đặc biệt là tạo điều kiện cho thâm hụt ngân sách và nợ quốc gia, và phục vụ lợi ích của các ngân hàng lớn.

Vai trò duy nhất của giai cấp công nhân là hệ quả của những nhiệm vụ thực sự: nếu một số gia đình tạm thời được hưởng lợi từ các hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, thì cứ để vậy. Đặc biệt, họ có vai trò chính trị trong việc đánh lừa cử tri vào thời điểm bầu cử. Đó là lý do tại sao các chính trị gia hiện nay lại "quan tâm" đến giá thịt bò, giá dầu diesel và lãi suất thế chấp. Mối quan tâm thực sự của họ là tái đắc cử và giữ vững quyền lực.

Đó là lúc khái niệm “khả năng in tiền” phát huy tác dụng. Với một ngân hàng trung ương, Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dường như tất cả các vấn đề của chính phủ và xã hội đều có thể được giải quyết bằng cách Fed in thêm tiền. Các chương trình chi tiêu mới, các cuộc chiến tranh mới, các khoản trợ cấp mới, phúc lợi xã hội, v.v… đều có thể thực hiện được chỉ với vài thao tác nhập liệu trên máy tính tại Fed New York.

Lạm phát giá cả chỉ xảy ra sau đó khi tiền lưu thông qua tay các ngân hàng, chính phủ và các doanh nghiệp, dẫn đến việc đẩy giá nguyên liệu lên cao. Cuối cùng, giá cả tăng cao và, thậm chí muộn hơn, tiền lương cũng tăng. Sau đó, thất nghiệp và phá sản xảy ra và chu kỳ lại bắt đầu. Người dân không hề hay biết vì ít người hiểu được trò chơi của Cục Dự trữ Liên bang khi họ lại một lần nữa "giải cứu!" bằng cách hạ lãi suất.



Vấn đề lớn nhất của khả năng in tiền là cách nó ảnh hưởng đến hành vi chính trị và hệ tư tưởng xã hội. Bạn có đang sống dưới sự ràng buộc ngân sách hay không? Nếu không có ràng buộc ngân sách, người dân và các chính trị gia cho rằng chính phủ có thể giải quyết mọi vấn đề của chúng ta mà không tốn chi phí, và các chính trị gia (những người rất coi trọng lợi ích ngắn hạn) sẽ chi tiêu không giới hạn. Họ bỏ phiếu cho mọi thứ. Họ tán thành những cuộc chiến tranh và chính sách ngu ngốc. Họ thông qua ngân sách với thâm hụt khổng lồ. Họ không quan tâm đến nợ quốc gia. Người Mỹ và chính phủ của họ hiện hoàn toàn phụ thuộc vào việc duy trì việc bơm tiền ngày càng nhiều hơn.

Chu kỳ này kéo dài chưa từng có trong lịch sử do sự xuất hiện của đại dịch Covid-19 và gói cứu trợ 10 nghìn tỷ đô la của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và chính phủ. Sau đó, khi lạm phát CPI tăng vọt và họ phải cắt giảm một chút, họ bắt đầu "cửa sau", tung ra lượng dự trữ 2,5 nghìn tỷ đô la thông qua các thỏa thuận mua lại (Repurchase Agreements) của các ngân hàng và thị trường chứng khoán bùng nổ.

Chúng tôi đã đưa tin về câu chuyện đó vào đầu năm 2024 nhưng nó không bao giờ được lên trang nhất. Về cơ bản, lãi suất được cho là quá cao, sau đó—từ năm 2022-2024—các Thỏa thuận Mua lại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã diễn ra một cách âm thầm và đảo ngược lời nói dối về "thắt chặt định lượng" trị giá 2,5 nghìn tỷ đô la. Thị trường chứng khoán năm 2023 tăng vọt!

Khi các Thỏa thuận Mua lại (Repuchase Agreements) hết hạn và sự rạn nứt bắt đầu xảy ra—đầu tiên là ở ba ngân hàng lớn và sau đó là trong lĩnh vực tín dụng tư nhân/ngân hàng tư nhân—Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã lặng lẽ tuyên bố thay đổi hướng đi tại Jackson Hole năm ngoái. Họ chọn chấm dứt thắt chặt định lượng và bắt đầu một chương trình “bơm thanh khoản” mới gọi là “Mua dự trữ quản lý” (Reserve Management Purchases) vào cuối năm ngoái. Chúng tôi hiểu đây là sự thừa nhận về những rạn nứt trong chu kỳ kinh doanh mà họ đã giải quyết bằng cách in thêm tiền “nới lỏng định lượng”. Lạm phát giá CPI vẫn cao hơn 70% so với mức mục tiêu cao nhất của chính Fed và với tốc độ đó, tất cả tiền của bạn, trái phiếu, tiền lương, bảo hiểm nhân thọ, v.v. sẽ mất 10% trong vòng chưa đầy ba năm.

Tóm lại, có thể thấy chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mang tính phản ứng trước những hậu quả tiêu cực từ các chính sách trước đây, và tất cả các chính sách đó đều quy về khả năng in tiền.




Giờ đây, hội nghị chuyên đề Jackson Hole đang đến gần. Tại Jackson Hole năm nay, Kevin Warsh đang cố gắng khẳng định uy tín của mình như một người kiên quyết chống lạm phát. Ông thậm chí còn nhắc đến từ "tăng" nhiều lần trong bài phát biểu của mình - không liên quan đến việc tăng lãi suất - nhằm tạo tác động tâm lý hoặc ảnh hưởng đến giao dịch tự động dựa trên trí tuệ nhân tạo, nhưng lạm phát giá cả vẫn cao, lãi suất tiếp tục tăng và kế hoạch petrodollar đang chìm dần ở Vịnh Ba Tư. Vậy thì ông ta phải làm gì đây? (Lời người dịch: vào thời điểm dịch bài này, hội nghị chuyên đề Jackson Hole đã diễn ra).

Hãy cùng xem xét Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Scott Bessent. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán euro để mua yên Nhật. Tại sao? Ông ấy làm vậy để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không phải bán trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ để hỗ trợ đồng tiền đang suy yếu của chính họ. Về cơ bản, ông ấy đang cố gắng giữ lãi suất dài hạn ở mức thấp vì chúng đã tăng lên mức kỷ lục gần đây. Ông ấy cũng sử dụng tài khoản séc của mình tại Bộ Tài chính để mua trái phiếu dài hạn nhằm giúp ngăn chặn lãi suất dài hạn tăng vọt hơn nữa. Tất nhiên, ông ấy cũng phải sử dụng từng đồng xu cuối cùng trong tài khoản này để chi trả cho ngân sách Hoa Kỳ đang thâm hụt hai nghìn tỷ đô la.

Cuối cùng, ông ta sẽ phải vay thêm trên thị trường ngắn hạn để bù lại số tiền đã dùng để mua trái phiếu dài hạn. Nhiều người đã ví việc này như dùng thẻ tín dụng để trả tiền thế chấp nhà, điều mà không một cố vấn tài chính nào khuyên làm.

Tôi đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cố gắng duy trì các chính sách hiện tại và những phát ngôn cứng rắn cho đến khi họ tạo ra một cuộc khủng hoảng kinh tế đủ để che đậy cho việc lạm phát gia tăng, hoặc cho đến sau cuộc bầu cử. Điều đó sẽ giải thích tại sao Bộ Tài chính lại trở nên can thiệp nhiều hơn và tại sao tổng thống lại hoạt động quá mức trên diễn đàn công cộng, sẵn sàng làm cạn kiệt Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược và cho phép thịt bò nhập khẩu vào thị trường Mỹ trước cuộc bầu cử.

Nguồn: Viện Mises

"
Nguồn: Cafef
Nguồn: VietnamBiz
Nguồn: Vietnamnet