[Quan điểm] Tại sao ông Trump muốn và cần sự hỗn loạn của thị trường?

Chính quyền Trump muốn đồng đô la yếu hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn để chi trả cho việc cắt giảm thuế của Hoa Kỳ. Suy thoái kinh tế có thể là một phần của thỏa thuận này.

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump muốn giảm giá trị đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ quốc tế khác. Nếu bạn nghĩ đồng đô la Mỹ không thể giảm mạnh được thì hãy nghĩ lại.

Đồng đô la có thể giảm 29% so với đồng euro trước khi đến thời điểm mà hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng thông thường có giá như nhau. Nó có thể giảm 18% so với đô la Canada. Và nó có thể giảm đáng kinh ngạc 37% so với đồng yên Nhật và 52% đáng kinh ngạc so với peso Mexico trước khi giá cả ổn định.

Giáo sư Werner Antweiler tại Trường Kinh doanh Sauder thuộc Đại học British Columbia đã đưa tin như vậy, trích dẫn dữ liệu có thẩm quyền do Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) theo dõi, cơ quan quốc tế dành cho các nền kinh tế giàu có và phát triển hơn. “Ngoại trừ đồng Franc Thụy Sĩ và đồng Krona Iceland, đồng đô la Mỹ mạnh một cách bất thường”, Antweiler nói với tôi. “Điều này có nghĩa là hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ đắt hơn tương đối so với hàng hóa sản xuất ở nơi khác và cũng có nghĩa là hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ đặc biệt rẻ… Đồng đô la Mỹ hiện đang trải qua giai đoạn định giá quá cao trên diện rộng”.



Đây chính là bối cảnh hoàn toàn cần thiết để hiểu các chính sách kinh tế, tài chính và thương mại của chính quyền Trump, mà các nhà kinh tế và chuyên gia hoạch định tài chính ngày càng mô tả là " Hiệp định Mar-A-Lago ". Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump muốn giảm giá trị đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ quốc tế khác, để làm cho các sản phẩm do Hoa Kỳ sản xuất rẻ hơn ở cả trong và ngoài nước trong khi làm cho các sản phẩm do các nước khác sản xuất trở nên đắt hơn.

Kết quả ròng cho người Mỹ: Ít nhập khẩu hơn, nhiều xuất khẩu hơn và sản xuất kinh tế cũng nhiều hơn. Ít nhất là vậy.

Việc sử dụng từ “accord - hiệp định” cố tình nhắc lại cái gọi là Hiệp định Plaza được ký kết bởi Hoa Kỳ và các chính phủ lớn khác trên thế giới tại Khách sạn Plaza ở New York vào năm 1985 — cách Trump Tower hai dãy nhà, tình cờ là vậy — để chấm dứt một giai đoạn định giá quá cao đồng đô la Mỹ. Nhưng có một vài điểm khác biệt lớn lần này. Đầu tiên, cho đến nay chưa có ai ký kết bất cứ điều gì. Vẫn chưa có Hiệp định Mar-A-Lago. Thứ hai, có thể sẽ không bao giờ có.

Với chính quyền Trump, chủ nghĩa đơn phương là một đặc điểm, không phải là một 'lỗi'. Dù tốt hay xấu, Trump đang cố gắng hạ giá đồng đô la thông qua tình trạng hỗn loạn. Nếu có bất cứ điều gì, chúng ta nên nói về "Sự bất hòa Mar-A-Lago".

Nó sẽ dẫn đến đâu? Hãy đặt cược. Một trong những bậc thầy mà tôi thường tìm đến đã nói rằng Trump đã thành công trong việc gây ra suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ để vừa làm giảm đồng đô la vừa hạ lãi suất dài hạn. Ông nói thêm rằng điều này rất quan trọng để thông qua dự luật cắt giảm thuế lớn của ông. Chính phủ Hoa Kỳ không đủ khả năng tài trợ cho các khoản thâm hụt lớn và nợ quốc gia khổng lồ của mình ở mức lãi suất hiện tại.

“Trump và Bộ trưởng Tài chính muốn lợi suất giảm trong bối cảnh hỗn loạn suy thoái để biện minh cho việc thông qua kế hoạch thuế của họ”, ông nói. “Có vẻ như ông ấy cần hỗn loạn để thông qua kế hoạch thuế của mình”.




Ủy ban Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm (Committee for a Responsible Federal Budget) ước tính rằng việc áp dụng vĩnh viễn các biện pháp cắt giảm thuế của Trump năm 2017 sẽ làm tăng thêm 37 nghìn tỷ đô la vào nợ quốc gia trong 30 năm tới.

Nhưng một nguồn tin khác chỉ ra rằng ngay cả khi Hoa Kỳ hướng đến "ngày áp thuế" vào ngày 2 tháng 4, thị trường gần đây đang chuyển động theo hướng ngược lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, sau khi giảm mạnh trong sáu tuần đầu tiên của chính quyền Trump, đã ngừng giảm và bắt đầu tăng trở lại. Lãi suất trái phiếu kho bạc chuẩn kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt từ 4,15% lên 4,35%.

Và kỳ vọng lạm phát hiện đang tăng lên, không phải giảm. Tỷ lệ "hòa vốn" năm năm, là dự báo của thị trường trái phiếu về lạm phát trung bình của Hoa Kỳ trong năm năm tới, đã tăng dần trong tuần qua. Điều này, bất chấp các dấu hiệu cho thấy câu chuyện Mar-A-Lago đang có tác động có thể dự đoán được đối với niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ , các giám đốc điều hành doanh nghiệp và những người khác.

Các loại tiền tệ nước ngoài và cổ phiếu quốc tế dường như sẽ có khả năng sinh lời tốt hơn.

Trump cần một đồng đô la giảm giá, chứ không phải lạm phát tăng. Trong bối cảnh này, cần nói thêm rằng đồng peso Mexico thấp hơn gần 20% so với đồng đô la so với một năm trước. Đối với thế giới quan của câu chuyện Mar-A-Lago , điều đó có lợi cho Mexico và gây tổn hại cho Hoa Kỳ

Tôi vẫn ngạc nhiên về việc các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ tự mãn như thế nào trước nỗ lực cách mạng này trong các vấn đề tài chính của Mỹ. Định giá cho câu chuyện Mar-A-Lago đang ở đâu trong định giá cổ phiếu Hoa Kỳ? Các loại tiền tệ nước ngoài và cổ phiếu quốc tế có vẻ sẽ có lợi nhuận tốt hơn, nhưng chỉ có thời gian mới trả lời được.