Thể hiện sự lạc quan, các nhà làm chính sách của BoC có đang chống lại thị trường?!

[Bianas]

Đi ngược lại với hầu hết, một quỹ 72 tỷ đô đang short đồng bạc xanh, anh em đã sẵn sàng?

Thị trường đã bắt đầu “cược” Fed sẽ cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm nay! Điên rồ hay hợp lý?

Vào tối qua, BoC – Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ nguyên mức lãi suất không đổi, đồng thời cho thấy một cái nhìn khá lạc quan, chính vì lẽ đó, hiện đang có những ý kiến trái chiều rằng BoC sẽ đi theo con đường thắt chặt hay nới lỏng trong thời gian tới. Mời anh em cùng tham khảo một bài phân tích về vấn đề này.

Thị trường hay các nhà hoạch định chính sách đúng?

Ngân hàng Canada (BoC) đã giữ lãi suất ở mức 1,75% tại cuộc họp hôm thứ Tư, nhưng quan trọng hơn đó là BoC đang không cho thấy xu hướng sẽ nới lỏng chính sách bất chấp căng thẳng thương mại toàn cầu bùng nổ gần đây.

Sau giọng điệu “dovish” vào Tháng Tư, BoC đã cho thấy sự lạc quan rằng nền kinh tế nước này sẽ lấy lại đà tăng trưởng trong vài quý tới. Điều này diễn ra sau khi thống đốc BoC Stephen Poloz nói trong một cuộc phỏng vấn rằng khi khó khăn qua đi, lãi suất có thể bắt đầu tăng trở lại. Điều này cho thấy xu hướng chính sách trung hạn có phần nghiêng về phía thắt chặt.

Trái ngược với điều này, hiện tại thị trường đang định giá việc BoC sẽ hạ lãi suất trong 12 tháng tới, bằng chứng là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 tháng đã vượt kỳ hạn 10 năm.

Một lần nữa đường cong lợi suất của trái phiếu Canada đã bị đảo ngược
​

Tăng trưởng hiện tại đã ở mức đáy của năm?

Dữ liệu GDP sẽ được xuất bản trong ngày mai, và nó có thể cao hơn quý đầu của năm ngoái, tuy nhiên những dữ liệu khác thì có vẻ không được tốt cho lắm, bao gồm:

• Thâm hụt thương mại lớn nhất kể từ quý II năm 2016.
• PMI lĩnh vực sản xuất đã về dưới mức 50 trong tháng 4, do đó có thể nó đã bước vào giai đoạn co hẹp lại.
• Xây dựng mới giảm 9.9% trong Q1 cho thấy sự hồi phục hồi nhà ở vật chất đã không còn.

Tuy nhiên, khi nhìn vào tương lai, trong nửa cuối năm 2019, bức tranh có vẻ sáng sủa hơn một chút, do những lý do sau:

Hiệp định USMCA được bật đèn xanh ​

Cuối cùng đã có một số tin tức sáng sủa hơn về Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA). Thuế của Mỹ đánh lên hàng kim loại và thuế quan trả đũa của cả Canada và Mexico đã được gỡ bỏ vào Thứ Sáu ngày 17/5.

Mặc dù vẫn còn một số phản đối của đảng Dân chủ cần được giải quyết ở một vài điểm của thỏa thuận, chúng tôi nghĩ rằng việc loại bỏ thuế quan - cùng với các báo cáo gần đây rằng Phó Tổng thống Hoa Kỳ Mike Pence đang gây áp lực lên Quốc hội để thông qua thỏa thuận vào cuối mùa hè – thì sự phê chuẩn cuối cùng có thể đạt được.

Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung: Mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ hơn trước khi nó trở nên tốt hơn, vẫn có thể hy vọng về một thỏa thuận
​

Căng thẳng thương mại giữa hai cường quốc vẫn đang diễn biến rất tệ, liên tục là những biện pháp đáp trả từ cả hai phía và chưa có dấu hiệu dừng lại. Nói cách khác, mọi thứ có thể trở nên tồi tệ hơn trước khi chúng trở nên tốt hơn, tuy nhiên kịch bản mà chúng tôi tin đó là thỏa thuận cuối cùng có thể đạt được, và nếu nó xảy ra, triển vọng tăng trưởng toàn cầu sẽ tốt hơn - bao gồm cả ở Canada.

Dữ liệu kinh tế tốt hơn có thể đang đến
​

Dữ liệu tích cực của thị trường lao động gần đây là một trong những điểm sáng duy nhất trong nền kinh tế. Nhưng khi kết hợp các tác động của sự phục hồi đang diễn ra, từ sự sụt giảm giá dầu vào cuối năm 2018, cũng như một số dấu hiệu cho thấy thị trường nhà đất sẽ hồi phục từ sự sụt giảm hiện tại, chúng tôi dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ dần bắt đầu lấy lại đà tăng trong nửa cuối năm 2019.

Theo quan điểm của chúng tôi, BoC có thể sẽ giữ nguyên mức lãi suất đến hết năm mặc dù còn phụ thuộc nhiều vào diễn biến chiến tranh thương mại, sự phản ứng của Fed, cũng như cuộc bầu cử liên bang sắp tới.
-----

Tóm lại, BoC có vẻ đang đi ngược với xu hướng chung, khi mà các Ngân hàng Trung ương lớn khác đa phần đều đã thể hiệ quan điểm dovish. Nếu bám theo quan điểm của BoC cũng như nhận định của bài viết này thì khi Usd có dấu hiệu suy giảm, chúng ta có thể cân nhắc việc short USDCAD trung-dài hạn (nhờ sự suy yếu của USD và mạnh lên của CAD).

Viết bởi James Smith. Nguồn: Think.ing​

 

 

[kevinng]

Canada cũng giống Úc đợt vừa rồi. Họ vẫn giữa lãi suất để nghe ngóng diễn biến chiến tranh thương mại Mỹ-Trung. Không ngân hàng TW nào đưa ra dự đoán trước, họ đều giữ nguyên chính sách và theo dõi.

 

 

[hardtolose]

GBPCAD đang chạy. Lol.