USD đạt đỉnh chưa từng có vào ngày 10/4

Tâm lý tích cực sau thỏa thuận đột phá giữa Mỹ và Trung Quốc nhằm cắt giảm mạnh thuế quan đã thúc đẩy mạnh mẽ đồng đô la Mỹ. Căng thẳng thương mại được nới lỏng giúp xoa dịu lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ và giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, cả hai yếu tố này đều hỗ trợ cho sức mạnh của đồng đô la. Vào thứ Hai, ngày 12/5, chỉ số đô la đã tăng hơn 1,10%, vượt qua mốc quan trọng 110.

Nhưng liệu đà tăng này có bền vững? Liệu đồng bạc xanh có thể tiếp tục tăng giá hay vẫn còn đó những rủi ro có thể kéo nó xuống? Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn những yếu tố thúc đẩy và định hình con đường phía trước của đồng đô la.

Lý do các cuộc đàm phán Mỹ - Trung thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư và tăng giá đồng đô la​

Trước khi có thỏa thuận: Căng thẳng leo thang và áp lực kinh tế​

Trong nhiều năm, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã liên tục gia tăng.

Tổng thống Trump đặc biệt bức xúc trước tình trạng mất cân bằng lớn về thương mại. Năm 2024, Mỹ nhập khẩu khoảng 440 tỷ USD hàng hóa từ Trung Quốc, trong khi chỉ xuất khẩu khoảng 144 tỷ USD, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ.

Các mặt hàng Mỹ xuất khẩu sang Trung Quốc bao gồm đậu nành, dầu mỏ và dược phẩm, còn mặt hàng được Mỹ nhập khẩu từ Trung Quốc chủ yếu là các sản phẩm điện tử, đặc biệt là máy tính, điện thoại thông minh và đồ chơi.

Để đối phó với những gì Mỹ cho là hành vi thương mại không công bằng — bao gồm việc thiếu bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ đối với các công ty Mỹ tại Trung Quốc, cưỡng ép chuyển giao công nghệ và trợ cấp của chính phủ Trung Quốc cho các công ty nội địa — chính quyền Trump đã áp mức thuế khổng lồ lên tới 145% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Trung Quốc đã trả đũa bằng cách áp thuế 125% lên hàng hóa Mỹ.

Cuộc chiến thương mại "ăn miếng trả miếng" này không chỉ làm gián đoạn nghiêm trọng dòng chảy thương mại mà còn làm gia tăng áp lực lạm phát trong nội địa Mỹ, đồng thời gây ra tình trạng suy giảm sản xuất tại Trung Quốc, cuối cùng dẫn đến mất việc làm và gia tăng bất ổn kinh tế lan rộng ở cả hai quốc gia.

Điểm đột phá: Một thỏa thuận đình chiến tạm thời cùng cắt giảm thuế quan đáng kể​

Sau các cuộc đàm phán cấp cao tại Geneva, Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một thỏa thuận bất ngờ nhằm cắt giảm đáng kể thuế quan. Bắt đầu từ ngày 14/5:

• Thuế nhập khẩu của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ giảm từ 145% xuống còn 10% — thêm vào đó, mức thuế 20% đối với vai trò của Trung Quốc trong vấn đề buôn bán fentanyl sẽ vẫn giữ nguyên.
• Thuế nhập khẩu của Trung Quốc đối với hàng hóa Mỹ cũng sẽ giảm từ 125% xuống còn 10%.
• Việc cắt giảm thuế này sẽ có hiệu lực trong vòng 90 ngày, trong thời gian đó, các cuộc đàm phán tiếp theo sẽ tiếp tục diễn ra.

Thỏa thuận đình chiến này diễn ra sớm hơn và với mức cắt giảm sâu hơn so với kỳ vọng của thị trường, đánh dấu bước chuyển đổi từ đối đầu sang hợp tác giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Tác động: Tâm lý lạc quan trên thị trường và sức mạnh của đồng đô la tăng lên​

Thị trường đã phản ứng tích cực trước thông tin này.

Việc giảm thuế ngay lập tức làm giảm áp lực lên thương mại toàn cầu, giảm rủi ro lạm phát và mở ra khả năng giải quyết lâu dài hơn. Các nhà đầu tư xem thỏa thuận này như một tín hiệu cho thấy khả năng tồi tệ nhất của cuộc xung đột thương mại Mỹ - Trung đã được tránh khỏi.

Hiện tại, thỏa thuận này cho thấy căng thẳng thương mại đang hạ nhiệt và trấn an các thị trường rằng hai bên sẵn sàng đàm phán chứ không chỉ đối đầu — điều đó đã đủ để giúp đồng đô la tăng giá đáng kể.

Nhà giao dịch nên kỳ vọng USD sẽ tiếp tục tăng hay sẽ giảm trở lại?​

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan hiện tại có thể mong manh, vì thỏa thuận này không phải là giải pháp lâu dài, mà chỉ là khoảng dừng kéo dài 90 ngày trong một cuộc xung đột rộng lớn và chưa được giải quyết.

Nhiều bên hữu quan trên thị trường đã bất ngờ trước mức tiến triển nhanh chóng trong thời gian ngắn, nhưng rõ ràng các vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Trung Quốc chưa đưa ra bất kỳ cam kết ràng buộc nào để giải quyết các mối lo ngại của Mỹ, cũng như chưa đồng ý mở cửa thị trường nội địa để nhập thêm hàng hóa Mỹ.

Nếu không có nhượng bộ cụ thể từ Bắc Kinh, có nguy cơ thỏa thuận đình chiến này chỉ đơn thuần nhằm trì hoãn (chứ không phải giải quyết) căng thẳng tiềm ẩn. Lịch sử dưới thời chính quyền Tổng thống Trump cho thấy mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là nếu các kỳ vọng không được đáp ứng.

Hơn nữa, trong ngắn hạn, thâm hụt thương mại có thể thực sự gia tăng khi các công ty Mỹ vội vàng tích trữ hàng tồn kho và tận dụng mức thuế thấp hơn trong thời gian các mức thuế đó còn hiệu lực. Điều đó có thể làm suy yếu phần nào đà tăng hiện tại của đồng đô la nếu tình trạng mất cân bằng trở nên nghiêm trọng hơn.

Ngay cả khi thuế quan được áp dụng trở lại sau khoảng thời gian 90 ngày, mức thuế này nhiều khả năng sẽ thấp hơn trước đó (54% đối với hàng hóa Trung Quốc vào Mỹ; 34% đối với hàng hóa Mỹ vào Trung Quốc), nhưng vẫn đủ cao để gây sức ép lên thương mại và tăng trưởng toàn cầu.

Đồng thời, thiệt hại kinh tế do các đợt áp thuế trước đó gây ra vẫn chưa biến mất: Sản lượng nhà máy tại Trung Quốc đã chậm lại, các cảng biển của Mỹ ghi nhận hoạt động sụt giảm, và một số nhà sản xuất buộc phải cắt giảm nhân sự.

Kết luận​

Mặc dù bước đột phá gần đây đánh dấu sự chuyển hướng tích cực từ đối đầu sang đối thoại, nhưng một thỏa thuận thương mại toàn diện và bền vững mới là điều mà đồng đô la Mỹ thực sự cần để duy trì đà tăng giá.

Cho đến lúc đó, sức mạnh của đồng đô la vẫn dễ bị tổn thương trước những bất ổn mới nếu các cuộc đàm phán bị đình trệ hoặc quan hệ hai bên lại trở nên căng thẳng — một kịch bản không thể được loại trừ nếu xét đến bối cảnh gần đây. Tính biến động cố hữu này cũng cho phép một số nhà giao dịch đầu cơ vào những biến động ngắn hạn của giá trị đồng Đô la Mỹ so với các đồng tiền khác để tìm kiếm lợi nhuận.