Triển vọng tăng giá của dầu sẽ tác động ra sao đến vàng? Các trader cần chú ý điều gì?

Độ co giãn của phía cung không phải là điều mà các nhà giao dịch thường nhắc đến nhiều khi nói đến thị trường vàng. Trên thực tế, một trong những điểm hấp dẫn của vàng là nó hiếm đến mức số lượng trên thế giới gần như cố định. Điều đó có nghĩa là nó giữ giá trị tốt hơn vì nó không thể bị “thổi phồng” như một loại tiền tệ truyền thống.

Tuy nhiên, khi nói đến những biến động tăng giảm mà các nhà giao dịch tận dụng để kiếm lợi, độ co giãn của cung có thể có đủ tác động để trở nên phù hợp với các nhà giao dịch vàng. Và điều này tạo ra mối liên hệ bất thường với sự biến động gần đây của giá dầu thô. Tất nhiên, dầu mỏ thường được gọi là “vàng đen”, nhưng đó là vì nó được coi là có giá trị. Không phải vì giá dầu thô có thể tác động đến vàng. Tuy nhiên, chúng ta đang ở trong một thời kỳ kỳ lạ, và các nhà giao dịch cần nhận thức được điều đó.

Độ co giãn của cung và hiện trạng thị trường vàng

Độ co giãn của cung là thuật ngữ kinh tế áp dụng cho việc khi một thứ gì đó trở nên khan hiếm, mọi người sẽ tìm ra cách để sản xuất thứ đó nhiều hơn. Sự khan hiếm được khắc phục bằng cách khai phá, đổi mới hoặc bảo tồn và được thúc đẩy bởi giá cả thị trường. Khi giá của một tài sản tăng đủ, người ta sẽ chi tiêu nhiều hơn cho việc tìm ra cách để tạo ra thêm vật chất đó, hoặc tránh lãng phí tài sản đó và nó sẽ trở nên đáng giá hơn.




Nhưng hiện tượng này cũng diễn ra theo hướng ngược lại. Khi giá giảm, người ta ít quan tâm đến việc tìm kiếm và khai thác nó vì nó có thể được mua với giá rẻ. Theo một cách nào đó, đây chính là điều đã xảy ra với năng lượng trong thế kỷ trước. Nhiên liệu hóa thạch rất dồi dào và do đó nó rẻ. Vì vậy việc tìm kiếm những nguồn năng lượng khác thực sự không đáng giá. Nhưng khi giá tăng, các giải pháp thay thế sẽ trở nên “kinh tế” hơn, và do đó đầu tư vào năng lượng mặt trời, gió và các nguồn năng lượng thay thế khác trở nên khả thi và có động lực thúc đẩy nhiều hơn.

Diễn biến giá bất thường của vàng bắt nguồn từ đâu?

Giá vàng gần đây chịu áp lực giảm chủ yếu là bởi chính sách tiền tệ. Với lạm phát cao, giá vàng thường sẽ được hưởng lợi và có giá trị hơn. Nhưng lãi suất cao lại đẩy giá vàng xuống, bởi lãi suất cao của USD làm cho đồng tiền này trở nên hấp dẫn hơn và nắm giữ nó cũng mang lại lợi ích nhiều hơn, hay nói cách khác, chi phí nắm giữ vàng là cao hơn trong môi trường lãi suất cao như hiện tại.

Thông thường, điều đó có nghĩa là giá dầu thô sẽ giảm. Tuy nhiên, nguồn cung dầu thô ra thế giới đang bị các nhà sản xuất lớn hạn chế một cách cố ý nhằm đẩy giá lên cao. Tiêu thụ dầu thô toàn cầu dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục trong năm nay, trong khi Saudi Arabia và Nga đang hạn chế sản xuất.

Mối liên hệ giữ giá vàng và dầu

Lạm phát cao đáng lẽ phải khiến độ giãn của nguồn cung tăng lên và các công ty khai thác vàng đáng ra phải chi tiêu nhiều hơn vào việc tìm kiếm và khai thác mới. Nhưng các ngân hàng trung ương thao túng giá (thông qua các hoạt động mua bán vàng và lãi suất) đã khiến nhu cầu ở mức thấp một cách giả tạo, điều này đã mở ra cơ hội “phục hồi” đáng kể của giá vàng khi lãi suất được bình thường hoá. Giá dầu thô cao hơn đã đẩy chi phí sản xuất vàng lên cao hơn, làm giảm lợi nhuận của các công ty khai thác. Điều này khiến nguồn cung vàng ngày càng kém co giãn.



Các công ty khai thác lớn đã chuyển sang mua lại các nhà sản xuất nhỏ hơn (các công ty đã phát hiện ra vàng) thay vì chi tiêu cho việc thăm dò mới. Đó là bởi vì công ty lớn hơn có thể tận dụng lợi thế kinh tế theo quy mô. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là sản xuất vàng không theo kịp nhu cầu “bình thường”, tạo ra lỗ hổng về phía cung. Chẳng hạn, khi các ngân hàng trung ương bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhu cầu vàng có thể sẽ “tăng trở lại” và đó sẽ tạo ra hỗ trợ cho vàng. Phải mất vài năm để phát hiện và khai thác các mỏ vàng mới, vì vậy khi nhu cầu trở lại một cách nhanh chóng, nguồn cung có thể thiếu hụt đáng kể và khiến giá tăng vọt.

Chừng nào giá dầu thô còn tăng cao một cách giả tạo thì khả năng khan hiếm nguồn cung vàng và giá tăng cao vẫn hiện diện. Dấu hiệu về điều này có thể sớm đến, đó là khi FED hạ lãi suất, mọi người khi đó có thể tìm kiếm nơi trú ẩn ngoài USD và vàng thoả mãn tiêu chí đó, thị trường lúc đó sẽ nhận ra rằng nguồn cung đang thiếu hụt và hệ quả tất yếu là giá cả sẽ tăng cao hơn.