[Quan điểm] Tại sao đây không phải là thời điểm muộn để mua vàng và BTC

Khi giá của một cổ phiếu hoặc loại tài sản đạt hoặc gần mức cao nhất mọi thời đại, bạn có thể cho rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội. Trong một số trường hợp, bạn có thể thực sự chậm chân, nhưng thường thì mức cao mới lại báo hiệu điều ngược lại. Giá tăng thường chỉ ra các yếu tố cơ bản mạnh mẽ và có xu hướng thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Vàng và bitcoin hiện đang ở trong tình thế này, mặc dù vì những lý do hơi khác nhau, nhưng có một động lực chung: chi tiêu thâm hụt của Hoa Kỳ.

Bitcoin và vàng đang đạt mức cao nhất mọi thời đại khi thâm hụt của Hoa Kỳ tiếp tục lập kỷ lục. Điều đó không có gì ngạc nhiên. Năm 2020, thâm hụt của Hoa Kỳ đạt mức cao nhất lịch sử là 3,1 nghìn tỷ đô la, chủ yếu là do đại dịch COVID-19 toàn cầu, gây ra suy thoái kinh tế lớn và đòi hỏi sự hỗ trợ đáng kể của chính phủ.

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã suy thoái trong ba quý cuối năm 2020 nhưng bắt đầu tăng trưởng trở lại vào đầu năm 2021. Kể từ đó, GDP đã vượt quá mức tăng trưởng trung bình dài hạn là 2%. Bất chấp sự phục hồi kinh tế này và tốc độ tăng trưởng trên mức trung bình, chính phủ liên bang vẫn tiếp tục con đường chi tiêu thâm hụt, với mức thâm hụt lên tới hơn 7 nghìn tỷ đô la trong bốn năm qua và 1,86 nghìn tỷ đô la chỉ riêng trong năm tài chính 2024. Lãi suất mà chính phủ liên bang phải trả hàng năm cho khoản nợ 36 nghìn tỷ đô la hiện đã tăng gấp đôi mức thâm hụt.



Mặc dù chúng ta vẫn chưa có bức tranh rõ ràng về kế hoạch chi tiêu của chính quyền mới, nhưng có khả năng là những khoản thâm hụt này sẽ vẫn tiếp diễn, nếu không muốn nói là tăng lên. Trước thềm cuộc bầu cử, Ủy ban Ngân sách Liên bang Có trách nhiệm, một nhóm lưỡng đảng, đã dự đoán rằng chính quyền của Tổng thống đắc cử Donald Trump có khả năng sẽ thâm hụt từ 7,5 nghìn tỷ đến 15,2 nghìn tỷ đô la.

Vấn đề với chi tiêu thâm hụt lớn là nó đòi hỏi phải in thêm đô la. Không đi sâu vào chính sách tiền tệ, phép so sánh với tài chính cá nhân rất đơn giản: Nếu bạn chi tiêu nhiều hơn số tiền bạn kiếm được, bạn cần phải vay để trang trải các chi phí của mình. Chính phủ liên bang thực hiện điều này trên quy mô lớn bằng cách phát hành nợ và in đô la để trả nợ. Đây là một hiện tượng toàn cầu, với hầu hết các quốc gia công nghiệp đều tăng nguồn cung tiền tệ của họ với tốc độ nhanh hơn ngân hàng trung ương Hoa Kỳ.

Khi nguồn cung tiền tăng lên để hỗ trợ thâm hụt ngày càng tăng, giá trị của đồng đô la Mỹ giảm so với các tài sản như vàng và bitcoin, vốn có nguồn cung hạn chế hoặc cố định. Các tài sản này thực sự trở thành kho lưu trữ giá trị so với đồng đô la vì sức mua của chúng tăng lên khi sức mua của đồng đô la giảm.

Vàng đã đóng vai trò là tiền tệ và là nơi lưu trữ giá trị trong hàng ngàn năm. Từ năm 1999, vàng đã tăng giá với tốc độ trung bình hàng năm là 10,4%, vượt xa mức tăng trưởng cung tiền M2, trung bình chỉ hơn 6%. Vàng có cả lịch sử và hiệu suất đứng về phía nó như một hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ. Các ngân hàng trung ương cũng hiểu điều này, với khoảng 64% các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng lượng vàng nắm giữ dựa trên một cuộc khảo sát gần đây.

Bitcoin, mặc dù mới hơn nhiều, đã đạt được sức hút trong suốt 15 năm tồn tại của nó như một loại tiền tệ và kho lưu trữ giá trị, bất chấp các âm mưu gian lận trong thế giới tiền điện tử rộng lớn hơn. Chúng ta hiện có thể đang ở thời điểm then chốt trong việc chấp nhận bitcoin.

Hedgeye Risk Management đã lạc quan về bitcoin kể từ khi Tín hiệu định lượng Risk Range™ của chúng tôi gợi ý triển vọng lạc quan vào ngày 23 tháng 10 năm 2023. Kể từ đó, bitcoin đã tăng 208%. Tuần trước, nhóm Tài sản kỹ thuật số của chúng tôi đã thêm bitcoin vào danh sách "Ý tưởng hay nhất" của chúng tôi, đưa ra luận điểm cơ bản của họ cho loại tiền điện tử lớn nhất thế giới. Mặc dù tài sản này gần đây đã tăng vọt, khiến có vẻ như bây giờ không phải là thời điểm lý tưởng để mua, nhưng xu hướng dài hạn về chi tiêu thâm hụt và tăng trưởng cung tiền có khả năng khiến bitcoin trở thành một trong những hình thức tiền tệ khó kiếm nhất.




Có ba thuộc tính chính đối với “tiền cứng - hard money”: nguồn cung hữu hạn ( bitcoin có tối đa 21 triệu coin), khó khăn trong việc tạo ra thêm (lượng coin mới phát hành giảm một nửa sau mỗi bốn năm) và tính bảo mật (hệ sinh thái phi tập trung của bitcoin đã hoạt động thành công trong 15 năm). Bitcoin có những thuộc tính này rất nhiều, mặc dù không giống như vàng, nó không có lịch sử lâu dài. Tuy nhiên, tính hợp pháp của nó đang tăng nhanh chóng.

Biểu đồ bên dưới cho thấy nguồn cung bitcoin không thanh khoản, tiếp tục đạt mức cao mới, với hơn 74% số tiền được nắm giữ bởi “HODLers” — các nhà đầu tư có niềm tin mạnh mẽ vào bitcoin đến mức họ không bán. Đây là mức cao nhất trong sáu năm.

Một trong những sự chứng thực tiềm năng lớn nhất cho bitcoin, và là chất xúc tác có khả năng thúc đẩy giá của nó, sẽ là các ngân hàng trung ương thêm bitcoin vào dự trữ của họ cùng với vàng. Ý tưởng này có vẻ không khả thi vào nhiều tuần trước, nhưng giờ đây nó nằm trong phạm vi khả thi, xét đến sự ủng hộ rõ ràng của chính quyền mới đối với các nguyên tắc tiền tệ lành mạnh của bitcoin.

Trong một thế giới tiền tệ mất giá nhanh chóng do chi tiêu thâm hụt và in tiền, tài sản cứng có vai trò quan trọng trong bất kỳ danh mục đầu tư nào. Việc phân bổ hợp lý cho bitcoin và vàng ngày càng có vẻ là lẽ thường tình.